Branchenspezialisten stellen zunehmend in Frage, ob Bitcoin's historisch vorhersehbare Vier-Jahres-Marktzyklen enden, da die institutionelle Adoption beschleunigt und Unternehmensreserven fast eine Million Münzen ansammeln.
Wissenswertes:
- Die Top 100 Bitcoin Treasury Companies halten jetzt fast eine Million Bitcoin, was traditionelle Marktzyklen potenziell um disruptieren könnte
- Experten bleiben geteilter Meinung, einige argumentieren, dass die institutionelle Adoption das Muster beendet hat, während andere behaupten, die Zyklen bleiben intakt
- Die Angebotsdynamik von Bitcoin hat sich signifikant verändert, mit 95% bereits abgebaut und das Handelsangebot jetzt abhängig vom institutionellen Kauf statt von Halbierungsereignissen
Institutionelle Bestände fordern traditionelle Muster heraus
Die Debatte dreht sich darum, ob die institutionelle Beteiligung die Marktstruktur von Bitcoin grundlegend verändert hat. Autor und Investor Jason Williams hob den Umfang der Unternehmensadoption in einem Sonntagspost auf X hervor, indem er feststellte, dass die Top 100 Bitcoin Treasury Companies fast eine Million Bitcoin halten. „Deshalb ist der Vier-Jahres-Zyklus von Bitcoin vorbei“, sagte Williams.
Matthew Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management, äußerte ähnliche Ansichten in Kommentaren, die am Freitag von CNBC veröffentlicht wurden. Hougan räumte ein, dass der Zyklus nicht „offiziell vorbei ist, bis wir 2026 positive Renditen sehen“, sagte aber voraus, dass dieses Ergebnis eintreten wird. „Ich denke, der Vier-Jahres-Zyklus ist vorbei“, sagte er und bekräftigte seine Juli-Aussagen.
Die Preisbewegungen von Bitcoin folgten historisch einem vorhersehbaren Muster. Die Höchstpreise wurden im Jahr nach jedem Halbierungsereignis - 2013, 2017 und 2021 - erreicht. Unter dem traditionellen Modell wurde der nächste Höhepunkt für 2025 erwartet.
Entwicklung der Marktstruktur treibt die Debatte an
Pierre Rochard, CEO von The Bitcoin Bond Company, stimmte in einem Montag-Post auf X zu, dass die Zyklen anscheinend beendet sind. Er argumentierte, dass die Halbierungen von Bitcoin für die Umlaufmenge „unerheblich“ geworden sind, da 95% von Bitcoin bereits abgebaut sind. Die aktuellen Angebotsdynamiken hängen davon ab, „alte Hasen auszubezahlen“, während die Nachfrage aus „dem Verbrauchermarkt, ETPs auf Vermögensplattformen und Treasury-Unternehmen“ kommt.
Martin Burgherr, Chief Clients Officer bei Sygnum Bank, sagte Cointelegraph, dass der Vier-Jahres-Halbierungszyklus „ein nützlicher Referenzpunkt“ bleibt, aber nicht mehr als „der einzige Treiber des Marktverhaltens“ dient. Makroökonomische Bedingungen, institutionelle Kapitalflüsse, regulatorische Entwicklungen und die Einführung von ETFs haben gleichwertigen Einfluss gewonnen, da der Markt reift.
„In der Praxis wird der Vier-Jahres-Rahmen zu einem von mehreren Inputs, anstatt das zentrale Skript des Marktes zu sein“, erklärte Burgherr.
Skeptiker behaupten die Integrität des Zyklus
Nicht alle Analysten akzeptieren das Ende des Zyklus. Der Kryptoanalyst „CRYPTO₿IRB“ erklärte am Sonntag seinen 715.000 X-Followern, dass Behauptungen über das Ende des Vier-Jahres-Zyklus „falsch“ sind. Der Analyst argumentierte, dass ETFs tatsächlich die Vier-Jahres-Zyklen von Krypto verstärkt haben, weil traditionelle Finanzmärkte auf Vier-Jahres-Präsidentschaftszyklen operieren, was die „Krypto-Tradfi-Korrelation“ erhöht.
„Ganz zu schweigen von den Vier-Jahres-Halbierungszyklen, die einfach nicht annulliert werden können, da sie mathematisch programmiert sind“, fügte der Analyst hinzu.
Seamus Rocca, CEO von Xapo Bank, erklärte im Juli, dass die Vier-Jahres-Zyklen trotz institutioneller Beteiligung intakt bleiben. Rocca widerlegte die Vorstellung, dass die institutionelle Präsenz die zyklische Natur von Bitcoin eliminiert. „So viele Leute sagen, 'Oh, die Institutionen sind hier, und daher ist die zyklische Natur von Bitcoin tot.' Ich bin mir nicht sicher, ob ich dem zustimme“, sagte er.
Rocca betonte, dass anhaltende Bärenmarktrisiken unter traditionellen Zyklusmustern bestehen.
Grundlegende Begriffe verstehen
Bitcoin-Halbierung bezieht sich auf die programmierte Reduktion des neuen Bitcoin-Angebots alle vier Jahre, was die Mining-Belohnungen halbiert. Dieser Mechanismus wurde entwickelt, um die Inflation zu kontrollieren und hat historisch größere Preissteigerungen vorhergesagt. ETPs, oder Exchange-Traded Products, ermöglichen es traditionellen Investoren, Bitcoin-Exposition durch regulierte Anlagevehikel zu erhalten. Die Adoption von Unternehmensreserven beinhaltet, dass Unternehmen Bitcoin als Reservevermögen halten, anstatt traditionelle Äquivalente in bar.
Abschließende Gedanken
Die Kryptowährungsindustrie steht vor einer grundlegenden Frage bezüglich des zukünftigen Preisverhaltens von Bitcoin, da die institutionelle Adoption beispiellose Niveaus erreicht. Ob der traditionelle Vier-Jahres-Zyklus überlebt oder sich weiterentwickelt, wird wahrscheinlich bis 2026 deutlicher werden, wenn der nächste erwartete Höhepunkt unter historischen Mustern eintritt.