Die Bank of Japan bereitet sich darauf vor, bereits ab dem nächsten Monat mit dem Verkauf von Teilen ihres massiven Portfolios börsengehandelter Fonds zu beginnen – der erste Schritt in einem so langsamen und kontrollierten Abwicklungsprozess, dass er for more than a century. dauern könnte.
Was geschehen ist
Die Zentralbank beabsichtigt, jedes Jahr kleine Mengen ihrer ETF-Bestände zu verkaufen, um Turbulenzen an den Aktienmärkten zu vermeiden, berichtete Bloomberg reported unter Berufung auf Quellen.
Dieser Ansatz wurde in einem Beschluss des geldpolitischen Rats im September formalisiert, der jährliche Verkäufe von rund 330 Milliarden ¥ auf Buchwertbasis vorsieht.
Angesichts des Buchwerts der ETF-Bestände der BOJ von 37,1 Billionen ¥ Ende September ergibt sich daraus eine Abbauzeit von etwa 112 Jahren, sofern das Tempo nicht angepasst wird.
Die ETF-Position der BOJ, ursprünglich im Rahmen ihrer unkonventionellen geldpolitischen Lockerung aufgebaut, ist im Marktwert deutlich gestiegen.
Ende September war das Portfolio rund 83 Billionen ¥ (534 Milliarden $) wert, begünstigt durch den in den letzten Jahren stark gestiegenen japanischen Aktienmarkt.
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Die Verantwortlichen wollen, dass der Ausstiegsprozess für Marktteilnehmer weitgehend unsichtbar bleibt und damit dem stetigen, über ein Jahrzehnt gestreckten Abbau von in den 2000er-Jahren von notleidenden Kreditgebern erworbenen Aktien ähnelt.
Warum das wichtig ist
Dieses frühere Programm endete im Juli, ohne Marktstörungen auszulösen, und die geldpolitischen Entscheidungsträger hoffen, dieses Ergebnis nun mit dem deutlich größeren ETF-Portfolio zu wiederholen.
Planer der BOJ rechnen damit, ein gleichmäßiges monatliches Verkaufstempo beizubehalten, betonten die Informanten, wobei die Minimierung der Volatilität Priorität habe.
Sie fügten jedoch hinzu, dass die Zentralbank die ETF-Verkäufe aussetzen würde, falls die Märkte von einem systemischen Schock getroffen würden, der mit der globalen Finanzkrise von 2008 vergleichbar wäre.
Anfang dieses Monats teilte die BOJ mit, dass die Sumitomo Mitsui Trust Bank das Mandat zur Durchführung des Verkaufsprogramms erhalten habe.
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