Bitcoin (BTC) bewegt sich weiterhin in einer engen Handelsspanne, trotz stetiger Käufe durch Unternehmen und fortschreitender institutioneller Integration. Makroökonomische Unsicherheit in der Geld- und Wirtschaftspolitik ersetzt dabei hebelgetriebene Liquidationen als dominierende Kraft bei der Prägung des Kryptomarktes.
Die Anlage fiel im asiatischen Handel kurzzeitig unter 65.000 $, bevor sie sich nahe 65.300 $ stabilisierte – ein Umfeld, das Analysten eher als angebotsempfindlich denn als strukturellen Bruch beschreiben.
Erhöhte Zuflüsse von Großhaltern zu Börsen haben das kurzfristig verfügbare Angebot erhöht, während die Spot-Nachfrage verhalten bleibt. Das hält die Kurse in klar definierten Unterstützungs- und Widerstandsbereichen.
„Wenn Politik schwerer zu bepreisen ist, fängt Krypto die Volatilität typischerweise als Erstes auf“, sagte Iliya Kalchev, Analyst bei Nexo Dispatch, und betonte, dass digitale Assets inzwischen auf dieselben Makro-Signale reagieren, die auch Aktien-, Gold- und Anleihemärkte bewegen.
Makro-Unsicherheit ersetzt Liquidationsrisiko
Die aktuelle Konsolidierungsphase folgt auf einen vollständigen Abbau des Derivatehebels, der zuvor sowohl Aufwärts- als auch Abwärtsbewegungen verstärkt hatte.
Laut einem Bericht von Bitfinex deuten niedrige Volatilität und neutrale Funding-Raten darauf hin, dass erzwungene Liquidationen nicht mehr der Haupttreiber der Kursbewegungen sind.
Stattdessen warten die Märkte auf Klarheit in Bezug auf Inflation, Zölle und Zinspolitik.
„Märkte können Volatilität verdauen; sie haben Schwierigkeiten mit Unsicherheit, die sich nicht einrahmen lässt“, sagte Kalchev und verwies auf die Wiedereinführung eines zeitlich befristeten globalen Zollregimes und dessen Auswirkungen auf Wachstums- und Inflationserwartungen.
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Zähe Inflationsdaten in den USA haben die Erwartungen an Zinssenkungen bereits weiter in die Zukunft verschoben. Kommende Daten zu Arbeitsmarkt, Stimmung und Erzeugerpreisen dürften entscheiden, ob Renditen und der Dollar weiter zulegen – eine Kombination, die historisch das Aufwärtspotenzial von Krypto begrenzt hat.
Strukturelle Nachfrage baut sich unter der Oberfläche auf
Trotz der verhaltenen Kursbewegungen verändert langfristige Akkumulation weiterhin die Marktstruktur.
Die Strategie fügte weitere 592 Bitcoin im Wert von rund 39,8 Mio. $ hinzu und erhöhte ihre Bestände auf 717.722 BTC, mehr als 3,4 % des gesamten Angebots.
Gleichzeitig wird die institutionelle Infrastruktur weiter ausgebaut.
Regulierte Handelsplätze bewegen sich in Richtung 24/7-Handel, die aufsichtsrechtliche Behandlung von Stablecoins verbessert sich, und traditionelle Investoren erhöhen ihr Engagement in börsengehandelten Spot-Produkten.
Der Bitfinex-Bericht beschreibt die aktuelle Phase eher als Gleichgewichts- denn als Distributionsphase. Ein dichtes Nachfragecluster zwischen 60.000 und 69.000 $ fungiert als strukturelle Unterstützungszone, während die Ausweitung des Kapitals begrenzt bleibt.
Liquidität, nicht Narrative, entscheidet über die nächste Bewegung
Ethereum und höher-beta-Kryptos haben während der Konsolidierung unterdurchschnittlich abgeschnitten. Das spiegelt laut Analysten ein positionierungsgetriebenes Umfeld wider, in dem die Liquiditätsbedingungen wichtiger sind als sektorspezifische Narrative.
„Disziplin bei der Liquidität, nicht erzählerische Dynamik, wird vermutlich die nächste Trendrichtung bestimmen“, sagte Kalchev.
Stablecoins entwickeln sich zu einer entscheidenden Brücke zwischen Krypto- und traditionellen Märkten. Prognosen zufolge könnte ihre Marktkapitalisierung bis 2028 auf nahezu 2 Billionen $ steigen, was bis zu 1 Billion $ an zusätzlicher Nachfrage nach kurzfristigen US-Staatsanleihen impliziert.
Diese Dynamik verknüpft die Performance digitaler Assets zunehmend mit dem kurzfristigen Ende der Zinskurve.
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