Die Federal Reserve senkte ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Zielspanne von 3,75 % bis 4,00 % und kündigte an, ihr Programm zur quantitativen Straffung (QT) im Dezember zu beenden, eine Entscheidung, die laut Analysten den makroökonomischen Hintergrund für digitale Vermögenswerte verstärkt, aber die Märkte auf künftige Politik fokussiert, statt auf die heutige Bewegung.
Die Zinssenkung, die von den Märkten weitgehend erwartet wurde, erfolgt, als die Fed signalisierte, dass sie den Abbau von Staats- und hypothekenbesicherten Wertpapieren ab dem 1. Dezember stoppen wird, was ein Programm beendet, das die Bilanz der Zentralbank seit Mitte 2022 von fast 9 Billionen auf 6,59 Billionen US-Dollar reduziert hatte.
Zwei Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) widersprachen, einer bevorzugte eine tiefere Senkung, ein anderer wollte die Zinsen unverändert lassen – was die geteilte Einschätzung innerhalb der Fed unterstreicht, wie schnell gelockert werden soll.
In einem Gespräch mit Yellow.com sagte Fadi Aboualfa, Leiter der Forschung bei Copper, dass der langfristige Aufwärtstrend von Bitcoin „intakt bleibt“, da Händler die Entscheidung lange vor dem Treffen eingepreist hatten.
„Alle beobachten die Lücken im CME, aber das eigentliche Signal liegt in der Absorption durch ETFs und konstanten institutionellen Käufen“, sagte er und bemerkte, dass die Miner-Emission „kaum noch registriert wird“.
Laut Aboualfa deuten die Preisstabilität und die komprimierte Volatilität von Bitcoin darauf hin, dass sich der Vermögenswert entwickelt.
„Je mehr sich Bitcoin wie ein reifer Vermögenswert verhält, desto stärker wird die langfristige Geschichte der ständigen Erträge“, sagte er. „Kurzfristig ist $111k die Linie, Einbrüche werden weiterhin von Konten absorbiert, die mehrmonatige Positionen aufbauen.“
Nicolai Søndergaard, Research Analyst bei Nansen, sagte, die Zinssenkung um 25 Basispunkte sei bereits eingepreist gewesen, da Bitcoin vor der Ankündigung nahe $113,000 handelte.
„Die kritische Variable ist Powells zukünftige Leitlinie für den Lockerungszyklus 2025“, sagte er. „Krypto brauchte, dass Powell eine aggressive Lockerung signalisiert, nicht einen flachen, abwartenden Ansatz.“
Søndergaard fügte hinzu, dass On-Chain-Daten zeigten, dass „institutionelle Akteure vorsichtig vor der Ankündigung positioniert waren“, mit gedämpften Smart-Money-Flows, die darauf hindeuteten, dass große Investoren auf klarere Signale bezüglich des Endzinswegs der Fed warten.
„Die Kürzung selbst ist nicht der Auslöser; es geht darum, ob die Fed sich verpflichtet, die Lockerung bis 2026 fortzusetzen“, sagte er.
Greg Magadini, Direktor für Derivate bei Amberdata, sagte, die Entscheidung „kam wie erwartet“ zusammen mit den Plänen, QT zu beenden, und fügte hinzu, dass dies die aktuelle Niedrigvolatilitätsumgebung im Krypto verstärkt.
„Wir stehen immer noch in den frühen Phasen eines Senkungszyklus und die Lockerung der Liquidität wird helfen, die Preise höher zu treiben“, sagte er. „Es gibt entgegengesetzte Kräfte zwischen klassischen Krypto-Zyklen und einer neuen Klasse von BTC-Investoren, die seit dem Start von IBIT auf den Markt kommen, aber insgesamt wird die Liquidität den Markt in kontrollierter Weise weiter antreiben.“
Auf traditionellen Märkten signalisierte der Schritt der Fed eine vorsichtige Verschiebung hin zur Lockerung angesichts eines nachlassenden Arbeitsmarktes und einer Inflation, die immer noch über dem Ziel liegt.
„Zukünftige Richtlinien, die keine weiteren Erhöhungen vorschlagen, sind das, was die Märkte wollten“, hatte Aboualfa Anfang der Woche gesagt. „Diese Sicherheit allein unterstützt Risikovermögenswerte.“
Ryne Saxe, CEO von Eco, bemerkte, dass Zinsbewegungen auch die Margen der Stablecoin-Emittenten beeinflussen.
„Der Zinsüberhang ist ein erstaunliches Geschäft, wenn es gut läuft – Gen Re und Tether sind beste Beispiele“, sagte er. „Aber die meisten Emittenten sollten davon ausgehen, dass sich die Zinsmargen gegen null bewegen; der wahre Wert wird von Dienstleistungen kommen, die auf ihren digitalen Dollars aufbauen.“
Die Fed beschrieb das Wirtschaftswachstum als „gemäßigt“ und erkannte an, dass die Beschäftigungszuwächse sich verlangsamt haben, während die Inflation „etwas erhöht bleibt“.
Da QT ausläuft und Zinssenkungen im Gange sind, sehen die Märkte nun eine Lockerung der Politik bis 2026, einen Weg, der laut Analysten die Nachfrage nach Risikovermögenswerten aufrechterhalten und Bitcoins Rolle als institutionelle makroökonomische Absicherung gegenüber einem spekulativen Handel verstärken könnte.