Bitwise Asset Management erklärt, dass Ethereums Fusaka-Upgrade die Rolle des Netzwerks als Settlement-Layer für On-Chain-Finanzierung festigt, indem es eine Mindestgebühr für Layer-2-Daten einführt und die Kapazität erweitert, ohne die Effizienz der Validatoren zu beeinträchtigen.
Das Upgrade wurde am 3. Dezember aktiviert und führte Infrastrukturänderungen ein, die der Krypto-Asset-Manager Bitwise als Stärkung von Ethereums institutioneller Positionierung beschreibt. Chief Investment Officer Matt Hougan prognostiziert, dass die ökonomischen Mechanismen die Netzwertabschöpfung durch verbesserte Blob-Gebührenpreisbildung um das 5- bis 10-Fache erhöhen könnten.
Die wichtigste wirtschaftliche Änderung von Fusaka implementiert eine minimale Blob-Basisgebühr, die verhindert, dass die Datenkosten in Phasen geringer Nachfrage auf nahezu null fallen. Der Mechanismus behebt einen Fehler nach Dencun, bei dem die Blob-Bepreisung unwirksam geworden war.
Was ist passiert
Das Upgrade implementierte 12 Ethereum Improvement Proposals, die sich auf Skalierung der Datenverfügbarkeit und Performance der Execution-Layer konzentrieren. EIP-7918 führt einen Mindestpreis für Blob-Gebühren ein, der an die Ausführungsgaskosten gekoppelt ist und einen Boden schafft, der die wirtschaftliche Nachhaltigkeit gewährleistet.
Im vorherigen System fielen Blob-Gebühren häufig auf 1 Wei, wenn die Layer-2-Aktivität unter den Kapazitätszielen blieb. Zwischen Juni und Oktober 2025 generierte Ethereum vor der Anpassung des Preismechanismus ungefähr 900 US-Dollar an Blob-Gebühren.
Die neue Formel setzt die minimale Blob-Kosten laut Bitwise-Analyse grob auf die Ausführungsbasisgebühr geteilt durch 16. Wenn Ausführungsgas die Transaktionskosten dominiert, behandelt der Gebührenanpassungsalgorithmus Blöcke als über dem Ziel und erlaubt es, dass die Blob-Preise normal steigen.
Dies schafft besser vorhersehbare Kostenstrukturen für Layer-2-Betreiber, während Stablecoins, DeFi-Protokolle und tokenisierte Vermögenswerte auf Rollups migrieren. Analysen von Fidelity Digital Assets schätzen, dass bei aktiver EIP‑7918 seit dem Dencun-Upgrade im März 2024 die angepassten Gebühren an 93 % der Tage über den beobachteten Gebühren gelegen hätten.
Fusaka erhöht außerdem das Gaslimit auf Layer 1 von 45 Millionen auf 60 Millionen pro Block und erweitert damit die Mainnet-Kapazität um etwa 33 %. Der Anstieg verdoppelt den Durchsatz im Vergleich zum Limit von 30 Millionen, das nach dem Merge im September 2022 festgelegt wurde.
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PeerDAS-Technologie reduziert die Datenlast, die Validatoren für die Blob-Verfügbarkeit verifizieren müssen. Der Sampling-Ansatz senkt die Bandbreitenanforderungen um bis zu 85 % und ermöglicht höhere Blob-Ziele, ohne die Node-Anforderungen über die Fähigkeiten von Consumer-Hardware hinaus zu treiben.
Zwei „Blob Parameter Only“-Forks, die für den 9. Dezember und den 7. Januar 2026 geplant sind, werden die Blob-Ziele pro Block von 6 auf 10 und dann 14 anheben. Die maximale Kapazität steigt von 9 auf 15 und dann 21 Blobs pro Block.
Warum es wichtig ist
Layer-2-Netzwerke verarbeiten inzwischen monatlich über 530 Millionen Transaktionen, mit einem kombinierten Total Value Locked von über 39 Milliarden US-Dollar. Diese Rollups verlassen sich für Sicherheit und Datenverfügbarkeit auf Ethereum und posten Transaktionsbatches im Blob-Format auf der Basisschicht.
Die aktuelle Blob-Kapazität erreicht häufig die Obergrenze von 9 pro Block, was Aufwärtsdruck auf Rollup-Gebühren erzeugt und die Erforschung alternativer Datenverfügbarkeitsanbieter anreizt. Fusaka adressiert diesen Engpass und schafft gleichzeitig klarere wirtschaftliche Beziehungen zwischen Layer‑1‑ und Layer‑2‑Aktivität.
Der Mindestpreismechanismus stellt sicher, dass Ethereum Wert in dem Maße abschöpft, wie Layer‑2‑Netzwerke Rechenressourcen verbrauchen. Dies steht im Kontrast zur Phase nach Dencun, in der der Blob-Speicherplatz durch nahezu null Preise de facto subventioniert wurde.
Bitwise argumentiert, dass das Upgrade Ethereum als primäre Settlement-Schicht für institutionelle On-Chain-Finanzgeschäfte positioniert. Hougan erklärte, der Markt könne beginnen, die wirtschaftlichen Auswirkungen von Fusaka als unterschätzten Katalysator für das Netzwerkwachstum zu erkennen.
Das Unternehmen warnte, dass große Upgrades historisch gesehen nur geringe unmittelbare Kurseffekte erzeugen und mitunter „Sell-the-News“-Muster auslösen. Bitwise stellt Fusaka jedoch als Verstärkung von Ethereums langfristigen Infrastrukturvorteilen in DeFi und bei tokenisierten Vermögenswerten dar.
Einige Analysten prognostizieren, dass Layer-2-Datengebühren im Zeitverlauf um 40–60 % sinken könnten, da erweiterte Kapazität Staus reduziert. Niedrigere Kosten ermöglichen Anwendungen mit hohem Transaktionsvolumen in Gaming, sozialen Plattformen und Finanz-Dienstleistungen, ohne dass die Kosten der Basisschicht proportional steigen.
Die Verbesserungen der Validator-Effizienz durch das Upgrade machen den Betrieb von Nodes zugänglicher. Reduzierte Bandbreiten- und Speicheranforderungen senken die Eintrittsbarrieren für Home-Staker, während die Dezentralisierung des Netzwerks – ein Kernprinzip in Ethereums Skalierungsfahrplan – erhalten bleibt.
Ethereum aktivierte Fusaka bei Epoche 411.392 nach erfolgreichen Testnet-Deployments in den Holesky-, Sepolia- und Hoodi-Netzwerken. Das Upgrade markiert den zweiten großen Hard Fork des Netzwerks im Jahr 2025 nach der Pectra-Verbesserung im Mai.
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