Bitwise Asset Management sagt, dass das Ethereum‑Upgrade Fusaka die Rolle des Netzwerks als Settlement‑Layer für On‑Chain‑Finanzen festigt, indem es eine Mindestgebühr für Layer‑2‑Daten einführt und die Kapazität erhöht, ohne die Effizienz der Validatoren zu beeinträchtigen.
Das am 3. Dezember aktivierte Upgrade führt Infrastrukturänderungen ein, die der Krypto‑Vermögensverwalter Bitwise als Stärkung von Ethereums institutioneller Positionierung beschreibt. Chief Investment Officer Matt Hougan prognostiziert, dass die ökonomischen Mechanismen die Netzwerkeinnahmen durch verbesserte Blob‑Gebühren‑Preismechanismen um das 5‑ bis 10‑Fache erhöhen könnten.
Die bedeutendste ökonomische Änderung von Fusaka ist die Einführung einer minimalen Blob‑Basisgebühr, die verhindert, dass Datenkosten in Zeiten geringer Nachfrage nahezu auf Null fallen. Der Mechanismus adressiert einen Fehler nach Dencun, bei dem die Blob‑Preise wirkungslos wurden.
Was ist passiert
Das Upgrade hat 12 Ethereum Improvement Proposals implementiert, die sich auf die Skalierung der Datenverfügbarkeit und die Performance der Execution‑Ebene konzentrieren. EIP-7918 führt einen Mindestpreis für Blob‑Gebühren ein, der an die Kosten des Execution‑Gases gekoppelt ist und so eine Untergrenze schafft, die die ökonomische Nachhaltigkeit sichert.
Im vorherigen System fielen Blob‑Gebühren häufig auf 1 Wei, wenn die Layer‑2‑Aktivität unter den Kapazitätszielen lag. Zwischen Juni und Oktober 2025 generierte Ethereum etwa 900 US‑Dollar an Blob‑Gebühren, bevor der Preismechanismus angepasst wurde.
Die neue Formel legt die minimale Blob‑Kosten laut Bitwise‑Analyse ungefähr auf die Execution‑Basisgebühr geteilt durch 16 fest. Wenn Execution‑Gas die Transaktionskosten dominiert, behandelt der Anpassungsalgorithmus die Blöcke als über dem Ziel und lässt die Blob‑Preise normal ansteigen.
Dies schafft vorhersehbarere Kostenstrukturen für Layer‑2‑Betreiber, während Stablecoins, DeFi‑Protokolle und tokenisierte Vermögenswerte auf Rollups migrieren. Analysen von Fidelity Digital Assets schätzen, dass, wenn EIP‑7918 seit dem Dencun‑Upgrade im März 2024 aktiv gewesen wäre, die angepassten Gebühren an 93 % der Tage über den beobachteten Gebühren gelegen hätten.
Fusaka erhöht außerdem das Gas‑Limit der Layer‑1 von 45 Millionen auf 60 Millionen pro Block und erweitert damit die Kapazität des Mainnets um ungefähr 33 %. Im Vergleich zum Limit von 30 Millionen, das nach dem Merge im September 2022 gesetzt wurde, verdoppelt dies den Durchsatz.
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PeerDAS‑Technologie reduziert die Datenlast, die Validatoren zur Prüfung der Blob‑Verfügbarkeit verifizieren müssen. Der Sampling‑Ansatz senkt die Bandbreitenanforderungen um bis zu 85 % und ermöglicht höhere Blob‑Ziele, ohne die Anforderungen an Nodes über die Möglichkeiten von Consumer‑Hardware hinaus anzuheben.
Zwei „Blob Parameter Only“-Forks, geplant für den 9. Dezember und den 7. Januar 2026, werden die Blob‑Ziele pro Block zunächst von 6 auf 10 und anschließend auf 14 erhöhen. Die maximale Kapazität steigt damit von 9 auf 15 und später auf 21 Blobs pro Block.
Warum das wichtig ist
Layer‑2‑Netzwerke verarbeiten inzwischen über 530 Millionen Transaktionen pro Monat, bei einem gemeinsamen Total Value Locked von über 39 Milliarden US‑Dollar. Diese Rollups verlassen sich für Sicherheit und Datenverfügbarkeit auf Ethereum und posten Transaktionsbatches im Blob‑Format auf der Basisschicht.
Die aktuelle Blob‑Kapazität erreicht häufig die Obergrenze von 9 pro Block, was den Gebühren‑Druck für Rollups erhöht und Anreize schafft, alternative Anbieter für Datenverfügbarkeit zu prüfen. Fusaka adressiert diesen Engpass und etabliert gleichzeitig klarere ökonomische Beziehungen zwischen Layer‑1‑ und Layer‑2‑Aktivität.
Der Reserve‑Preismechanismus stellt sicher, dass Ethereum einen Wert einfängt, der den von Layer‑2‑Netzwerken verbrauchten Rechenressourcen proportional ist. Dies steht im Kontrast zur Zeit nach Dencun, als Blob‑Speicher durch nahezu Null‑Preise faktisch subventioniert wurde.
Bitwise argumentiert, dass das Upgrade Ethereum als primären Settlement‑Layer für institutionelle On‑Chain‑Finanzen positioniert. Hougan erklärte, der Markt könne beginnen, die ökonomischen Implikationen von Fusaka als unterschätzten Katalysator für das Netzwerkwachstum zu erkennen.
Das Unternehmen warnte, dass große Upgrades historisch gesehen nur moderate unmittelbare Preiseffekte erzeugen und gelegentlich „Sell the News“-Muster auslösen. Dennoch rahmt Bitwise Fusaka als Verstärkung der langfristigen Infrastrukturvorteile Ethereums im Bereich DeFi und tokenisierte Vermögenswerte.
Einige Analysten prognostizieren, dass Layer‑2‑Datengebühren im Laufe der Zeit um 40–60 % sinken könnten, da die erhöhte Kapazität die Überlastung reduziert. Niedrigere Kosten ermöglichen Anwendungen mit hohem Transaktionsvolumen in Gaming, sozialen Plattformen und Finanz‑Dienstleistungen, ohne dass die Kosten der Basisschicht proportional steigen.
Die Verbesserungen der Validator‑Effizienz durch das Upgrade machen den Betrieb von Nodes zugänglicher. Reduzierte Bandbreiten‑ und Speicheranforderungen senken die Einstiegshürden für Home‑Staker und erhalten gleichzeitig die Dezentralisierung des Netzwerks, ein Kernprinzip in Ethereums Skalierungs‑Roadmap.
Ethereum aktivierte Fusaka in Epoche 411.392 nach erfolgreichen Testnet‑Deployments in den Holesky‑, Sepolia‑ und Hoodi‑Netzwerken. Das Upgrade ist der zweite große Hard Fork des Netzwerks im Jahr 2025 nach dem Pectra‑Upgrade im Mai.
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