Bitcoin's aktuelles Preisverhalten spiegelt laut Alex Thorn, dem Leiter der umfassenden Forschung bei Galaxy, eher einen Markt in Übergang als eine scheiternde Rallye wider, der dennoch sein Jahresend-Preisziel im Interview vom 23. Oktober um etwa 30 % reduzierte. Thorn senkte seine Prognose auf 130.000 USD von den vorherigen Schätzungen von 150.000 USD und 185.000 USD, wobei er US-China-Zollrisiken als Hauptfaktor nannte, der kurzfristige Gewinne trotz fortgesetzter institutioneller Einführung einschränkt.
Was man wissen sollte:
- Alex Thorn von Galaxy reduzierte seine Bitcoin-Jahresendprognose von 185.000 USD auf 130.000 USD und machte eher Unsicherheit über Zölle als fundamentale Schwächen dafür verantwortlich, dass Gewinne auf dem aktuellen Niveau gedeckelt werden.
- Die 90-Tage-realisierte Volatilität von Bitcoin liegt bei etwa 29, deutlich unter den Höchstwerten der Zyklen 2017 und 2021, da sich Eigentumsrechte über Spot-ETFs und Vermögensplattformen von frühzeitigen Adoptern auf institutionelle Investoren verlagern.
- Drei der vier größten globalen Verwahrungsbanken haben digitale Asset-Dienste gestartet oder angekündigt, während Morgan Stanley nun Beratern empfiehlt, 2-4 % Bitcoin-Direktanlagen über Spot-ETFs zu empfehlen.
Zollunsicherheit stoppt Rallye
Thorn beschrieb die aktuellen Preisaktionen als „eine Art Krabbe“, wobei Bitcoin „noch immer eine Wand der Sorgen erklimmt“, obwohl es durch inkrementelle Allzeithochs schleift. Die Volatilität sei gezähmt worden, sagte er, aber das Aufwärtspotenzial werde durch Faktoren außerhalb des Kryptowährungsmarktes selbst gebremst.
Der Hauptschuldige, so Thorn, gehe auf Äußerungen vom 10. Oktober bezüglich potenzieller 100%-Zölle auf chinesische Waren zurück. Diese Äußerungen lösten einen Hebelabbau aus, der einen stark begonnenen Oktober für Bitcoin stoppte.
"Einfach ausgedrückt, würde eine Abschwächung des Zollkrieges zwischen den USA und China uns irgendwie wieder auf Kurs in den Risikomärkten setzen", sagte Thorn.
Er wies Bedenken über strukturelle Probleme mit den Grundlagen von Bitcoin oder dessen Einführungspfad zurück. „Ich denke nicht, dass es mehr existenziell für den Bullenmarkt ist“, sagte er. Das Problem ist der exogene Risikoappetit, nicht der Vermögenswert selbst.
Thorn erwartet eher einen Kompromiss als einen verlängerten Handelskonflikt. Er spielte die nächste Sitzung der Federal Reserve als treibenden Faktor für Bitcoins Richtung herunter, obwohl er einräumte, dass die proprietären Daten der Zentralbank angesichts von Verzögerungen bei offiziellen Wirtschaftsveröffentlichungen ungewöhnliches Gewicht tragen könnten. "Sie werden Daten haben. Wir haben keine Daten, aber sie werden die Daten teilen", sagte er.
Institutioneller Wandel prägt die Marktcharakteristik
Der Forscher skizzierte den Preisweg von Bitcoin in diesem Jahr als eine flüchtige Treppenmusterbewegung, die von rund 100.000 USD auf 74.000 USD, dann auf 126.000 USD stieg und sich in der Nähe von 108.000 USD einpendelte, bevor es zum jüngsten Anstieg kam. Bitcoin wurde zum Zeitpunkt der Drucklegung bei 111.183 USD gehandelt. Diese unstete Bewegung, gepaart mit sinkender realisierter Volatilität, signalisiert eine Veränderung der Marktstruktur statt einer Schwäche.
„Bedeutende Verteilung von alten Händen an neue Hände“ hat an Schlüsselniveaus Widerstand geschaffen, sagte Thorn, aber der Prozess verbreitert das Eigentum und reift den Markt. Er wies auf das 100.000-Dollar-Niveau als psychologische und strukturelle Trennlinie hin. „Vielleicht markieren wir dort die Welt vor 100.000 USD Bitcoin gegenüber der Welt nach 100.000 USD Bitcoin. Ich denke, es wird ganz anders aussehen“, sagte er.