Wichtigste Punkte
Hester Peirce tritt nach fast neun Jahren als Kommissarin zum 2. Oktober aus der Securities and Exchange Commission aus
Ihr Abschied folgt 17 Tage nach dem Scheitern des CLARITY Act im Senat – damit liegt die Krypto-Regulierung wieder bei der Behörde, die sie verlässt
In der Kommission bleiben nur noch zwei Mitglieder: Chairman Paul Atkins und Kommissar Mark Uyeda
Peirce wechselt im November als Associate Professor an die Regent University School of Law
Kommissarin Hester Peirce verlässt die Securities and Exchange Commission genau in dem Moment, in dem die Behörde zum einzigen verbliebenen Weg für Krypto-Regeln in den Vereinigten Staaten geworden ist.
Ihr Rücktritt wird am 2. Oktober wirksam – weniger als drei Wochen, nachdem der CLARITY Act im Senat um 11 Stimmen an der Schlussabstimmung scheiterte. Damit platzte für die Branche in diesem Jahr die beste Chance, Marktstruktur in Gesetzesform statt allein über Regulierung zu bekommen.
Ausgerechnet die Kommissarin, die fast neun Jahre lang genau dafür gestritten hat, geht nun, während die Verantwortung zurück zu ihrer eigenen Behörde wandert.
Geplanter Abgang, kein Überraschungsschritt
Peirces Amtszeit lief offiziell im Juni 2025 aus. Sie blieb auf Grundlage der Regel im Amt, die Kommissaren erlaubt, rund 18 Monate über das reguläre Ende hinaus zu dienen. Entsprechend war ihr Abschied absehbar und zeichnete sich bereits ab, als die Regent University im Mai ihre Berufung bekanntgab.
In ihrem Rücktrittsschreiben sprach sie von „der Ehre meines beruflichen Lebens“ und betonte, Sitze in der Kommission sollten nicht über zu viele Jahre von derselben Person besetzt werden. Nach fast drei Jahrzehnten in Washington zieht es sie an den Strand.
Der Zeitpunkt ist die eigentliche Nachricht
Der CLARITY Act hätte die Aufsicht zwischen SEC und CFTC aufgeteilt und der Branche einen gesetzlichen Rahmen gegeben. Am 15. September scheiterte das Gesetz an der Cloture-Hürde im Senat.
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Zwei Tage nach dem Scheitern veröffentlichte die SEC ihre „Innovation Exemption“: Handelsplätze für tokenisierte Wertpapiere erhalten damit für fünf Jahre eine bedingte Ausnahme von der Registrierung als Börse. Diese Abfolge machte die Behörde de facto – und nicht aus politischem Design – zur zentralen Instanz der US-Krypto-Politik.
Peirce leitete die Crypto Task Force der SEC, die unter Atkins eingerichtet wurde, um die Behörde von einer reinen Durchsetzungsbehörde hin zu einer regelsetzenden Instanz zu entwickeln. Sie geht, während diese Arbeit unvollendet bleibt und die gesetzliche Rückendeckung fehlt.
Eine Kommission zu zweit
Das größere Problem ist die Mathematik. Die demokratischen Kommissare Jaime Lizárraga und Caroline Crenshaw sind bereits ausgeschieden, Crenshaw zum 2. Januar, ohne dass Nachfolger bestätigt wurden. Mit Peirces Abgang bleiben Chairman Paul Atkins und Kommissar Mark Uyeda die einzigen Mitglieder in einem eigentlich fünfköpfigen Gremium.
Handlungsunfähig ist die SEC damit nicht. Nach 17 CFR 200.41 gilt: Sind weniger als drei Kommissare im Amt, entspricht das Quorum der Zahl der tatsächlich amtierenden Mitglieder. Faktisch bedeutet das jedoch: Jede umstrittene Regulierung, jede Durchsetzungsmaßnahme und die gesamte Pipeline an Digital-Asset-Projekten braucht die Zustimmung beider Personen – es gibt keine dritte Stimme mehr, die einen Patt auflösen könnte.
Ihr Vermächtnis
Peirce kam im Januar 2018 in die Kommission und wurde zur meistzitierten Reguliererin der Krypto-Branche. Sie erhielt den Spitznamen „Crypto Mom“, weil sie immer wieder argumentierte, klare Regeln seien besser als Durchsetzungsaktionen – und mit Vorschlägen wie einer Safe-Harbor-Regel für Token-Projekte voranging.
Ihre Positionen blieben oft in der Minderheit. Inzwischen liegen sie näher an der offiziellen Behördenlinie als zu jedem anderen Zeitpunkt ihrer Amtszeit – genau das macht ihren Abgang so pikant. Die Regeln, für die sie jahrelang gekämpft hat, werden nun endlich geschrieben – fertigstellen werden sie andere.
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