Bitcoin (BTC) ist in eine strukturelle Zone eingetreten, die eher den frühen Bärenmarktbedingungen von 2018 und 2022 ähnelt als einer routinemäßigen Korrektur in der Mitte des Zyklus. Das geht aus einem neuen Bericht von CryptoQuant hervor, der den kombinierten Marktindex der Kryptowährung analysiert und zeigt, dass die Kennzahl in den niedrigen Bereich von 0,2 gefallen ist, nachdem sie noch im Oktober in der Nähe des Gleichgewichtsniveaus von 0,5 lag.
Was passiert ist: Wichtiger Index signalisiert strukturellen Wandel
Der kombinierte Marktindex von CryptoQuant für Bitcoin, oder BCMI, aggregates Bewertungskennzahlen wie MVRV, Rentabilitätsindikatoren wie NUPL, Ausgabeverhalten über SOPR sowie breitere Stimmungsmaße zu einem einzigen zusammengesetzten Wert.
Der Index fiel von etwa 0,5 im Oktober – einer Zone, die allgemein als Gleichgewicht zwischen bullischen und bärischen Kräften interpretiert wird – in den niedrigen Bereich von 0,2, ohne die Art von Expansion-Reset zu erzeugen, die typischerweise bei gesünderen Korrekturen zu beobachten ist.
Dieses Muster weicht von früheren Abkühlungsphasen in der Zyklusmitte ab und ähnelt zunehmend Übergängen in risikoscheue Marktumfelder.
Historische Daten zeigen, dass frühere Zyklusböden gebildet wurden, als der BCMI ungefähr 0,10–0,15 erreichte, wie 2019 und während der Bärenphase 2022–2023 zu beobachten war.
Die aktuellen Werte liegen weiterhin über diesen Kapitulationsniveaus, was darauf hindeutet, dass Bitcoin zwar bereits in einem bärischen Rahmen operieren könnte, die vollständige Kapitulation jedoch noch nicht erreicht ist.
Im Wochenchart hat BTC die Marke von 70.000 US-Dollar verloren und ist in den mittleren Bereich von 60.000 US-Dollar zurückgefallen. Die Zone von 60.000–62.000 US-Dollar stellt nun einen entscheidenden Unterstützungsbereich dar, der sich mit früheren Konsolidierungsphasen und hochliquiden Handelszonen deckt, die historisch gesehen Nachfrage angezogen haben.
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Warum es wichtig ist: Kapitulationsschwelle noch nicht erreicht
Der Rückgang des BCMI in den niedrigen Bereich von 0,2 spiegelt ein Zusammentreffen negativer Signale wider – schrumpfende nicht realisierte Gewinne, steigende realisierte Verluste, sich verschlechternde Stimmung und anhaltende Bewertungskompression. Sofern sich der Index nicht stabilisiert und die Zone von 0,4–0,5 zurückerobert, deutet die Analyse von CryptoQuant darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit weiterer struktureller Schwäche erhöht bleibt.
Die jüngsten Kursrückgänge wurden von erhöhtem Handelsvolumen begleitet, das Analysten typischerweise eher mit Distribution oder erzwungener Entschuldung als mit allmählicher Gewinnmitnahme in Verbindung bringen.
Die kurzfristige Richtung von Bitcoin bleibt eng an die Liquiditätsbedingungen, institutionelle Zuflüsse und die breitere macroeconomic sentiment affecting risk assets gekoppelt.
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