Die Wall Street stieg am Dienstag auf neue Rekordhöhen, als der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, andeutete, dass die Zentralbank die Zinssätze früher als erwartet senken könnte, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechtern. Der S&P 500 stieg um 1 %, während der Nasdaq 100 um 1,5 % zulegte und sich für seinen ersten Rekordschluss seit Februar positionierte, da die Spannungen im Nahen Osten nachließen und konstruktive Signale der Geldpolitik kamen.
Was zu wissen ist:
- Powell sagte dem Kongress, die Fed könnte die Zinsen "eher früher als später" senken, wenn die Inflationsdrücke gedämpft bleiben oder der Arbeitsmarkt schwächer wird
- Märkte preisen jetzt vollständig zwei Fed-Zinssenkungen bis Jahresende ein, wobei die Juli-Wahrscheinlichkeit von fast null letzte Woche auf 20 % sprang
- Ein überraschender Waffenstillstand zwischen Israel und Iran, vermittelt von Präsident Trump, half, die Rallye auf den Aktienmärkten anzutreiben
Powells Zeugenaussage vor dem Kongress verändert Markterwartungen
Powells Auftritt vor dem Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses markierte eine bemerkenswerte Änderung in der Kommunikationsstrategie der Fed. Der Chef der Zentralbank betonte, dass, obwohl Beamte datenabhängig bleiben, sie bereit sind zu handeln, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen ein Eingreifen erfordern.
"Wenn sich herausstellt, dass die Inflationsdrücke gedämpft bleiben, dann werden wir an einen Punkt gelangen, an dem wir die Zinsen eher früher als später senken", sagte Powell während einer Befragung zu einer möglichen Zinsbewegung im Juli. Er warnte davor, auf bestimmte Sitzungen hinzuweisen, räumte jedoch ein, dass die Fed angesichts der derzeitigen Stärke der Wirtschaft nicht überstürzt handeln muss.
Die Aussage folgte auf die Entscheidung der letzten Woche, die aktuellen Leitzinsen beizubehalten. Powell bekräftigte den vorsichtigen Ansatz der Zentralbank, während Beamte die wirtschaftlichen Auswirkungen von Zöllen und anderen politischen Änderungen bewerten. Fed-Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman haben kürzlich angedeutet, dass Zinssenkungen im Juli möglich bleiben.
Zweijährige Treasury-Renditen fielen nach Powells Bemerkungen in Richtung ihrer niedrigsten Niveaus seit Anfang Mai. Die Geldmärkte passten die Fed-Erwartungen schnell an, wobei Händler nun auf Zinssenkungen um 50 Basispunkte bis Dezember wetten. Auch die Verbrauchervertrauensdaten unterstützten die dovishe Verschiebung und zeigten einen schwächeren Konsumverlauf.
Der Anleihemarkt zeigte sich trotz der Rallye robust, und eine Treasury-Auktion über 69 Milliarden Dollar verlief reibungslos. Powell gab separat an, dass potenzielle Änderungen der Kapitalpufferanforderungen die Rolle der Banken im Treasury-Markthandel verbessern könnten.
Geopolitische Spannungen lassen nach, während Waffenstillstand hält
Der geopolitische Hintergrund verbesserte sich drastisch, als Israel und Iran offenbar ein unerwartetes Waffenstillstandsabkommen von Präsident Trump einhielten. Die Entwicklung kam weniger als 48 Stunden nach direkter US-Militärbeteiligung am Konflikt.
Trumps Ankündigung folgte auf amerikanische Angriffe auf iranische Nuklearanlagen, die selbst nach einem maßvollen Angriff Irans auf eine US-Luftwaffenbasis in Katar folgten. Marktteilnehmer betrachteten die iranische Reaktion als gezielt deeskalierend und bereitete das Feld für eine diplomatische Lösung.
"Aktien steigen bei Nachrichten über einen Waffenstillstand zwischen Iran und Israel und der Idee, dass dies eher ein kurzer Krieg wird, anstatt eines langen und langwierigen Konflikts", sagte Chris Brigati von SWBC. Die Deeskalation ermutigte Investoren, risikofreudige Strategien auf den Aktienmärkten zu verfolgen.
Einige Strategen warnten jedoch trotz der positiven Entwicklungen zur Vorsicht. Matt Maley von Miller Tabak stellte fest, dass, obwohl die Konfliktrisiken bedeutend zurückgegangen sind, das Gesamt-Risiko-Nutzen-Verhältnis angesichts hoher Marktbewertungen und eines verlangsamten Wirtschaftswachstums weiterhin auf Vorsicht hinweist.
Die Ölpreise stürzten bei den Waffenstillstandsnachrichten ab und reflektierten verringerte Versorgungsunterbrechungssorgen. Der Dollar schwächte sich ebenfalls, da die Nachfrage nach Sicherheitsanlagen auf globalen Märkten nachließ.
Marktausblick bleibt trotz Rallye gemischt
Anlageexperten boten divergent Ansichten zur Marktnachhaltigkeit trotz breiter Gewinne am Dienstag. Bill Gross, Mitbegründer von Pacific Investment Management Co., sagte einen "kleinen Bullenmarkt" für Aktien sowie einen "kleinen Bärenmarkt" für Anleihen voraus.
Gross warnte, dass 10-jährige Treasury-Renditen Schwierigkeiten haben würden, unter 4,25 % zu fallen, da Haushaltsdefizite und Dollarschwäche inflationsbedingte Drücke aufrechterhalten. Er argumentierte, dass die künstliche Intelligenz die Aktienmärkte weiterhin antreibt, unabhängig von der Treasury-Performance oder breiteren Bedenken im Wirtschaftswachstum.
Die Belastbarkeit des Aktienmarkts über die letzten Monate hat Analysten beeindruckt, als sich der S&P 500 von den Tiefstständen im April stark erholte.
Aktien handeln jetzt innerhalb von 1 % der historischen Höchststände trotz anhaltender Unsicherheiten um die Handelspolitik und geopolitische Entwicklungen.
Barclays-Stratege Emmanuel Cau schlug vor, dass Marktvolatilität um geopolitische Ereignisse in der Regel Kaufgelegenheiten schafft, anstatt dauerhafte Verkäufe. Er betrachtete die aktuelle Umgebung als potenziell positiv für Aktien auf mittlere Sicht, trotz Bedenken über hohe Bewertungen.
Abschließende Gedanken
Der Marktoptimismus stieg, als Powells dovisher Schwenk mit diplomatischen Fortschritten im Nahen Osten zusammenfiel, was die großen Indizes in Richtung Rekordhochs trieb. Während die Flexibilität der Fed bei Zinssenkungen und die geopolitische Deeskalation die Anlegerstimmung anhob, warnen Strategen, dass erhöhte Bewertungen und wirtschaftliche Unsicherheiten trotz der aktuellen Rallye weiterhin Vorsicht erfordern.