Jerome Powell sagte am Mittwoch, die Federal Reserve sehe ihre derzeitige Politik nicht mehr als klar restriktiv an. Er argumentierte, dass aktuelle wirtschaftliche Daten es schwierig machen, diese Charakterisierung zu rechtfertigen, während die Fed die Zinsen stabil hält.
Er sprach auf einer Pressekonferenz nach der Entscheidung des Federal Open Market Committee, die Zinsen unverändert zu lassen; Powell sagte: „Es ist schwer, die eingehenden Daten zu betrachten und zu sagen, dass die Politik zu diesem Zeitpunkt signifikant restriktiv ist.“ Er fügte hinzu, dass die Politik jetzt näher an neutral sein könnte, nachdem sie eine längere Phase der Lockerung hinter sich hat.
Fed sieht Politik in der Nähe von neutral nach Zinssenkungen
Die Fed hielt die Zielspanne für den Leitzins bei 3,50 % bis 3,75 %, nachdem sie die Zinsen seit September 2024 um insgesamt 175 Basispunkte gesenkt hatte.
Powell sagte, diese Maßnahmen hätten die Politik in einen Bereich gebracht, der mit den Schätzungen von neutral übereinstimmt, was den Bedarf an weiteren unmittelbaren Anpassungen verringert.
„Ich denke, und viele meiner Kollegen denken, es ist schwer, die eingehenden Daten zu betrachten und zu sagen, dass die Politik in diesem Moment signifikant restriktiv ist“, sagte Powell. „Sie könnte eher locker neutral oder etwas restriktiv sein.“
Er fügte hinzu, dass einige Ausschussmitglieder weiterhin Spielraum für zusätzliche Normalisierungen sehen, die Fed aber bereits „eine gute Stück“ dieses Prozesses abgeschlossen hat und jetzt in der Lage ist, zu bewerten, wie sich die Wirtschaft entwickelt.
Arbeitsmarkt stabilisiert sich, während die Inflation hoch bleibt
Powell sagte, die US-Wirtschaft gehe 2026 auf solidem Fundament, das Wachstum halte an und es gibt Anzeichen dafür, dass sich die Arbeitsmarktbedingungen nach einer Phase der Abkühlung stabilisieren.
Die Arbeitslosenquote lag im Dezember bei 4,4 %, wobei die Jobgewinne gedämpft blieben, aber weniger Anzeichen einer Verschlechterung zeigten.
Zur Inflation sagte Powell, es habe Fortschritte seit Mitte 2022 gegeben, obwohl der Preisdruck über dem Ziel von 2 % der Fed bleibt.
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„Die Inflation ist seit ihren Höchstständen Mitte 2022 deutlich gesunken, bleibt jedoch etwas erhöht“, sagte er und nannte die Kern-PCE-Inflation von 3,0 % im vergangenen Jahr.
Er führte einen Großteil des verbleibenden Inflationsüberschusses auf von Zöllen betroffene Warenpreise zurück und stellte eine fortgesetzte Disinflation im Dienstleistungssektor fest.
Powell sagte, der Ausschuss erwarte, dass die von Zöllen bedingten Preiserhöhungen vorübergehend seien und warnte davor, zu früh den Sieg zu erklären.
Entscheidungen müssen von Sitzung zu Sitzung getroffen werden
Powell betonte, dass die Geldpolitik keinen festgelegten Weg hat und dass zukünftige Zinsentscheidungen von den eingehenden Daten und dem Gleichgewicht der Risiken zwischen Inflation und Beschäftigung abhängen werden.
„Wir sind hier gut positioniert, um zu beobachten, wie sich die Wirtschaft entwickelt, und die Daten anzusehen“, sagte Powell. „Wir treffen keine Entscheidungen über zukünftige Treffen, aber wir denken, dass wir nach diesen drei senkungen gut positioniert sind, um die Daten auf uns wirken zu lassen.“
Er fügte hinzu, dass obwohl eine Zinserhöhung nicht das Basis-Szenario der Fed sei, der Ausschuss weiterhin die Risiken auf beiden Seiten seines Mandats überwacht, während sich die wirtschaftlichen Bedingungen entwickeln.
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