Die Schweizer Aufsichtsbehörde FINMA hat am Dienstag die üblichen Diversifikationsvorschriften ausgesetzt und damit den Weg für den ersten Spot-Bitcoin-(BTC)‑ETF für Privatanleger in der Schweiz frei gemacht – fünf Jahre nachdem sie erstmals einen Kryptofonds genehmigt hatte, der ausschließlich qualifizierten Investoren offenstand.
Wichtigste Punkte:
- FINMA genehmigt den ersten Schweizer Spot-Bitcoin-ETF für Privatanleger, nennt aber weder den Fonds noch dessen Emittenten.
- Die Behörde hebt die üblichen Diversifikationsregeln auf und verweist auf die lange Handelshistorie und das hohe Handelsvolumen von Bitcoin.
- Strenge Vorgaben zu Verwahrung, operationellen Risiken und Offenlegung gelten, weitere Anbieter haben eigene Anträge eingereicht oder angekündigt.
FINMA-Ausnahme für Bitcoin
Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht erklärte, das Produkt sei der erste öffentlich angebotene Fonds nach Schweizer Kollektivanlagerecht, der direkt in Bitcoin investiert. Juristisch fällt der Fonds in die Kategorie der „anderen Fonds für alternative Anlagen“ mit besonderen Risiken und nicht unter die schuldrechtlichen Strukturen, auf denen bisherige Krypto-Produkte beruhen. Weitere Fondsanbieter haben ähnliche Gesuche eingereicht oder öffentlich in Aussicht gestellt.
Normalerweise verlangen die Schweizer Fondsregeln eine breite Streuung über verschiedene Vermögenswerte. In diesem Fall gewährte die Aufsicht eine Ausnahme und verwies auf die lange Handelshistorie Bitcoins sowie auf dessen deutlich höhere Liquidität im Vergleich zu den meisten anderen Kryptowährungen.
Eine FINMA-Sprecherin lehnte es ab, den genehmigten Fonds oder dessen Emittenten zu benennen; die Behörde äußere sich grundsätzlich nicht zu einzelnen Instituten. Ebenso wenig veröffentlichte sie Ticker, Verwaltungsgebühr, Depotbank, anfängliches Fondsvolumen oder den geplanten Börsenstart. Damit bleibt der kommerzielle Zuschnitt des Produkts weitgehend im Dunkeln: Der Markt weiß, dass es den ETF gibt – Details fehlen jedoch.
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Warnhinweise zum Bitcoin-Risiko
FINMA betonte, die Genehmigung bedeute nicht, dass Bitcoin eine sichere Anlage sei. Heftige Kursschwankungen könnten Anlegern einen erheblichen Teil ihres Kapitals kosten. Investoren sollten dieses Risiko bei der Festlegung ihrer Einsatzhöhe sorgfältig berücksichtigen, so die Behörde.
Im Rahmen der Zulassung müssen beaufsichtigte Institute Verwahrungs- und operationelle Risiken gemäß den am 12. Januar veröffentlichten Krypto-Leitlinien der FINMA minimieren; die wesentlichen Gefahren sind in den Fondsunterlagen klar zu erläutern. Vertriebsstellen des Fonds unterliegen zudem dem Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG), das Angemessenheits- und Eignungsprüfungen sowie deutliche Hinweise auf Volatilität und mögliche Verluste verlangt. Nach Ansicht der FINMA bieten diese Vorschriften am Verkaufspunkt einen höheren Schutz, als wenn Privatanleger Kryptowährungen direkt erwerben.
Vorgeschichte: Krypto-ETPs an der SIX
Der neue Fonds unterscheidet sich strukturell von den bereits in der Schweiz gehandelten Krypto-Produkten. Die Bitcoin-Exchange-Traded-Products an der SIX Swiss Exchange sind besicherte Schuldverschreibungen, die – anders als Fonds – keine formelle FINMA-Zulassung benötigen. Der neue ETF hingegen untersteht dem Kollektivanlagengesetz und dessen strikteren Anlegerschutzbestimmungen.
SIX listet seit 2018 börsengehandelte Produkte mit Krypto-Bezug; 2019 folgte ein Produkt, das Bitcoin und Ether (ETH) abbildet. Im September 2021 genehmigte FINMA den Crypto Market Index Fund, der überwiegend in einen Korb digitaler Vermögenswerte investiert – allerdings nur für qualifizierte Anleger und nicht für die breite Öffentlichkeit. Im September 2025 brachte Bitwise fünf weitere Krypto-ETPs an die SIX, darunter Produkte auf Bitcoin, Solana (SOL), XRP (XRP) und einen Digital-Asset-Index.
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