Die Wertpapier- und Börsenkommission genehmigte den ersten börsengehandelten Fonds, der mehrere Kryptowährungen enthält und Grayscale Investments die Umwandlung seines Digital Large Cap Fund in eine ETF-Struktur ermöglicht. Die Entscheidung stellt einen bedeutenden regulatorischen Wandel dar, nachdem monatelang Genehmigungen auf Einzel-Token Bitcoin und Ether Produkte beschränkt waren.
Wissenswertes:
- Der Fonds allokiert mehr als 70% in Bitcoin und 17% in Ether, die restlichen Vermögenswerte in XRP, Solana und Cardano.
- Die Genehmigung signalisiert eine breitere Akzeptanz der SEC für Kryptowährungsprodukte über Einzel-Bitcoin- und Ether-ETFs hinaus.
- Mehrere Firmen haben Anträge für ähnliche Multi-Token-Fonds eingereicht, was auf eine Welle neuer Produkte hindeutet.
Regulatorischer Wandel schafft neue Investitionsmöglichkeiten
Grayscale's Digital Large Cap Fund wird von einer Trust-Struktur zu einem ETF übergehen und bietet regulierten Zugang zu fünf Kryptowährungen über traditionelle Brokerage-Konten. Kommunikationschef Andrea Williams bestätigte die Umwandlung. Der Fonds behält eine starke Konzentration auf bewährte Token bei und bietet gleichzeitig Zugang zu kleineren alternativen Münzen.
Die Genehmigung folgt einem Muster von regulatorischer Zurückhaltung, gefolgt von Akzeptanz.
Anfang dieses Jahres lehnte die SEC zunächst ähnliche Multi-Token-Produkte ab, bevor sie sich während der aktuellen Administration allmählich den Kryptowährungsinvestitionen öffnete.
Bloomberg-Intelligence-Analyst James Seyffart erwartet bald zusätzliche Genehmigungen. "Krypto-Index- oder -Korb-Produkte werden eines der größten Kategorien von Krypto-ETPs sein", sagte er. Die SEC lehnte eine Stellungnahme zur Entscheidung ab.
Marktwettbewerb und zukünftige Produkte
Mehrere Firmen haben Anträge für vergleichbare Multi-Token-Fonds eingereicht. Ark Investment Management beantragte einen aktiv verwalteten Kryptowährungs-ETF, während Bitwise Asset Management die Genehmigung für seinen 10 Crypto Index Fund anstrebt. Dieses Produkt würde Zugang zu Sui, Chainlink, Avalanche, Litecoin und Polkadot neben den großen Token bieten.
Die Trump Media & Technology Group, kontrolliert von Präsident Trump, reichte Anfang dieses Jahres einen Antrag für einen Truth Social Crypto Blue Chip ETF ein. Der vorgeschlagene Fonds würde Bitcoin, Ether, Solana, XRP und Cronos halten.
Das regulatorische Umfeld hat sich seit den Vorjahren, als Kryptowährungsprodukte regelmäßig abgelehnt wurden, erheblich verändert. Der Bitcoin-ETF von BlackRock hat etwa 90 Milliarden Dollar an Vermögenswerten angesammelt und zeigt eine beträchtliche Anlegernachfrage nach reguliertem Zugang zu Kryptowährungen.
Branchenbeobachter prognostizieren eine schnelle Expansion von Kryptowährungsinvestmentprodukten nach dieser Genehmigung. Die SEC hat separat Regeländerungen genehmigt, die den Börsen erlauben, die Listingverfahren für rohstoffbasierte ETFs zu beschleunigen, einschließlich bestimmter Kryptowährungsprodukte. Dieser gestraffte Prozess könnte die Einführung neuer Fonds beschleunigen, die über die derzeit gehandelt werden.
Verständnis der Kryptowährungs-Investitionsterminologie
Börsengehandelte Fonds stellen Investitionsvehikel dar, die an Börsen wie Einzelaktien gehandelt werden, während sie Körbe von Basiswerten halten. Kryptowährungs-ETFs halten digitale Token anstelle traditioneller Wertpapiere und bieten regulierten Zugang, ohne dass ein direkter Besitz von Kryptowährungen erforderlich ist.
Alternative Münzen, im Allgemeinen "Altcoins" genannt, beziehen sich auf Kryptowährungen außer Bitcoin. Dazu gehören Ether, XRP, Solana und Cardano, neben Tausenden anderer digitaler Token mit verschiedenen Marktkapitalisierungen und Anwendungsfällen. Die Marktkonzentration ist stark auf Bitcoin und Ether ausgerichtet, die zusammen mehr als 70% des gesamten Marktkapitals von Kryptowährungen ausmachen. Kleinere Token kämpfen darum, bedeutende Investorenaufmerksamkeit zu erlangen, trotz neuer Produkte, die entwickelt wurden, um ihre Zugänglichkeit zu erhöhen.
Rechtsexperte Adam Gana von Gana Weinstein LLP äußerte sich vorsichtig zu komplexen Produkten, die an Kleinanleger vermarktet werden. "Wenn die Geschichte ein Anhaltspunkt ist, werden komplexe Produkte oft aggressiv an Alltagsanleger vermarktet, die die Volatilität oder Risiken möglicherweise nicht vollständig verstehen", warnte er.
Abschließende Gedanken
Die Genehmigung des Multi-Token-ETFs von Grayscale durch die SEC markiert einen Meilenstein in der Kryptoregulierung und im Zugang für Anleger. Diese Entscheidung eröffnet wahrscheinlich die Tür für zahlreiche ähnliche Produkte, während sie traditionellen Investoren diversifizierten Zugang zu Kryptowährungen durch vertraute Investitionsstrukturen bietet.