Die Securities and Exchange Commission beseitigte am Mittwoch ein zentrales regulatorisches Hindernis, das die Genehmigung von Krypto-ETFs seit Jahren verlangsamt hat. Die Behörde genehmigte generische Notierungsstandards, die es Börsen ermöglichen, rohstoffbasierte Anlageprodukte auf den Markt zu bringen, ohne dass eine individuelle SEC-Prüfung für jedes Angebot erforderlich ist.
Was Sie wissen sollten:
- Die SEC genehmigte neue Regeln, die es Börsen ermöglichen, Spot-Krypto-ETFs ohne den langwierigen 19(b)-Zulassungsprozess zu notieren, der bis zu 270 Tage dauern konnte.
- Grayscales Digital Large Cap Fund, der Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana und Cardano verfolgt, erhielt eine Genehmigung zusammen mit den Regeländerungen.
- Branchenanalysten erwarten, dass das vereinfachte Rahmenwerk mehrere Altcoin-ETF-Starts in den kommenden Wochen und Monaten auslösen wird.
Regulatorischer Rahmen öffnet Märkte
Die Regeländerung stellt einen erheblichen Wandel in der Art und Weise dar, wie digitale Anlageprodukte amerikanische Investoren erreichen. Unter den vorherigen Bestimmungen erforderte jeder ETF eine individuelle Genehmigung durch die Agentur im Rahmen des 19(b)-Zulassungsprozesses, was die Genehmigungsfristen in einigen Fällen auf fast neun Monate hinauszog.
SEC-Vorsitzender Paul Atkins stellte die Entscheidung als Beseitigung unnötiger Barrieren für den Zugang zu digitalen Vermögenswerten in regulierten Märkten dar. "Mit der Genehmigung dieser generischen Notierungsstandards sorgen wir dafür, dass unsere Kapitalmärkte der beste Ort der Welt bleiben, um an der bahnbrechenden Innovation digitaler Vermögenswerte teilzuhaben", sagte Atkins in einer Erklärung.
Das neue Rahmenwerk erlaubt es Börsen, die die generischen Notierungsstandards erfüllen, rohstoffbasierte Treuhandanteile direkt zu lancieren.
Parallel zur Regelgenehmigung hat die SEC den Digital Large Cap Fund von Grayscale zum Handel freigegeben. Der Fonds verfolgt Vermögenswerte im CoinDesk 5 Index, der derzeit Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana und Cardano enthält. Die Agentur genehmigte auch den Optionshandel, der an den Cboe Bitcoin U.S. ETF Index und seine Mini-Version gebunden ist, was das Angebot an krypto-verknüpften Derivaten auf regulierten Börsen erweitert.
Branchenreaktion und Marktimplikationen
Finanzanalysten sehen den regulatorischen Wandel als potenziell transformativ für Altcoin-Anlageprodukte an, die auf regulatorische Klarheit gewartet haben. James Seyffart, ETF-Forschungsanalyst bei Bloomberg Intelligence, charakterisierte die Entwicklung als das lang erwartete Krypto-ETP-Rahmenwerk. "Machen Sie sich bereit für eine Welle von Spot-Krypto-ETP-Starts in den kommenden Wochen und Monaten", postete Seyffart auf der Social-Media-Plattform X.
Kristin Smith, Präsidentin des Solana Policy Institute, lobte den Ansatz der SEC zur Etablierung klarer regulatorischer Leitlinien. "Wir sind unglaublich ermutigt durch die Nachrichten heute Abend: Die SEC fördert weiterhin die Rechtsstaatlichkeit, indem klare Regeln für US-Unternehmen festgelegt werden", sagte Smith. Sie betonte die positiven Auswirkungen auf amerikanische Investoren, die regulierten Zugang zu digitalen Vermögenswerten suchen.
Die regulatorischen Änderungen adressieren langjährige Branchenbedenken bezüglich Genehmigungsfristen und regulatorischer Unsicherheit. Börsengehandelte Produkte verfolgen in der Regel zugrunde liegende Rohstoffpreise, sodass Anleger ohne direkten Kauf und Lagerung digitaler Vermögenswerte daran teilnehmen können. Generische Notierungsstandards eliminieren den Bedarf an einer fallweisen Regulierungsüberprüfung und können potenziell die Produkteinführungen erheblich beschleunigen.
Verständnis für digitale Anlagefahrzeuge
Börsengehandelte Fonds stellen Anlagevehikel dar, die wie einzelne Aktien an Börsen gehandelt werden, während sie zugrunde liegende Vermögenswerte oder Indizes verfolgen. Spot-Krypto-ETFs halten tatsächliche digitale Währungen und keine Derivate oder Terminkontrakte, was direkten Preisangriff auf Kryptowährungsmärkte bietet. Der CoinDesk 5 Index umfasst fünf große Kryptowährungen, die auf Marktkapitalisierungs- und Handelsvolumenkennzahlen basieren.
Rohstoffbasierte Treuhandanteile funktionieren ähnlich wie traditionelle Rohstoff-ETFs, die physische oder Spot-Positionen in zugrunde liegenden Vermögenswerten halten. Der 19(b)-Zulassungsprozess erforderte bisher eine detaillierte regulatorische Prüfung für jedes neue Anlageprodukt, was erhebliche Verzögerungen zwischen den ursprünglichen Anträgen und der Markteinführung verursachte. Generische Notierungsstandards setzen vordefinierte Kriterien, die Börsen erfüllen müssen, und eliminieren individuelle Produktüberprüfungen für qualifizierende Angebote.
Abschließende Gedanken
Die Genehmigung von vereinfachten Notierungsstandards durch die SEC markiert einen entscheidenden Moment für Krypto-Investmentprodukte in regulierten US-Märkten. Zusammen mit der Zulassung von Grayscales Fonds signalisieren die regulatorischen Änderungen eine potenzielle Erweiterung der digitalen Anlageoptionen für amerikanische Investoren. Branchenbeobachter erwarten zahlreiche Altcoin-ETF-Starts nach der Beseitigung langwieriger individueller Prüfprozesse.