Michael Saylors Unternehmen Strategy hat in der vergangenen Woche 950 Bitcoin (BTC) zugekauft und damit eine zweiwöchige Kaufpause beendet – investierte jedoch mehr als das Doppelte dieses Betrags in den Rückkauf eigener STRC-Vorzugsaktien.
Wichtigste Fakten:
- Strategy zahlte 75,7 Mio. US-Dollar für 950 BTC und erhöhte seinen Bestand damit auf 846.000 Coins.
- Parallel dazu flossen 174 Mio. US-Dollar in den Rückkauf von rund 1,77 Mio. STRC-Vorzugsaktien.
- Beide Transaktionen wurden vollständig aus Barmitteln finanziert; neue Aktien zur Refinanzierung wurden nicht ausgegeben.
Strategys Bitcoin-Kauf
Strategy meldete den Kauf am 21. September bei der US-Börsenaufsicht. Demnach zahlte das Unternehmen 75,7 Mio. US-Dollar beziehungsweise 79.670 US-Dollar pro Bitcoin inklusive Gebühren für Käufe zwischen dem 14. und 20. September. Der Zukauf hob den Gesamtbestand auf 846.000 BTC, die Strategy insgesamt für 63,80 Mrd. US-Dollar erworben hat – zu durchschnittlich 75.416 US-Dollar pro Coin. Zur Finanzierung wurden keine eigenen Aktien veräußert.
In derselben Woche erwarb das Unternehmen zudem 1.771.238 STRC-Vorzugsaktien für 174 Mio. US-Dollar zurück. Unter dem bestehenden Rückkaufprogramm verbleiben damit 875,1 Mio. US-Dollar für weitere Rückkäufe dieser Vorzugsserie. Andere Vorzugsaktien sowie die Stammaktien wurden im Berichtszeitraum nicht zurückgekauft.
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Saylor setzt auf STRC-Rückkäufe
Der Aktienrückkauf überstieg die Bitcoin-Ausgaben der Woche um 98,3 Mio. US-Dollar. Strategy finanzierte beide Transaktionen aus seinem USD-Bestand, ohne zusätzliche Aktienemissionen. Die Bargeldposition schrumpft jedoch deutlich: Die frei verfügbare USD-Kasse sank binnen Wochenfrist um fast 20 % von 1,30 Mrd. auf 1,05 Mrd. US-Dollar. Ein separater Reservepuffer für Dividenden und Zinszahlungen auf Schulden fiel von 5,10 Mrd. auf 5,04 Mrd. US-Dollar.
Das Management hat wiederholt argumentiert, dass der Rückkauf von STRC unterhalb des Nennbetrags von 100 US-Dollar es ermöglicht, Vorzugsaktien mit Abschlag einzuziehen und damit zukünftige Dividendenverpflichtungen zu reduzieren.
STRC notierte im vorbörslichen US-Handel am Montag bei 98,85 US-Dollar. Die Stammaktien von Strategy legten um 7,4 % auf 165,20 US-Dollar zu, während Bitcoin bei rund 84.925 US-Dollar gehandelt wurde. Auf den Bitcoin-Bestand von Strategy ergibt sich damit ein nicht realisierter Gewinn von etwa 8,05 Mrd. US-Dollar.
Strategys Bitcoin-Kaufpause
Mit dem jüngsten Zukauf endete eine Phase von zwei Wochen, in denen Strategy sein verfügbares Kapital ausschließlich in STRC-Rückkäufe statt in zusätzliche Bitcoin gelenkt hatte. In der Woche bis zum 7. September flossen 176,3 Mio. US-Dollar in Vorzugsaktien, nachdem der Verwaltungsrat das Rückkaufvolumen auf 2 Mrd. US-Dollar verdoppelt hatte. In der darauffolgenden Woche kamen weitere 139,3 Mio. US-Dollar hinzu. Der Bitcoin-Bestand blieb in dieser Zeit bei 845.050 Coins konstant.
Die nun erworbenen 950 BTC brachten Strategy wieder auf 846.000 Bitcoin – exakt das Niveau zum Ende des zweiten Quartals, bevor das Unternehmen im Juli und August einzelne Bestände realisiert hatte. Der vorherige größere Kauf datiert aus dem späten August: Damals erwarb Strategy 4.603 BTC für 369,7 Mio. US-Dollar, finanziert aus den Erlösen einer Ausgabe neuer Stammaktien.
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