Tesla-Aktien gaben am Donnerstag im vorbörslichen US-Handel um mehr als 7 % nach. Der Elektroautobauer verfehlte die Gewinnerwartungen und bestätigte gleichzeitig, dass die Investitionsausgaben bis 2026 die Marke von 25 Milliarden Dollar übersteigen sollen.
Wichtigste Punkte:
- Tesla erzielte im zweiten Quartal einen Rekordumsatz von 28,24 Milliarden Dollar, jedoch lagen die bereinigten Gewinne von 0,33 Dollar je Aktie deutlich unter den Prognosen der Wall Street.
- Finanzchef Vaibhav Taneja kündigte an, dass die Investitionen im Gesamtjahr 25 Milliarden Dollar übertreffen und noch zwei bis drei Jahre weiter steigen werden.
- Die operative Marge fiel von 4,1 % im Vorjahr auf 1,4 %, während die betrieblichen Aufwendungen um 47 % anzogen.
Umsatzrekord, aber Gewinne brechen ein
Das Unternehmen meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 28,24 Milliarden Dollar – ein Plus von 26 % gegenüber dem Vorjahr und klar über den rund 26,3 Milliarden Dollar, mit denen Analysten gerechnet hatten. Beim bereinigten Gewinn je Aktie kam Tesla jedoch nur auf 0,33 Dollar, während die Erwartungen bei etwa 0,50 Dollar lagen. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 3,2 Milliarden Dollar und blieb damit ebenfalls deutlich hinter den von der Wall Street erhofften 4 Milliarden Dollar zurück.
Das operative Ergebnis sackte um 57 % auf 398 Millionen Dollar ab, die operative Marge schrumpfte auf 1,4 % von 4,1 % im Vorjahresquartal. Die betrieblichen Aufwendungen schnellten um 47 % auf 4,35 Milliarden Dollar nach oben – vor allem wegen Investitionen in Künstliche Intelligenz, Forschung und aktienbasierte Vergütung. Die Erlöse aus dem Verkauf von Emissionszertifikaten gingen deutlich auf 146 Millionen Dollar zurück, nach 439 Millionen Dollar im Vorjahr. Gleichzeitig mehr als verdoppelte Tesla seine Investitionen auf 5,79 Milliarden Dollar, was den Free Cashflow auf minus 1,09 Milliarden Dollar drückte.
Auch lesenswert: Anthropic jagte einem Robotik-Startup mit 11 Milliarden Dollar Bewertung hinterher, bevor das Dementi öffentlich wurde
Musk und Taneja rechtfertigen Investitionsoffensive
Vorstandschef Elon Musk sprach von einem „massiven Capex-Jahr“ und betonte, man erwarte langfristig hohe Renditen auf die getätigten Investitionen. Finanzvorstand Vaibhav Taneja setzte die Investitionssumme für das Gesamtjahr über 25 Milliarden Dollar an und stellte in Aussicht, dass der Ausgabenrhythmus noch zwei bis drei Jahre weiter anziehen werde. Einen klaren Zeitpunkt, ab wann sich diese Ausgaben in höheren Gewinnen widerspiegeln sollen, nannten beide nicht.
Taneja sagte Analysten zudem, Tesla bereite Kreditlinien im Umfang von bis zu 30 Milliarden Dollar vor. Die Mittel seien für Robotaxis, den humanoiden Roboter Optimus, eine eigene Halbleiterfabrik, Solarfertigung und den Ausbau der KI-Recheninfrastruktur vorgesehen. Details zu Konditionen oder Zeitplan der möglichen Finanzierungen blieben vage, unterstreichen aber, wie stark der Konzern auf eine künftige Robotik- und KI-Plattform setzt.
Analysten bewerten Teslas Robotik-Wette
Die Bruttomarge rutschte auf 16,8 % ab und lag damit klar unter dem Konsens von 19,5 %. Hintergrund ist der Modellmix: Günstigere Varianten von Model 3 und Model Y ersetzen zunehmend die eingestellten, margenstärkeren Modelle S und X.
Gene Munster von Deepwater Investments sieht dennoch ein Ende des „EV-Winters“, der im März 2024 begonnen hatte. Rückenwind komme von hohen Benzinpreisen und nachlassenden politischen Gegenströmungen. Edison Yu von der Deutschen Bank verweist darauf, dass die internationale Nachfrage das Quartal trägt – mit Europa an der Spitze und zusätzlicher Unterstützung aus China.
Am Volumen selbst zweifelte kaum jemand: Tesla lieferte 480.126 Fahrzeuge aus, setzte 13,5 Gigawattstunden an Energiespeichern ab, steigerte die Zahl der Abonnenten für das vollautonome Fahren (Full Self-Driving) um 56 % auf 1,48 Millionen und bestätigte, dass die Produktion des humanoiden Roboters Optimus im Werk Fremont in Kalifornien noch in diesem Jahr anlaufen soll.
Die Goldgrube der regulatorischen Emissionsgutschriften versiegt dagegen seit zwei Jahren. Die Erlöse aus diesen Credits hatten 2024 mit 2,76 Milliarden Dollar ihren Höhepunkt erreicht, fielen im Jahr darauf aber um 28 %. Ende September 2025 lief zudem der US-Bundeszuschuss von 7.500 Dollar für Elektrofahrzeuge aus. Gleichzeitig schaffte Washington die Strafzahlungen für mangelnde Kraftstoffeffizienz ab – jenen Hebel, der Konkurrenten bislang motiviert hatte, Emissionsgutschriften von Tesla zu kaufen.
Als Nächstes lesen: Hulus Charles-Manson-Dokumentation bringt bislang unbekannte Enkelin ans Licht – Wettmärkte beobachten genau