Tesla-Aktien gaben am Donnerstag im vorbörslichen US-Handel um mehr als 7 % nach. Der E-Autobauer verfehlte die Gewinnerwartungen und bestätigte, dass die Investitionen bis 2026 die Marke von 25 Milliarden Dollar übersteigen sollen.
Wichtigste Punkte:
- Tesla erzielte im zweiten Quartal einen Rekordumsatz von 28,24 Milliarden Dollar, doch das bereinigte Ergebnis von 0,33 Dollar je Aktie blieb klar hinter den Prognosen der Wall Street zurück.
- Finanzchef Vaibhav Taneja kündigte an, dass die Investitionsausgaben im Gesamtjahr 25 Milliarden Dollar übersteigen und für weitere zwei bis drei Jahre weiter steigen werden.
- Die operative Marge schrumpfte auf 1,4 % nach 4,1 % im Vorjahresquartal, da die operativen Kosten um 47 % anzogen.
Umsatz überrascht positiv, Gewinn bricht ein
Das Unternehmen meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 28,24 Milliarden Dollar – ein Plus von 26 % im Jahresvergleich und deutlich über den rund 26,3 Milliarden Dollar, die Analysten erwartet hatten. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag mit 0,33 Dollar jedoch spürbar unter den Schätzungen von knapp 0,50 Dollar. Auch das bereinigte EBITDA von 3,2 Milliarden Dollar verfehlte die von der Wall Street erhofften 4 Milliarden Dollar.
Das operative Ergebnis sackte um 57 % auf 398 Millionen Dollar ab, die operative Marge fiel von 4,1 % auf 1,4 %. Die operativen Aufwendungen schnellten um 47 % auf 4,35 Milliarden Dollar in die Höhe – vor allem wegen Ausgaben für Künstliche Intelligenz, Forschung und aktienbasierte Vergütung. Die Erlöse aus dem Verkauf von Emissionszertifikaten brachen auf 146 Millionen Dollar ein, nach 439 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Gleichzeitig mehrten sich die Investitionen auf 5,79 Milliarden Dollar und mehr als verdoppelten sich, wodurch der freie Cashflow auf minus 1,09 Milliarden Dollar drehte.
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Musk und Taneja verteidigen Investitionsoffensive
Vorstandschef Elon Musk sprach von einem „massiven Capex-Jahr“ und betonte, die Investitionen würden sich langfristig mit hohen Renditen auszahlen. Finanzvorstand Vaibhav Taneja veranschlagte die Investitionen für das Gesamtjahr auf über 25 Milliarden Dollar und warnte zugleich, dass das Ausgabentempo noch zwei bis drei Jahre weiter anzieht. Einen klaren Zeitpunkt, ab wann sich diese Mittel in höheren Gewinnen niederschlagen sollen, nannte keiner der beiden.
Taneja erklärte zudem gegenüber Analysten, Tesla richte Kreditlinien im Volumen von bis zu 30 Milliarden Dollar ein. Das Geld soll in Robotaxis, die humanoiden Optimus-Roboter, eine eigene Chipfabrik, Solarfertigung und Infrastruktur für KI-Rechenleistung fließen, wie er ausführte.
Analysten bewerten Teslas Wette auf Robotik
Die Bruttomarge rutschte auf 16,8 % ab und blieb damit deutlich unter dem Konsens von 19,5 %. Ein Grund: Günstigere Varianten von Model 3 und Model Y ersetzen die eingestellten, höherpreisigen Modelle S und X. Gene Munster von Deepwater Investment sieht das Ende des „EV-Winters“, der im März 2024 begonnen hatte, als Rückenwind – unterstützt durch hohe Benzinpreise und nachlassende politische Widerstände. Edison Yu von der Deutschen Bank schreibt, dass vor allem die internationale Nachfrage das Quartal trage, angeführt von Europa, während China zusätzlichen Schub liefere.
An der Stückzahl lag es nicht: Tesla lieferte 480.126 Fahrzeuge aus, setzte Energiespeicher mit einer Kapazität von 13,5 Gigawattstunden zu, steigerte die Zahl der Abonnements für das vollautonome Fahren um 56 % auf 1,48 Millionen und bekräftigte, dass die Produktion des humanoiden Roboters Optimus wie geplant noch in diesem Jahr im Werk Fremont (Kalifornien) anlaufen soll.
Teslas lukrative Einnahmen aus Emissionsgutschriften schrumpfen dagegen seit zwei Jahren. Die Erlöse aus dem Verkauf regulatorischer Credits erreichten 2024 mit 2,76 Milliarden Dollar ihren Höchststand, fielen im Jahr darauf aber um 28 %. Ende September 2025 lief zudem die bundesweite US-EV-Kaufprämie von 7.500 Dollar aus. Zugleich schaffte der Gesetzgeber Strafzahlungen für zu hohen Kraftstoffverbrauch ab – damit fehlt Wettbewerbern inzwischen weitgehend der Anreiz, Emissionsgutschriften von Tesla zu erwerben.
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