US Bancorp gab am Dienstag bekannt, dass sie wieder Bitcoin-Verwahrdienste für institutionelle Kunden anbieten wird, nachdem das Programm aufgrund restriktiver Bundesregulierungen mehr als drei Jahre lang ausgesetzt war. Die Entscheidung der in Minneapolis ansässigen Bank folgt auf die Aufhebung der Wertpapier- und Börsenkommissionsrichtlinien durch die Trump-Administration, die Kryptowährungsverwahrdienste für traditionelle Finanzinstitute unerschwinglich gemacht hatten.
Was man wissen sollte:
- US Bancorp kooperierte mit dem Kryptowährungsunternehmen NYDIG, um Bitcoin-Verwahrdienste anzubieten, die sich vorrangig an institutionelle Investmentmanager und Anbieter von börsengehandelten Bitcoin-Fonds richten
- Die Bank startete ursprünglich 2021 ihre Bitcoin-Verwahrdienste, setzte den Betrieb jedoch aus, nachdem Leitlinien der SEC die Krypto-Speicherung für Banken zu kapitalintensiv machten
- Die Wiederaufnahme kommt, während Spot-Bitcoin-ETFs massive Popularität erlangt haben, wobei allein der Bitcoin-Fonds von BlackRock über 80 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung hält
Banken kehren zum Krypto-Verwahrungsmarkt zurück
Das erneuerte Bitcoin-Verwahrungsprogramm der Bank wird institutionellen Investmentmanagern mit registrierten oder privaten Fonds dienen und markiert das erste Mal, dass der Dienst auch Anbieter von börsengehandelten Bitcoin-Fonds berücksichtigt. NYDIG wird als Sub-Custodian fungieren und die zugrunde liegende Vermögenslagerung übernehmen, während die US-Bank die Kundenbeziehungen verwaltet und als primäre Schnittstelle fungiert.
„Ein bankgeführter Anbieter, der diese Stärke, Stabilität und Kontinuität hat, gibt den Kunden, denke ich, viel Vertrauen in einen sich entwickelnden Markt,“ sagte Stephen Philipson, Leiter des Bereichs Wohlstand, Firmen-, Handels- und institutionelles Bankgeschäft bei der US-Bank. Die Partnerschaftsstruktur ermöglicht es der Bank, Verwahrdienste anzubieten, ohne die digitalen Vermögenswerte direkt in ihrer Bilanz zu halten.
Die Bitcoin-Verwahrung beinhaltet, dass Finanzinstitute Bitcoin-Bestände im Auftrag von Kunden schützen, ähnlich wie bei traditionellen Vermögensverwahrungsdiensten. Die Vereinbarung bietet institutionellen Investoren regulatorische Compliance und Sicherheit, wie man sie typischerweise mit etablierten Bankbeziehungen verbindet.
Die US-Bank startete ursprünglich ihre Bitcoin-Verwahrungsangebote während des ersten Kryptowährung-Booms im Jahr 2021. Das Programm wurde jedoch nach der Veröffentlichung von Rechnungsführungshinweisen der SEC Anfang 2022 eingestellt, die erforderten, dass Banken Krypto-Vermögenswerte als Verbindlichkeiten in ihrer Bilanz führen, was den Dienst wirtschaftlich untragbar machte.
Die regulatorische Landschaft veränderte sich erheblich, nachdem Präsident Trump im Januar sein Amt antrat. Die neue Administration hob die problematischen SEC-Richtlinien auf, entfernte die Kapitalanforderungen, die Banken von Kryptowährungsdiensten abgehalten hatten.
Wachsender ETF-Markt lockt traditionelle Banken an
Mehrere große Finanzinstitute haben nach den regulatorischen Änderungen erneutes Interesse an Kryptowährungsdiensten signalisiert. Citigroup-Manager teilten Reuters letzten Monat mit, dass die Bank Verwahrdienste für digitale Vermögenswerte prüfe, die kryptobezogene Anlageprodukte untermauern, was auf eine breitere Branchenbewegung hin zu Kryptowährungsangeboten hindeutet.
Der Zeitpunkt fällt mit dem explosiven Wachstum von Spot Bitcoin ETFs zusammen, die sich als primärer Antrieb für die institutionelle Übernahme von Kryptowährungen herausgestellt haben. Seit die SEC Spot Bitcoin ETFs im Januar 2024 genehmigte, haben ungefähr zwölf Vermögensverwaltungsfirmen Produkte aufgelegt, die den Bitcoin-Preis direkt verfolgen.
BlackRocks iShares Bitcoin Trust stellt den größten solchen Fonds dar, mit einer Marktkapitalisierung von über 80 Milliarden US-Dollar. Der Erfolg des Fonds demonstriert das institutionelle Bedürfnis nach Bitcoin-Exponierung durch traditionelle Anlagevehikel anstatt durch direkten Kryptowährungsbesitz.
Banken betrachten ETF-Anbieter als attraktive Verwahrungskunden aufgrund der regulatorischen Struktur der Produkte und der wachsenden Vermögensbasis. Im Gegensatz zum direkten Kryptowährungsbesitz operieren ETF-unterstützte Bitcoin-Bestände innerhalb etablierter Wertpapierrahmen, die traditionellen Finanzinstitutionen vertraut sind.
Derzeit dominiert die Kryptowährungsbörse Coinbase den Verwahrmarkt für Spot Bitcoin ETFs. Das Unternehmen erklärte zuvor, dass es als Verwalter für mehr als 80 Prozent der Krypto-ETF-Emittenten tätig sei, was die Konzentration innerhalb des spezialisierten Verwahrsektors verdeutlicht.
Verständnis von Kryptowährungsverwahrung und ETF-Strukturen
Kryptowährung-Verwahrung unterscheidet sich von der traditionellen Asset-Verwahrung aufgrund der digitalen Natur der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Bitcoin existiert als kryptografische Schlüssel anstatt physische Zertifikate, was spezialisierte Sicherheitsinfrastrukturen erfordert, um Verlust oder Diebstahl zu verhindern. Professionelle Verwahrdienste bieten institutionelle Sicherheitsmaßnahmen, einschließlich Multi-Signatur-Wallets, Offline-Speichersystemen und umfassendem Versicherungsschutz.
Börsengehandelte Fonds, die Bitcoin verfolgen, operieren, indem sie tatsächlichen Bitcoin anstatt Derivate oder Terminkontrakte halten. Die ETF-Struktur ermöglicht es Anlegern, durch traditionelle Brokerage-Konten Bitcoin-Exponierung zu erlangen, ohne Kryptowährungs-Wallets oder private Schlüssel direkt verwalten zu müssen.
Sub-Custodian-Vereinbarungen, wie die US Bank-NYDIG-Partnerschaft, trennen das Kundenbeziehungsmanagement von der technischen Vermögenslagerung. Diese Struktur ermöglicht es traditionellen Banken, Kryptowährungsdienste anzubieten, während sie die technische Expertise und bestehende Infrastruktur spezialisierter Firmen nutzen.
Marktausblick
Das erneute Interesse traditioneller Finanzinstitute signalisiert potenzielle Mainstream-Annahme von Kryptowährungsverwahrungsdiensten. Der Markteintritt von Banken könnte zusätzliche Konkurrenz zu bestehenden kryptowährungsfokussierten Verwahranbietern bieten, während sie den Kunden vertraute regulatorische Rahmenwerke und etablierte Bankbeziehungen anbieten.
Die Rückkehr der US-Bank zur Bitcoin-Verwahrung spiegelt das breite Vertrauen der Industrie in das aktuelle regulatorische Umfeld und die wachsende institutionelle Nachfrage nach Kryptowährungsdiensten wider.