Das Investmentunternehmen Grayscale sagte am Montag, dass 2026 voraussichtlich den Beginn einer institutionellen Phase für digitale Vermögenswerte markieren wird, da regulatorische Klarheit und die Nachfrage nach alternativen Wertspeichern strukturelle Veränderungen darin beschleunigen, wie Kryptowährungen angenommen und investiert werden.
Das Unternehmen bezeichnete das kommende Jahr als die „Dämmerung der institutionellen Ära“ und verwies auf die Ausweitung börsengehandelter Produkte, eine sich verbessernde Regulierung in den USA und eine wachsende Teilnahme von beratenen Vermögensverwaltern und institutionellen Investoren.
In einem Gespräch bei CNBCs Crypto World sagte Zach Pandl, Grayscales Forschungschef, zwei Kräfte trieben diesen Wandel: die makroökonomische Nachfrage nach nicht‑fiatbasierten Wertspeichern und ein klarerer regulatorischer Rahmen für blockchainbasierte Finanzprodukte.
Regulatorische Klarheit gestaltet die Marktstruktur von Krypto neu
Pandl sagte, digitale Vermögenswerte würden zunehmend als Finanzinfrastruktur statt als spekulative Technologie behandelt, was eine umfassende Regulierung unerlässlich mache, während sich der Sektor in das breitere Finanzsystem integriert.
Er verwies auf eine Reihe regulatorischer Meilensteine, die den US‑Markt in den vergangenen Jahren umgeformt haben, beginnend mit Grayscales Gerichtssieg 2023 gegen die US‑Börsenaufsicht SEC in Bezug auf Bitcoin‑(BTC)‑börsengehandelte Produkte, gefolgt vom Start von Spot‑Bitcoin‑ und Ether‑(ETH)‑ETPs im Jahr 2024 und anschließenden Gesetzesinitiativen im Jahr 2025.
Während ein US‑Gesetzentwurf zur Marktstruktur für Krypto in diesem Jahr unter anderem wegen eines verlängerten Government Shutdowns nicht verabschiedet wurde, sagte Pandl, die Dynamik habe wieder eingesetzt, und er erwarte zu Beginn des nächsten Jahres Fortschritte im Kongress.
Er betonte, dass parteiübergreifende Unterstützung entscheidend sein werde, um langfristiges Wachstum zu sichern und sicherzustellen, dass Krypto in das US‑Finanzsystem integriert bleibt.
Laut Pandl könnte regulatorische Klarheit auch die Token‑Emission durch eine breite Palette von Akteuren – von Start‑ups bis zu großen Konzernen – ermöglichen, sodass digitale Token zu einem normalen Bestandteil von Kapitalstrukturen neben Aktien und Anleihen werden.
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Institutioneller Zugang erweitert sich durch ETFs und Staking
Grayscale erwartet, dass die institutionelle Teilnahme weiter zunimmt, da mehr digitale Vermögenswerte über börsengehandelte Produkte zugänglich werden.
Pandl sagte, die Vereinfachung der Regulierung habe den Zeitrahmen für die Einführung von Krypto‑ETFs erheblich verkürzt, nachdem es jahrelange Verzögerungen im Zulassungsprozess für Bitcoin‑Produkte gegeben hatte.
In den vergangenen Monaten hat Grayscale ETFs aufgelegt, die an Vermögenswerte wie Solana (SOL), XRP), Dogecoin (DOGE) und Chainlink (LINK) gekoppelt sind, wobei einige Produkte Staking‑Funktionen beinhalten.
Pandl sagte, Staking entwickle sich zu einem wichtigen Unterscheidungsmerkmal für institutionelle Anleger, die Rendite suchen, und merkte an, dass Grayscale seine US‑Ethereum‑ETFs derzeit in großem Umfang stakt.
Er fügte hinzu, dass sich die Ausweitung von Derivaten, darunter Optionen und Futures auf Krypto‑ETFs, voraussichtlich bis 2026 fortsetzen werde und digitale Vermögenswerte weiter in die traditionelle Marktinfrastruktur eingebettet würden.
Makrobedingungen unterstützen die institutionelle Nachfrage nach Krypto
In Bezug auf die Preise sagte Pandl, Grayscale erwarte, dass Bitcoin in der ersten Hälfte des Jahres 2026 ein neues Allzeithoch erreicht, getragen von denselben beiden Säulen, die auch die breitere Einführung stützen.
Er verwies auf anhaltende globale Verschuldung, Sorgen über die Entwertung von Fiatwährungen und Erwartungen an Zinssenkungen in den USA als Faktoren, die die Nachfrage nach alternativen Wertspeichern stützen.
Pandl sagte, Bitcoin und Ether würden zunehmend zusammen mit Vermögenswerten wie Gold und Silber gehandelt und profitierten von Erwartungen einer Schwächung des Dollars und einer lockereren Geldpolitik.
Er warnte jedoch, dass der Ausblick von weiterem parteiübergreifendem Fortschritt bei der Kryptogesetzgebung abhänge.
Ein Zusammenbruch der regulatorischen Zusammenarbeit oder eine Politisierung digitaler Vermögenswerte im Vorfeld der US‑Zwischenwahlen könnte Abwärtsrisiken für den Sektor mit sich bringen.
Pandl spielte außerdem den Einfluss von Unternehmen, die digitale Vermögenswerte in ihren Treasury‑Beständen halten, im Jahr 2026 herunter und beschrieb sie als relativ passive Inhaber, die nach erheblicher Aufmerksamkeit im Jahr 2025 wahrscheinlich keine großen Treiber der Bewertung sein werden.
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