Bitcoins (BTC) gleitende 52‑Wochen‑Korrelation mit dem Nasdaq Composite ist Ende Februar negativ geworden und hat damit laut von CoinTelegraph zitierten Daten den niedrigsten Stand seit Dezember 2018 erreicht – während die Kryptowährung seit Beginn des US‑Iran‑Krieges am 28. Februar um mehr als 15 % zulegte und der Nasdaq im gleichen Zeitraum um rund 2 % nachgab.
Diese Divergenz hat die Debatte neu entfacht, ob sich Bitcoin wie ein geopolitischer Schutzschild verhält oder lediglich eine temporäre Rallye in einem Risk‑off‑Umfeld zeigt.
Die Verschiebung der Korrelation fällt mit einer Häufung von nachfrageseitigen Faktoren zusammen. US‑Spot‑Bitcoin‑ETFs zogen im Zeitraum Zuflüsse von mehr als 12,22 Milliarden US‑Dollar an, während Strategy in zwei Wochen 40.331 BTC hinzufügte – etwa das 9‑ bis 10‑Fache der im gleichen Zeitfenster geminten Bitcoins – und die jüngste Tranche hauptsächlich über die Ausgabe von STRC‑Vorzugsaktien finanzierte.
Stablecoin‑Nachfrage als Nachfragesignal
Die Marktkapitalisierung von USDC stieg auf einen Rekordwert von rund 79,57 Milliarden US‑Dollar, gegenüber etwa 70 Milliarden US‑Dollar Anfang Februar. Ein Treiber war die Nachfrage nach dollarbesicherten Stablecoins in Golf‑Finanzzentren wie Dubai im Zuge des Konflikts im Nahen Osten.
Ein steigendes Stablecoin‑Angebot ist historisch häufig einem verstärkten Spot‑Kauf von Kryptowährungen vorausgegangen, da Dollarl liquidität ins Ökosystem fließt.
Zum Zeitpunkt des Schreibens wurde Bitcoin nahe 71.200 US‑Dollar gehandelt, nachdem der Kurs zuvor von einem Widerstand im Bereich von 76.000 US‑Dollar zu Beginn der Woche zurückgeprallt war.
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Das Gegenargument
BitMEX‑Mitgründer Arthur Hayes warnte in einem Beitrag vom 5. März, dass der Anstieg von Bitcoin in den mittleren Bereich der 70.000 US‑Dollar eine „dead cat bounce“‑Bewegung sein könnte.
Hayes argumentierte, dass SaaS‑Unternehmen – wachstumsstarke, liquiditätssensitive Aktien wie Salesforce, Adobe und Zoom – die Krypto‑Marktlage eng widerspiegeln und anhaltende Schwäche in diesem Segment unter straffen Finanzierungsbedingungen Bitcoin wahrscheinlich nach unten ziehen würde.
Der Coinbase Premium Index ist auf 30‑Tage‑Basis weiterhin negativ, was trotz der Schlagzeilen‑ETF‑Zuflüsse auf eine begrenzte Anschlussnachfrage von US‑Spot‑Käufern hindeutet.
Aus technischer Sicht stimmt die Abweisung Bitcoins bei 76.000 US‑Dollar mit der oberen Trendlinie dessen überein, was einige Analysten als Bärenflagge bezeichnen.
Ein Durchbruch unter 68.000 US‑Dollar würde ein gemessenes Abwärtsziel nahe 51.000 US‑Dollar eröffnen, auch wenn dieses Niveau bislang spekulativ bleibt, bis das Muster bestätigt ist.
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