Yellow Capital-CEO Diego Martin sagt, dass die stärkste entstehende Nachfrage im Kryptomarkt nicht länger von Privatanlegern kommt, die der neuesten Erzählung hinterherjagen, sondern aus der neuen Schnittstelle zwischen künstlicher Intelligenz und Web3 – dort könnten autonome Agenten zu regelmäßigen Nutzern von On-Chain-Infrastruktur werden.
In einem Interview mit Yellow.com sagte Martin, die KI-gebundene Krypto-Nachfrage unterscheide sich von früheren Marktphasen, weil sie sich erstmals klar auf der Käuferseite aufbaue – statt nur über neues Token-Angebot zu entstehen.
„Das ist die realste Nachfrage, die ich seit Jahren gesehen habe“, sagte Martin und betonte, dass seine Einschätzung aus der Beobachtung der Orderbuch-Ströme stamme – nicht nur aus Kurscharts.
Sein Argument: Die meisten Krypto-Narrative seien historisch demselben Muster gefolgt – neue Tokens werden gelistet, Liquidität rotiert von einem Thema zum nächsten, und Privatanleger werden in kurzfristige Spekulation hineingezogen. Die Kategorie KI–Web3 scheine sich anders zu entwickeln, weil der Endnutzer nicht immer ein Mensch sein müsse.
Maschinen könnten die nächsten Käufer werden
Martin sagte, der stärkste Teil der KI–Web3-These sei, dass zukünftige Nachfrage von Maschinen kommen könnte, die für Dienstleistungen bezahlen – nicht von Tradern, die auf Kurssteigerungen spekulieren.
„Der Käufer muss nicht einmal ein begeisterter Mensch sein“, sagte er. „Es ist eine Maschine, die ihre KI-Credits braucht, zum Beispiel für Claude, oder Zugang zu dieser Art von Technologie.“
Wenn sich das als dauerhaft erweist, verändert es die Marktstruktur. KI-Agenten müssen möglicherweise für Rechenleistung, Daten, Abonnements, Zugangsrechte, Abwicklungsdienste und andere Machine-to-Machine-Funktionen zahlen. Diese Zahlungen könnten wiederkehrende Nutzung erzeugen statt eines einmaligen spekulativen Bids.
Martin sagte, Agenten könnten schließlich „einander bezahlen und sich absichern“, und zwar mit KI-bezogenen Utility-Tokens, Credits oder Settlement-Layern. In einem solchen Fall würde die Nachfrage mit der Aktivität der Agenten wachsen, statt zu verschwinden, sobald die Aufmerksamkeit der Privatanleger zum nächsten Sektor weiterzieht.
Deshalb betrachtet er KI–Web3 als eines der wenigen Themen im aktuellen Zyklus mit echter Chance auf strukturelle Nachfrage.
„Das Kapital ist nicht nur sticky und rotiert wenig, es sammelt sich und bleibt“, sagte Martin.
Blase und Infrastruktur können gleichzeitig existieren
Martin schließt nicht aus, dass KI-gebundene Krypto-Assets bereits in einer spekulativen Phase sind. Er argumentiert jedoch, dass Blasen und technologische Revolutionen häufig gleichzeitig auftreten.
Er verglich den aktuellen KI–Krypto-Ausbau mit der Dotcom-Ära, in der viele Internetfirmen scheiterten, obwohl die zugrunde liegende Technologie fundamental wurde.
„Die Blase und die Revolution stehen nicht im Widerspruch. Sie sind dasselbe Ereignis“, sagte Martin. „Das Internet ist 2001 nicht gestorben. Bestimmte Websites sind gestorben.“
Aus seiner Sicht wird der nächste Liquiditätsengpass als Filter wirken. Projekte, die reale Probleme lösen und Nutzung generieren, könnten überleben. Projekte, die im Wesentlichen nur existieren, weil sie einen Token ausgeben können, dürften verschwinden.
Sein Test für Gründer und Investoren ist einfach: Würde das Projekt noch existieren, wenn es keinen Token drucken könnte?
Ist die Antwort ja – und das Projekt hat Nutzer, Umsatz und Cashflow –, dann könnte es sich laut Martin um Infrastruktur handeln. Ist die Antwort nein, ist der Token wahrscheinlich das Produkt – und damit angreifbar, sobald sich die Liquidität verengt.
„Die große Mehrheit der heute startenden Projekte braucht überhaupt keinen Token“, sagte er. „Sie haben einen ausgegeben, weil sie Nachfrage dafür brauchen – nicht, weil das Problem existiert.“
Orderbücher zeigen, was Kurscharts verbergen
Martin sagte, einer der größten Fehler von Investoren sei, sich zu stark auf Kurscharts zu verlassen, ohne die darunterliegende Marktstruktur zu analysieren.
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„Ich sehe Tokens, die stark nach oben laufen, aber im Buch stehen nur Verkaufsorders“, sagte Martin. „Jeder versucht rauszukommen.“
Das sei oft ein Zeichen für künstlich erzeugte Nachfrage. Ein Projekt oder verbundener Marktakteur könne Verkaufsdruck absorbieren, um den Chart gesund aussehen zu lassen, obwohl das Orderbuch Schwäche zeigt.
„Der Chart sagt, das wird großartig aussehen, aber das Orderbuch sagt, das ist nur eine tickende Bombe“, sagte er.
Diese Unterscheidung gewinnt an Bedeutung, wenn KI–Web3-Tokens mehr Aufmerksamkeit erhalten. Ein steigender Kurs allein beweise keine echte Nachfrage. Investoren sollten laut Martin auf Nutzung, Umsatz, Orderbuch-Tiefe und die Beständigkeit der Nachfrage in Stressphasen achten.
Der nächste Liquiditätsschock wird der Test
Martin verwies auf den Ausverkauf am 10. Oktober als Beispiel dafür, wie schnell künstliche Nachfrage verschwinden kann, wenn die globale Liquidität austrocknet. In seinen Augen legen plötzliche Schocks den Unterschied zwischen Infrastruktur und Spekulation offen.
„Wenn die globale Liquidität austrocknet und die Rohre zufrieren, verdampft die künstliche Nachfrage an einem einzigen Tag“, sagte er. „Die echte Nutzung bleibt.“
Deshalb glaubt er, dass der nächste Crash die KI–Web3-These nicht beenden, sondern glaubwürdige Projekte von reinen Token-Konstruktionen trennen wird. Am ehesten überleben werden seiner Ansicht nach jene Projekte, die reale Infrastrukturprobleme lösen, Cashflow generieren und Nutzer bedienen, die das Produkt unabhängig vom Tokenpreis benötigen.
Für Martin sind die wichtigsten Signale nicht Hype, Branding oder kurzfristige Performance. Entscheidend ist, ob Nutzer weiter transagieren, ob Umsatz existiert und ob das Orderbuch echte Käufe statt kontrollierter Stützung zeigt.
„Wenn du die Gewinner anhand des Charts auswählst, kaufst du die schlechtesten“, sagte er. „Schau dir die Rohre an, schau dir das Orderbuch an.“
Privatanleger sind nicht mehr die Haupttreiber des Volumens
Martin sagte außerdem, dass Privattrader einen immer kleineren Anteil am Gesamtvolumen des Kryptomarktes ausmachen. Seiner Ansicht nach wird der Großteil des heutigen Umsatzes von Bots, Market Makern, Arbitragesystemen und anderen programmatischen Strategien erzeugt.
„Der größte Teil des Turnovers stammt von Maschinen, die emotionslos Strategien ausführen“, sagte er. „Und der größte Schmerz trifft Menschen.“
Diese Verschiebung stützt sein übergeordnetes Argument. Wenn Marktaktivität zunehmend maschinengesteuert ist, dann ist die Vorstellung, dass KI-Agenten zu ökonomischen Akteuren werden, keine ferne Zukunftsmusik. Es könnte die nächste Phase eines Marktes sein, der bereits von automatisierter Ausführung dominiert wird.
Martin sagte, Privatanleger litten weiterhin am stärksten unter Liquidationen, weil sie emotional in Positionen einsteigen und von Hebelsystemen oft schneller ausgestoppt werden, als sie reagieren können. Bots geraten nicht in Panik, Menschen schon.
In den nächsten 12 bis 15 Monaten erwartet er, dass Agenten deutlicher als ökonomische Teilnehmer sichtbar werden: Sie kaufen Services ein, transagieren und tragen auf eine weniger emotionale, stärker nutzengetriebene Weise zur Marktaktivität bei.
Die Implikationen für Kryptomärkte seien erheblich. Werden KI-Agenten zu wiederkehrenden Käufern von Rechenleistung, Zugang und Abwicklungsdiensten, könnte der nächste große Nachfragezyklus ganz anders aussehen als die retailgetriebenen Rotationen der Vorjahre.
Er könnte leiser, automatisierter und stärker infrastrukturgetrieben verlaufen.
Die Frage sei, so Martin, welche Projekte tatsächlich für diese Zukunft bauen – und welche KI nur als neueste Token-Erzählung benutzen.
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