Ethereum (ETH), die weltweit zweitgrößte Kryptowährung, stiehlt Bitcoin (BTC) mit einer bemerkenswerten Leistungsanstieg ziemlich die Show. In den letzten Monaten haben Kursgewinne von Ether Bitcoin weit übertroffen, was auf eine bemerkenswerte Verschiebung der Marktdynamik hinweist. Allein im Juli 2025 sprang der Kurs von Ethereum um etwa 59–60 %, während Bitcoin nur um etwa 10–11 % anstieg – ein krasser Gegensatz, den viele Beobachter als neue „Altcoin-Saison“ bezeichnen.
Ethereum stieg von etwa 2.400 USD Anfang Juli auf fast 3.915 USD bis zum Monatsende – der beste monatliche Gewinn seit Jahren –, während der Anstieg von Bitcoin vergleichsweise bescheiden war. Dieses Übertreffen wurde durch rekordverdächtige Zuflüsse in Ethereum-Investmentprodukte, steigende institutionelle Nachfrage und die sich entwickelnden Grundlagen von Ethereum unterstrichen. Während Krypto-Enthusiasten und Analysten rätseln, warum ETH jetzt BTC überholt, zeigt sich eine Vielzahl von Faktoren: von ETF-Fieber und Walansammlungen bis hin zu verbesserten Tokenomics und regulatorischen Rückenwinden. Diese Erklärung wird untersuchen, warum Ethereum jetzt Bitcoin übertrifft, die Haupttreiber hinter der steigenden ETH-Nachfrage betrachten und analysieren, ob sich dieser Trend in den kommenden Monaten fortsetzen könnte. Wir werden auch erkunden, was der Aufstieg von Ethereum für seine Zukunft bedeutet und wie es sich langfristig im Vergleich zu Bitcoin schlägt – alles aus einem unvoreingenommenen, faktenbasierten Blickwinkel.
Ethereums jüngster Anstieg vs. Bitcoin: Ethereums Rallye im Juli fiel mit seinem 10-jährigen Jubiläum zusammen (das Ethereum-Netzwerk wurde am 30. Juli 2015 gestartet), und es war ein wahres Geburtstagsfest. Ether stieg bis Ende Juli auf etwa 3.900 USD, was einen ~60%igen monatlichen Gewinn abschloss, während Bitcoin um 118.000–120.000 USD gehandelt wurde – nur um ~10% im Monat gestiegen. Praktisch gesehen übertraf Ethereum im Juli 2025 dramatisch Bitcoin und signalisierte eine große Kapitalrotation in ETH. Diese Art von Divergenz ist bemerkenswert: Bitcoin führt als größte Kryptowährung oft Marktrallyes an, aber Mitte 2025 übernahmen ETH die Führung. „Ethereum überholte Bitcoin im Juli, da sein Preis fast 60 % wuchs, während BTC nur um 10 % stieg. Dies geschah, als sich das Kapital drehte... und den Hype um die Altcoin-Saison befeuerte“, bemerkte eine Analyse. Tatsächlich fiel die Vorherrschaft von Bitcoin (sein Anteil am gesamten Krypto-Marktwert) im Sommer, während das Interesse an Ether und anderen Altcoins zunahm. Krypto-Fonds haben beobachtet, dass das Anlegerinteresse über Bitcoin hinaus auf Ether ausgeweitet wurde, was sich in den übergroßen Kursbewegungen und Volumina bei ETH-Handelspaaren zeigt. Bis Ende Juli war die Marktkapitalisierung von Ethereum um etwa 150 Milliarden USD gegenüber dem Vormonat gestiegen, was den Abstand (wenn auch nur geringfügig) zwischen der #1 und #2 der Kryptowährungen verringerte. Obwohl Ethereum in absoluten Marktkapitalisierungszahlen noch weit unter Bitcoin liegt, markiert der jüngste Trend einen starken Richtungsschwenk zugunsten von ETH.
Was erklärt diesen Anstieg der Ethereum-Nachfrage im Vergleich zu Bitcoin? Marktanalysten verweisen auf mehrere zusammenkommende Faktoren. Insbesondere institutionelle Investoren haben sich in nie dagewesenem Maße in Ethereum eingekauft, beflügelt durch den Erfolg neuer Ethereum-ETFs und die wachsende Erzählung, dass Ether nach Bitcoin aufholen könnte. Es gibt auch Hinweise darauf, dass große Wale ETH in großem Stil anhäufen, sogar während einige Bitcoin-Wale Gewinne mitnahmen. Unterdessen haben sich die Grundlagen von Ethereum seit seiner Umstellung auf Proof-of-Stake und der Einführung der Gebührenverbrennung gestärkt, wodurch ETH zu einem knapperen und ertragsbringenden Vermögenswert wurde, der sowohl Spekulanten als auch Langzeitinvestoren anspricht. Auf regulatorischer Ebene haben jüngste rechtliche Klarstellungen und günstige Gesetze den Institutionen mehr Vertrauen gegeben, in Ethereum neben Bitcoin zu investieren. Und schließlich spielen sich die natürlichen Rhythmen des Krypto-Marktes – wo die Aufmerksamkeit oft zu Altcoins wie ETH nach großen Bitcoin-Bewegungen übergeht – aus und liefern Ethereum einen größeren beta-getriebenen Schub. Lassen Sie uns jeden dieser Treiber im Detail aufschlüsseln. Translation (Keeping Markdown Links Intact)
Ether-ETFs sammelten insgesamt 2,4 Milliarden Dollar – fast das Dreifache der 827 Millionen Dollar, die Bitcoin-ETFs anzogen. Diese anhaltende Umkehrung der Führung ist beispiellos in der Geschichte von Kryptofonds und unterstreicht einen potenziellen Führungswechsel – zumindest vorübergehend – da institutionelle Investoren ihr Engagement in Ethereum erhöhen.
Hinter diesen Zahlen liegen einige wichtige Auslöser. Einer davon ist das erstmals eröffnete regulatorische Umfeld in den USA, das Ethereum auf eine ähnliche Art wie Bitcoin zugänglich machte. In den Jahren 2024–2025 genehmigten die Regulierungsbehörden die ersten US-Spot-Bitcoin-ETFs und, was entscheidend ist, Spot-Ethereum-ETFs, wodurch beide Vermögenswerte in den traditionellen Märkten gleichgestellt wurden. Die regulatorische Überholung in den USA im Jahr 2025 (einschließlich Gesetze wie dem CLARITY Act und GENIUS Act) klassifizierte ausreichend dezentralisierte Token wie Bitcoin und Ethereum als digitale Waren und nicht als Wertpapiere, was langjährige Unklarheiten beseitigte. Diese Klarheit „eliminierte ein Jahrzehnt der Unklarheit, die die institutionelle Teilnahme hemmte“ und ermöglichte es großen Akteuren (wie registrierten Anlageberatern und Pensionsfonds), in BTC und ETH mit Vertrauen und Compliance-Leichtigkeit zu investieren. Die Einführung von in den USA gelisteten Spot-ETFs für beide Vermögenswerte im Jahr 2025 ermöglichte es Pensionen, Stiftungen und Hedgefonds, in Krypto „mit der gleichen rechtlichen Sicherheit wie Gold oder Schatzanleihen“ zu investieren. Dies entfesselte eine Flut institutionellen Kapitals. Netzkapitalzuflüsse in Bitcoin-ETPs waren bereits stark (zum Beispiel 5,2 Milliarden Dollar allein im Mai 2025), und sobald Ethereum-ETFs aufkamen, folgten Institutionen schnell diesem Beispiel.
Ein weiterer Treiber sind spezifische bullische Nachrichten rund um Ethereum-ETFs. BlackRocks Fonds, der so schnell 10 Milliarden Dollar AUM erreichte, sorgte für Schlagzeilen und untermauerte die Narrative, dass „smarte Investoren“ auf ETH setzen. Darüber hinaus signalisierten die Regulierer Offenheit für Innovationen wie Staking innerhalb von ETFs. Ende Juli erkannte die US-SEC BlackRocks Vorschlag an, das Staking von Ether innerhalb seines ETFs zu ermöglichen, und Experten prognostizieren, dass die Genehmigung bis Jahresende erfolgen könnte. Wenn erlaubt, könnte dies einem Ethereum-ETF das Staken der gehaltenen ETH ermöglichen, um Staking-Belohnungen (Renditen) zu verdienen und zusätzliche Erträge an Investoren weiterzugeben – ein bedeutender Durchbruch, der Etherfonds noch attraktiver machen könnte als Bitcoin-Fonds (da Bitcoin in einem ETF nicht ähnlich rentieren kann). Die SEC genehmigte bereits im Juli „Sachentnahmen“ für Krypto-ETFs (ermöglichte eine effizientere Erstellung/Rücknahme von Teilen unter Verwendung von Krypto selbst), und eine Entscheidung zum Staking steht noch aus. Die Aussicht auf renditetragende Ethereum-ETFs hat Begeisterung ausgelöst. „Wenn die SEC Staking für Ethereum-ETFs genehmigt, könnte dies den Emittenten von ETH-ETFs helfen“, indem es die Produkte überzeugender macht, bemerkte Bloomberg-Analyst James Seyffart. Während es nicht garantiert ist, dass dies im Jahr 2025 passiert, zieht allein die Möglichkeit vorausschauende Investoren an. Michael Novogratz, CEO von Galaxy Digital, sagte sogar Ende Juli voraus, dass ETH BTC in den nächsten sechs Monaten weiterhin übertreffen wird, wobei er die steigende ETF-Nachfrage und den potenziellen Angebotschock erwähnte, den sie auslösen könnte: *„ETH wird voraussichtlich 4.000 US-Dollar erreichen, da die Nachfrage von ETFs und Unternehmen einen Angebotschock auslösen könnte“, sagte Novogratz.
Schließlich fiel das Aufleben der Ethereum-ETFs mit einer Verlangsamung der Bitcoin-Fondszuflüsse zusammen, was auf eine Kapitalrotation von BTC zu ETH hinweist. Bitcoin-ETFs genossen einen starken Zufluss im Frühsommer (ein 12-Tages-Streak, der insgesamt 6,6 Milliarden Dollar betrug), sahen aber dann, dass ihre Serie mit Nettoabflüssen Ende Juli zu Ende ging. Das Momentum „begünstigt nun ETH“, wie Cointelegraph es beschrieb. Einige Investoren, die erneut auf die Bitcoin-Rally gesetzt haben, verlagern Gewinne nach Ether, das sie als weiter ausbaubar wahrnehmen. Diese Rotation zeigt sich in den Fonds-Vermögen-Verschiebungen und ist ein zugrunde liegendes Thema im Kryptomarkt in diesem Zyklus. Insgesamt wurde die Outperformance von Ethereum von einer Welle institutionellen Geldes angetrieben, das in Etherfonds strömt – eine Welle, die durch neue ETF-Fahrzeuge, Diversifikationsmotive, behördliche Genehmigungen und den Reiz von Ethereums verbesserten Grundlagen (die wir als Nächstes besprechen werden) angetrieben wird. Das Ergebnis ist, dass Ethereum nun neue Investitionsflüsse anführt, eine bemerkenswerte Umkehrung der Rollen, die die Bühne dafür bereitet hat, dass ETH potenziell die Vormachtstellung von Bitcoin auf eine Weise herausfordern könnte, die zuvor in der Ferne schien.
Steigende Nachfrage von Walen und Unternehmenskäufern
Nicht nur ETF-Investoren treiben den Ethereum-Preis in die Höhe – große Direktkäufer („Wale“) und sogar Unternehmen akkumulieren ETH in einem schnellen Tempo und tragen so zu einer Angebotsverknappung bei. On-Chain-Daten und Unternehmensoffenlegungen aus der Mitte des Jahres 2025 zeigen einen Anstieg des Interesses von Großanlegern an Ether, oft übertrifft es die entsprechenden Aktivitäten in Bitcoin. Beispielsweise stellte die Kryptoanalysefirma Lookonchain im Juli 2025 fest, dass Wale-Wallets in nur zwei Wochen etwa 1,13 Millionen ETH (~4,2 Milliarden Dollar wert) hinzufügten. Allein neun neue Wal-Adressen kauften in diesem Zeitraum über 640.000 ETH (~2,43B USD). Ein frisches Wallet sammelte in kurzer Zeit 12.000 ETH (~45M USD). Dieses aggressive Horten durch Wale signalisiert starke Überzeugung, dass der Wert von Ether weiter steigen wird. Tatsächlich „haben Wale im Laufe dieses Monats stark auf ETH gesetzt“, wie ein Bericht feststellt, wobei große Inhaber ihre Positionen erheblich erhöhten, während sich der Ethereum-Preis erholte.
Gleichzeitig reduzierten einige Bitcoin-Wale ihre Exposition, was zusätzlichen Verkaufsdruck auf BTC erzeugte und eine Divergenz im Verhalten der Wale hervorhob. Ende Juli bewegte eine lange inaktive Bitcoin-Adresse (seit 2011 haltend) plötzlich 15 Millionen Dollar in BTC auf eine Börse – vermutlich zum Verkauf – nach 12 Jahren Inaktivität. Diese Art von Gewinnmitnahmen durch frühe Bitcoin-Wale trug zur Konsolidierung von Bitcoin bei, während die Wale-Kohorte von Ethereum sich größtenteils im Akkumulationsmodus befand. Die Daten deuten auf eine Rotation unter vermögenden Krypto-Investoren hin, wobei viele von Bitcoin zu Ether wechseln oder diversifizieren, um das Aufwärtspotenzial des Letzteren zu nutzen. „Der Anstieg der ETH-Wale stieg, während die Bitcoin-Wale-Bestände abnahmen“, beobachtete CoinGape und hob hervor, dass diese Trends die andauernde Preisrally von ETH begünstigten. Im Wesentlichen erkannte das große Geld eine Gelegenheit in Ethereum, das im Vergleich zu Bitcoin seit einiger Zeit unterbewertet war, und zog los, um es zu nutzen – was die Outperformance von ETH weiter verstärkte.
Noch augenfälliger ist der Eintritt von Unternehmenskäufern und Treasury-Investoren in Ethereum. Jahrelang war Bitcoin die einzige Krypto, die börsennotierte Unternehmen in ihrer Bilanz führten (angeführt von MicroStrategy’s berühmter BTC-Anhäufung). Doch 2025 hat Ethereum endlich den Rang der Unternehmens-Treasury-Anlagen erreicht, ein Meilenstein, der sein Ansehen stärkt. Ein auffälliges Beispiel: Allein in der ersten Hälfte des Jahres 2025 kaufte BitMine Immersion Technologies, eine börsennotierte Krypto-Mining-Firma, sage und schreibe 2 Milliarden Dollar ETH innerhalb von nur 16 Tagen. Dieser massive Erwerb – 2 Milliarden USD an Ether – signalisiert, dass sogar Unternehmen, die historisch auf Bitcoin fokussiert waren (wie Miner), jetzt in großem Umfang auf Ethereum setzen. Und BitMine ist nicht allein. Laut Daten von Strategic Ether Reserves halten Unternehmen (Börsennotierte Firmen) zusammen etwa 2,31 Millionen ETH in ihren Bilanzen Stand Juli 2025, was etwa 1,9% der zirkulierenden Versorgung von Ethereum ausmacht. Mit anderen Worten, fast 2% aller Ether sind nun im Besitz von Unternehmen als langfristige Investition oder strategische Reserve. Dies ist ein bedeutender Anteil, besonders wenn man bedenkt, dass diese Zahl vor ein paar Jahren im Wesentlichen null war. Selbst ein kleiner, aber symbolischer Schritt sah, wie Cosmos Health Inc. ETH als Treasury-Reserve-Asset annahm (neben BTC), eines der ersten an der Nasdaq notierten Unternehmen, das dies tat. Diese Entwicklungen veranschaulichen, dass Ethereum zunehmend als ein akzeptabler Vermögenswert für Institutionen und Unternehmen angesehen wird, nicht nur als „Technologieplattform-Token“.
Die Motivationen für die KBapazitäten von Unternehmen und Wale beim Erwerb von Ether hängen mit Ethereums sich entwickelndem Profil als Investition zusammen. Einerseits generiert Ether jetzt Renditen (durch Staking), was für Institutionen, die nach passivem Einkommen suchen, attraktiv sein kann. (Wir werden Staking im nächsten Abschnitt behandeln.) Zudem macht Ethereums verbesserte Knappheitsdynamik (durch das Brennen von Gebühren) es attraktiver als ein Wertspeicher ähnlich dem von Bitcoin. Einige makroorientierte Investoren sehen ETH sogar als eine „Hybridform zwischen einer Ware und einem programmierbaren Asset“, das Elemente digitaler Goldknappheit mit dem Nutzen einer Technologieplattform kombiniert. Die Angebotsschock-These ist ein großer Faktor: Während Wale und Fonds ETH einsammeln, steht weniger davon auf dem offenen Markt zur Verfügung, was potenziell die Preise steigen lässt. Mike Novogratzs Aussage, dass die Nachfrage von ETFs und Unternehmen einen ETH-Angebotsschock auslösen könnte, unterstreicht diese Idee.
Wir können Beweise für eine heraufziehende Angebotsverknappung in Ethereums Ausgabe-gegen-Nachfrage-Statistiken sehen. An einem späten Julitag allein brachten Ethereum-ETFs fast 58.000 ETH an Zuflüssen, während die Gesamtausgabe des Ethereum-Netzwerks (durch Blockbelohnungen an Validierer) an diesem Tag nur etwa 2.399 ETH betrug. Mit anderen Worten, die ETF-Nachfrage überstieg das tägliche ETH-Angebot um das 24-fache. Ein solches Ungleichgewicht – Nachfrage, die das neue Angebot im Verhältnis 24:1 übertrifft – ist offensichtlich ohne Aufwärtskorrektur der Preise nicht nachhaltig. Tatsächlich sprach eine Analyse davon, dass die inflows der Ethereum-ETFs den größten Teil des neuen ETH-Angebots aufsaugten, was Druck auf den Markt ausübte. „Ethereum-ETFs sahen Nettokapitalzuflüsse von ~58k ETH gegenüber ~2.4k ETH Nettoneuemissionen… die Nachfrage überstieg die Emission um das 24-fache“, berichtete CoinGape, womit die starke Akkumulation durch Institutionen hervorgehoben wird. Auch On-Chain-Trends wie Abflüsse von Börsen (Investoren, die ETH von Handelsplattformen in Cold Storage oder Staking übertragen) und das Wachstum von langfristigen „Akkumulationsadressen“ unterstützen die Sichtweise, dass Ethereums liquid verfügbare Lieferung sich verengt. Daten von CryptoQuant zeigten Ethereum-Akkumulationsadressen (Wallets mit einer Geschichte von ausschließlich Akkumulieren, nie Verkaufen) erreichten in der Mitte Juni ein Allzeithoch von 22.8 Millionen gehaltenen ETH und widerspiegelten „starke Investorenüberzeugung“ in Ethereums langfristige Grundlagen.
Diese große Akkumulation von Akteuren hat konkrete Auswirkungen auf den Markt. Bis Ende Juli hatte sich der Ethereum-Preis über 3.800 Dollar stabilisiert, wobei Walen auf den aktuellen Niveaus solide Unterstützung boten. Analysten bemerkten, dass Wale ETH kauften und hielten, während der Markt Volatilität deutete Vertrauen an und unterstützte die Rallye. Unterdessen schien die Bitcoin-Rallye bei etwa 120.000 $ zu stocken, da einige frühzeitige Investoren Gewinne mitnahmen – im Gegensatz zu den frischen Zuflüssen bei Ethereum. Auch öffentliche Unternehmen ändern ihre Strategien: Einige, die einst Bitcoin passiv hielten, erkunden nun aktive Renditestrategien oder diversifizieren sich in ETH. Beispielsweise bewegen sich mehrere Firmen von einer reinen Bitcoin-Treasury weg und engagieren sich in Staking oder Lending mit Ether, um Renditen zu erzielen. Dies spiegelt eine reifere Sichtweise auf Krypto wider: Unternehmen sehen es jetzt nicht mehr nur als spekulative Wette, sondern als eine finanzielle Anlageklasse, in der Ethereum eine Rolle bei der Erzeugung von Renditen und der Teilnahme an DeFi spielen kann.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Ethereums jüngste Stärke teilweise eine Geschichte von großen Käufern ist, die eingreifen. Wale und Institutionen akkumulieren ETH im großen Stil, indem sie teilweise Mittel von Bitcoin verlagern und so die Nachfrage steigern und das Angebot binden. Wenn Kapitalstarke Investoren gleichzeitig entscheiden, dass Ethereum der Handel des Moments ist – sei es zur Diversifikation, für Renditen oder für Wachstumschancen –, entsteht ein mächtiger Rückenwind für die Marktleistung von ETH. Dieses Whale/Institutionelle Interesse an Ethereum ist ein Schlüsselfaktor dafür, warum es Bitcoin kürzlich übertroffen hat, und es hängt mit den umfassenderen Verbesserungen von Ethereums Investitionsfall zusammen, auf die wir als nächstes eingehen.
Verbesserte Grundlagen und Tokenökonomie von Ethereum
Dass Ethereum solche robusten Investitionen anzieht, ist kein Zufall – es liegt in den signifikanten Verbesserungen seiner Technologie und Wirtschaftlichkeit in den letzten Jahren begründet. Auf viele Arten ist Ethereum heute ein grundlegend stärkerer und investorenfreundlicherer Vermögenswert als in früheren Marktzyklen, und im Vergleich zu Bitcoin hat es einige Lücken geschlossen, während es einzigartige Vorteile eingeführt hat. Diese Veränderungen in den Netzwerk-Upgrades und der Tokenökonomie von Ethereum bilden einen entscheidenden Hintergrund für warum die ETH-Nachfrage steigt.
An erster Stelle steht der bahnbrechende Übergang von Ethereum von Proof-of-Work (PoW) zu Proof-of-Stake (PoS) im Merge-Upgrade 2022. Dies war ein monumentaler technologischer und wirtschaftlicher Wandel. Durch den Wechsel zu PoS reduzierte Ethereum seinen Energieverbrauch um über 99 % und beendete die Ära der Miner, die durch ETH-Staker (Validierer) ersetzt wurden, die das Netzwerk sichern, indem sie ETH sperren. Die unmittelbare Auswirkung war eine drastische Verringerung der Ausgabe neuer ETH: Unter PoW waren die Blockbelohnungen von Ethereum deutlich höher, aber unter PoS fiel die Ausgabe um rund 90 %. Ethereum gibt jetzt Ether in einem viel langsameren Tempo aus (nur um Validierer zu belohnen), und es gibt keinen massiven Verkaufsdruck von Minern, die Stromkosten decken müssen. Dies hat die Geldpolitik von Ethereum bemerkenswert verschärft. Wie VanEck-Analysten zusammenfassen, „Ethereum wechselte in 2022 Merge zu Proof-of-Stake, bei dem Validierer Ether staken, den Energieverbrauch um über 99 % reduzierten und die Skalierbarkeit verbesserten... Ethereum gibt Ether an Validierer aus, verbrennt jedoch Gebühren (über EIP-1559), wodurch ein dynamisches Angebot und gelegentliche Deflation ermöglicht werden.” Mit anderen Worten, Ethereum optimierte für Nachhaltigkeit und Angebotskontrolle, während Bitcoin mit energieintensivem PoW und einer starren Angebotskurve fortfährt.
Die zweite Game-Changer ist EIP-1559, der im August 2021 eingeführte Gebührenverbrennungsmechanismus. Unter EIP-1559 verbrennt jede Ethereum-Transaktion einen Teil der Transaktionsgebühr (die „Basiseinheit“), wodurch ETH effektiv aus dem Umlauf entfernt wird, wenn das Netzwerk stark genutzt wird. Dies bedeutet, dass das Angebot von Ethereum nicht mehr strikt inflationär ist – es kann tatsächlich deflationär (Angebot sinkt) werden, wenn die Nachfrage hoch ist. In der Praxis hat sich seit dem Merge das Angebot von Ethereum auf einem Nullpunkt bewegt und ist sogar negativ geworden, wenn die On-Chain-Aktivität zunimmt. „ETH kann in Zeiten hoher Nutzung deflationär werden, was Belohnungen mit Angebotskontrolle ausbalanciert”, bemerkt ein technischer Vergleich. Tatsächlich wird an einigen Tagen mehr ETH über Gebühren verbrannt als über Belohnungen ausgegeben, was dazu führt, dass das gesamte ETH-Angebot schrumpft. Das Konzept des „ultrasound money” entstand daraus – ein humorvoller Begriff von Ethereum-Befürwortern, der nahelegt, dass, wenn Bitcoins festes Angebot „sound money” ist, dann ist Ethereums potenziell immer geringer werdendes Angebot „ultrasound“ (noch stärkeres) Geld. Die Daten stützen Ethereums neuen deflationären Trend: Zu einem Zeitpunkt nach EIP1559 hatte Ethereum sogar monatelang eine Nettodeflation, was bedeutet, dass die gesamte vorhandene ETH abnahm. Obwohl das genaue Angebotsergebnis von der Netzwerknutzung abhängt (mehr Nutzung = mehr verbrannte Gebühren), ist der entscheidende Punkt, dass sich die Angebotsdynamik von Ethereum dramatisch aus der Sicht des Investors verbessert hat. Das ETH-Angebot infl
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```**Inhalt**: dass *Ethereum sich aktiv weiterentwickelt*, während Bitcoin eine vergleichsweise konservative Haltung gegenüber Veränderungen beibehalten hat (abgesehen von Bemühungen wie Lightning Network, die separat vom Kern von BTC bleiben). Diese Innovationsfähigkeit verleiht Ethereum eine Wachstumsstory-Attraktivität ähnlich wie eine Tech-Aktie: Es ist nicht statisch; es kann sich aufrüsten, um neue Anwendungsfälle zu erschließen (wie wir es mit DeFi, NFTs usw. gesehen haben und möglicherweise auch anderen wie dezentralen sozialen Netzwerken, Spielen usw.).
All diese fundamentalen Faktoren übersetzen sich in eine stärkere Anlagethese für Ethereum. Eine Forbes-Analyse zu Ethereums Perspektiven für 2025 hob die "starken Rückenwinde" hervor, die ETH hat, einschließlich *Skalierungs-Upgrades, ETF-Nachfrage und regulatorische Klarheit*, obwohl darauf hingewiesen wurde, dass es mit Konkurrenz und Ausführungsrisiken konfrontiert ist. Fintech-Analysten bemerkten ebenfalls, dass Ethereums "verbesserte Leistung aus bedeutenden Verbesserungen seiner Blockchain resultiert. Diese Upgrades halfen Ethereum, seinen Stand und sein Potenzial auf dem Fintech-Markt zurückzuerlangen", wobei der Preisanstieg das Vertrauen der Investoren widerspiegelt. Zusammenfassend hat sich Ethereum von einer relativ inflationären, auf Nutzen fokussierten Plattform zu etwas entwickelt, das einem *knappen ertragsbringenden Vermögenswert ähnelt, der immer noch ein riesiges Ökosystem antreibt*. Diese Dualität ist überzeugend. Goldman Sachs argumentierte sogar, dass ETH das "höchste reale Nutzungspotenzial" hat und aufgrund dieser Vorteile in der Nutzungsfähigkeit schließlich den Wert von BTC übertreffen könnte. Jim Cramer bemerkte, dass Ethereum „ein bisschen mehr Spiel“ habe, weil wann immer man ein NFT kauft oder bestimmte Kryptoaktivitäten ausführt, „wollen alle es in Ethereum“. Und natürlich bedeutet der Einfluss von EIP-1559, dass sich das Angebot von Ethereum tatsächlich verringern könnte, wenn die Nutzung wächst, was theoretisch den Preis steigern könnte – ein Mechanismus, den Bitcoin nicht hat.
Ein konkretes Maß für die gestärkten Grundlagen von Ethereum ist, wie viel ETH von Gläubigern *eingeschlossen* wird. Der Staking-Mechanismus hat einen großen Teil des Angebots aus dem Umlauf gezogen, was auf langfristiges Vertrauen hinweist. Ab Juni 2025 waren über 35 Millionen ETH in Ethereums PoS-Einzahlungsverträge gestaket. Das sind 28–29% des gesamten ETH-Angebots, die jetzt gesperrt und ertragsbringend sind und nicht ohne eine Wartezeit von Abhebungen verkauft werden können. Dies ist eine dramatische Zahl – mehr als ein Viertel aller ETH ist effektiv vom Markt, gehalten von Investoren, die langfristig halten wollen (da das Entstaken einige Verzögerung/Anstrengung erfordert und viele Staker auf Erträge aus sind). Cointelegraph berichtete Mitte Juni 2025: *„Mehr als 28% des gesamten Ether-Angebots sind jetzt gestaket, was darauf hindeutet, dass viele Investoren sich darauf vorbereiten, ihre Vermögenswerte langfristig zu halten“*. Die gestakte Menge erreichte dann ein Rekordhoch von 35M ETH, was auf wachsendes Vertrauen hindeutet und einen Engpass bei der liquid verfügbaren ETH-Menge schafft. 500.000 ETH wurden allein in der ersten Hälfte des Juni 2025 gestaket – ein schneller Zufluss – was ein Analyst als ein Zeichen für *„steigendes Vertrauen und einen kontinuierlichen Rückgang des liquiden Angebots“* bezeichnete. Die Quintessenz: Ein großer Teil der ETH-Inhaber sperrt ihre Münzen für Erträge, anstatt zu verkaufen, was den Verkaufsdruck im Verhältnis zur Nachfrage natürlich verringert. Im Vergleich dazu hat Bitcoin kein äquivalentes Staking; seine Angebotsliquidität hängt hauptsächlich von der Stimmung der Inhaber ab. Das Design von Ethereum incentiviert nun von Natur aus das Halten (um Belohnungen zu erhalten) und intensive Nutzung (die das Angebot verbrennt) – eine starke Kombination in einem Bullenmarkt.
Natürlich kommen mit den Änderungen von Ethereum auch *Abwägungen und Risiken*. Sein Angebot ist nicht festgelegt, und in Perioden niedriger Nutzung kann es immer noch leicht inflationär sein (zum Beispiel, nachdem ein Upgrade die Gebühren senkte, erlebte Ethereum eine kleine Nettoinflationsrückkehr). Wenn die Netzaktivität nicht hoch bleibt, könnte das Brennen die Ausgabe nicht vollständig ausgleichen. Ein Verlassen auf Layer-2-Skalierung bedeutet ebenfalls, dass On-Chain-Aktivitäten vom Mainnet weg verschoben werden könnten (was die verbrannten Gebühren reduziert), ein Punkt, den einige Analysten anführen, die vorhersehen, dass die Basis-Schichtaktivität zurückbleiben könnte, während Rollouts wachsen. Aber selbst sie bemerken, dass die Nutzung von Layer-2 letztlich viele Gebühren generieren wird (durch sogenannte *Blob-Transaktionen* für Daten), um die Wirtschaftsstruktur von Ethereum robust zu halten. Dezentralisierungsfanatiker sorgen sich um die Zentralisierung des Stakings (z. B. viel ETH, die über große Anbieter wie Lido oder Börsen gestaket wird), aber bisher bleibt das Netzwerk widerstandsfähig und weit verteilt unter Validierern.
Aus Anlegersicht hat sich die Erzählung rund um Ethereum eindeutig verbessert, was eine entscheidende Zutat für eine Marktüberleistung ist. Bitcoin wird immer noch als das ultimative, knappe digitale Gold angesehen – aber Ethereum wird jetzt oft mit Phrasen wie *„ertragsbringendes, ultra-solides Geld, das das neue Internet antreibt“* beschrieben. Diese Erzählung zieht ein breites Spektrum von Investoren an: solche, die sich für DeFi-Technologie interessieren, solche, die nach Erträgen suchen, und solche, die eine Absicherung gegen Inflation mit einem Hauch von Deflation wollen. Es ist daher nicht überraschend, dass in einem Klima erneuten Krypto-Optimismus die Geschichte von Ethereum stark resoniert, was zu überproportionalem Interesse und damit zu Preisgewinnen führt. Wie Pantera Capital, eine Krypto-Investmentfirma, schrieb, haben *„Ethereum’s Übergang zu PoS und die deflationären Mechanismen von EIP-1559 es zu einem attraktiven Nutzwert gemacht. Institutionelle Investoren setzen jetzt Ethereum-basierte Stablecoins und tokenisierte Vermögenswerte ein, um sich gegen Inflation abzusichern und hohe Erträge in DeFi zu erzielen“*. Das fasst ziemlich gut zusammen, warum Ethereum gerade jetzt glänzt: Es verbindet den Reiz eines knappen Vermögenswerts mit den Wachstumsaussichten einer Technologieplattform, und der Markt belohnt diesen potenten Mix.
## Günstige Regulierung und Mainstream-Adoption
Jenseits von Marktmechanismen und technischen Upgrades verdankt Ethereum seine aktuelle Überleistung auch der veränderten regulatorischen und makroökonomischen Landschaft, die in letzter Zeit freundlich zu Ethereum (und Krypto im Allgemeinen) war als in den vergangenen Jahren. Im Jahr 2025 haben mehrere regulatorische Entwicklungen weltweit – und vor allem in den USA – die Unsicherheit für Ethereum reduziert und eine größere Mainstream-Adoption und Investition ermöglicht. Diese institutionelle Akzeptanz und rechtliche Klarheit bilden einen Rückenwind, der die Argumentation von Ethereum im Vergleich zu Bitcoin am Rande stärkt.
Ein wichtiger Faktor war die bereits erwähnte US-Regulatoriküberholung von 2025, die eine lange gesuchte Klarheit zu digitalen Vermögenswerten bot. Der CLARITY Act und verwandte Gesetze kodifizierten im Wesentlichen, dass Bitcoin und Ethereum keine Wertpapiere sind (da sie ausreichend dezentralisiert sind) und stattdessen als Rohstoffe von der CFTC reguliert werden. Diese rechtliche Klarheit beendete eine Periode der Angst, dass Ethereum als nicht registriertes Wertpapier angesehen werden könnte (ein Risiko, das viele Altcoins betraf). Durch die Kategorisierung von ETH neben BTC als regulierte Rohstoffe öffnete das Gesetz die Schleusen für traditionelle Finanzinstitute, Ethereum sicher in ihre Angebote aufzunehmen. Anlageberater können nun BTC und ETH ähnlich wie beispielsweise Gold oder Öl in Bezug auf Compliance-Berichte behandeln. Das Ergebnis: *mehr große Investoren fühlen sich wohl dabei, ETH zuzuweisen*, da der rechtliche Status geklärt ist. Dies war ein Unterschied wie Tag und Nacht im Vergleich zu vor ein paar Jahren, als US-Regulierungsbehörden gegen bestimmte Krypto-Produkte vorgingen und es bezüglich des Status von Ether Unklarheiten gab (trotz früherer SEC-Beamter, die darauf hinwiesen, dass es kein Wertpapier ist, war es nie kodifiziert). Die neuen Gesetze befreien ausdrücklich dezentralisierte Rohstoffe wie ETH von Wertpapierregelungen, wodurch das regulatorische Risiko stark reduziert wird.
Ähnlich wird der GENIUS Act (fokussiert auf Stablecoins) als bullisch für Ethereum angesehen. Dieses US-Stablecoin-Gesetz – das Mitte 2025 in Kraft trat – bietet einen Rahmen für die Emission und Nutzung von Stablecoins, was bedeutend ist, da Ethereum die dominierende Plattform für Stablecoin-Transaktionen ist (die meisten großen Stablecoins wie USDT und USDC verwenden hauptsächlich Ethereum). Wie Decrypt feststellte, wird die Gesetzgebung "voraussichtlich Ethereum zugutekommen", da das Netzwerk so viele Stablecoin-Aktivitäten unterstützt. Im Wesentlichen bedeutet ein rechtliches grünes Licht für Stablecoins = ein grünes Licht für die Transaktionswirtschaft von Ethereum, da Stablecoins ein enormes Volumen auf Ethereum antreiben. Dies trug wahrscheinlich zum positiven Sentiment und erhöhtem ETH-Nachfrage um die Zeit der Gesetzgebung bei. Die Administration von Präsident Donald Trump (nach dem Szenario in 2025) war auf überraschende Weise pro-Krypto, mit dem Stablecoin-Gesetz und einer krypto-freundlichen Führung bei SEC und Treasury. Beispielsweise lockererte die US-SEC unter neuer Leitung Ende 2024 und Anfang 2025 ihre aggressive Haltung und stellte sogar klar, dass *„Protoll-Staking-Aktivitäten... keine Registrierung [als Wertpapiere] erfordern“*, was im Wesentlichen das Staking segnete. Im Mai 2025 erklärte die Abteilung für Unternehmensfinanzierung der SEC, dass einige PoS-Token-Staking keine Wertpapieremission darstellt. Dies war ein Sieg für Ethereum, da eine Sorge bestand, dass das Angebot von Staking-Diensten in eine Grauzone fallen könnte. Mit dieser Klärung fühlten sich Institutionen sicherer, entweder am ETH-Staking teilzunehmen oder Produkte dafür anzubieten. einzig die formale Genehmigung von Ether-Staking-ETFs war noch aufgeschoben (auf die SEC-Entscheidungen im Mai verzögert), aber es wächst die Zuversicht, dass diese kommen werden.
Außerhalb der USA waren auch globale regulatorische Trends unterstützend. Die EU-Regulierung MiCA (Markets in Crypto-Assets), die 2024 verabschiedet wurde, gab einen umfassenden Rahmen für Krypto in Europa, was wahrscheinlich die Nutzung von Ethereum in der EU begünstigte. Länder wie Kanada und Brasilien hatten bereits ETH-ETFs genehmigt und bahnten den Weg für die USA. Selbst einige Regierungen und Zentralbanken experimentieren mit Ethereum-basierten Systemen (zum Beispiel nutzte Brasilien Ethereums kompatible Plattformen für CBDC-Versuche und bestimmte Anleiheemissionen). All dies trägt dazu bei, Ethereum in den Augen der Mainstream-Finanzwelt zu legitimieren.
Auf der makroökonomischen Front haben sich die Bedingungen auch zugunsten von Ethereum als Investment entwickelt. Mit inflationären Drücken und ultra-lockerer Geldpolitik in den frühen 2020er-Jahren suchten Investoren zunehmend nach alternativen Vermögenswerten. Bitcoin erntete das Narrativ des "digitalen Goldes", aber auch Ethereum wurde als Wertaufbewahrungsmittel mit Wachstumspotenzial angesehen. Bis 2025 war die US-Staatsverschuldung über 35 Billionen Dollar gestiegen, was Bedenken auslöste.
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Content: über die Entwertung von Währungen. In diesem Kontext kommen sowohl die Knappheit von Bitcoin als auch die deflationären Tendenzen von Ethereum zum Vorschein. *„Investoren suchen zunehmend nach Alternativen zum Fiat… Bitcoins Erzählung als ‚digitales Gold‘ hat an Zugkraft gewonnen… Ethereum, obwohl nicht so selten, profitiert von seiner Doppelrolle als Utility-Token und deflationäres Asset“*, stellt eine Analyse der makroökonomischen Rückenwinde fest. Daher zieht Ethereum einige der gleichen makroökonomischen Absicherungsströme an, die auch Bitcoin hat, sowie zusätzliches Interesse von denen, die es als technisches Spiel sehen. Das Ergebnis ist insgesamt mehr Kapitalzufluss in Krypto, wobei Ethereum einen bedeutenden Teil davon einfängt.
Ein weiterer Aspekt ist die allgemeine kulturelle Akzeptanz und Wiedererkennbarkeit. Im Jahr 2021 führte der NFT-Boom Ethereum Künstlern, Spielern und Prominenten ein. Bis 2025 hat sich, während der Hype abgekühlt ist, Ethereums Marke als die *Web3-Plattform* gehalten. Viele populäre Anwendungen (NFT-Marktplätze, Metaverse-Projekte, DeFi-Apps) nutzen Ethereum oder seine Layer-2s, sodass Ethereum gleichbedeutend mit der innovativen Seite von Krypto ist, wie es Bitcoin nicht ist. Das bedeutet, die neuen Krypto-Einsteiger – ob Einzelhandel oder Unternehmen – *finden Ethereum oft faszinierender für tatsächliche Anwendungsfälle*. Zum Beispiel wurde das Wachstum der dezentralen Finanzen (DeFi) im Jahr 2025 als ein Faktor zur Förderung des Anstiegs von ETH genannt. Wenn Unternehmen mit Blockchain-Anwendungen oder Tokenisierung experimentieren wollen, bauen sie wahrscheinlich auf Ethereum auf. BlackRocks eigene Erforschung der Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWAs) konzentriert sich offenbar auf das Netzwerk von Ethereum. Die Tokenisierung von Aktien, Anleihen und anderen Vermögenswerten ist ein wachsender Trend („Kryptokapital kommt für Rohstoffe“, wie ein Artikel scherzte) und diese Anstrengungen nutzen oft den ERC-20-Standard von Ethereum. Wenn große Finanzakteure wie BlackRock, JPMorgan und andere Tokenisierungsprojekte verfolgen, steigern sie automatisch die Nachfrage nach ETH (um Gas zu bezahlen oder als Sicherheit) und das Vertrauen in Ethereum als kritische Infrastruktur.
Wir sehen auch, dass Regierungsgespräche sich in einer Weise drehen, die Ethereum zugutekommt. Viele Politiker haben gelernt, zwischen Bitcoin und Ethereum und den Tausenden kleinerer Token zu unterscheiden; sie sprechen davon, Stablecoins und DeFi (die auf Ethereum laufen) so zu regulieren, dass sie in das Finanzsystem integriert werden, anstatt sie zu verbieten. Die Bildung von Industrie-Anwaltsgruppen und parteiübergreifende Unterstützung für eine vernünftige Krypto-Regulierung (wie der U.S. Financial Innovation Caucus) haben geholfen. Der Übergang von Ethereum zu einem energieeffizienten PoS hat auch ein großes ESG-Problem beseitigt, das es und Bitcoin belastete – jetzt fällt Bitcoin als derjenige mit hohem Energieverbrauch auf, während Ethereum leichter von Unternehmen übernommen werden kann, die sich um den Klimaeinfluss sorgen. (Im Juni 2025 bemerkte ein US-Gesetzgeber in Anhörungen zur Energieverwendung von Krypto sogar zustimmend die Umstellung von Ethereum auf PoS.)
Im Wesentlichen profitiert Ethereum von einer Konvergenz aus regulatorischer Legitimität und breiterer Akzeptanz von Anwendungsfällen. Dies hat Kapital freigesetzt, das zuvor an der Seitenlinie stand. Wie ein Krypto-Nachrichtenmagazin es ausdrückte, *„der regulatorische Umbruch im Jahr 2025 hat eine Startbahn für die institutionelle Adoption geschaffen. Bitcoin und Ethereum sind keine spekulativen Moden mehr, sondern grundlegende Vermögenswerte in einem maßgeblich digitalen Finanzsystem.“* Obwohl diese Aussage weitreichend ist, sehen wir praktische Beweise: Mehrere Wall-Street-Fonds bieten jetzt Ethereum-Exposition, Unternehmen sprechen über Ethereum in Strategiepapieren, und sogar Politiker haben begonnen, das Potenzial von Ethereum im Fintech hervorzuheben. All das erhöht das allgemeine Vertrauen in die Haltung von ETH und damit die Nachfrage.
Es ist erwähnenswert, dass regulatorische und allgemeine Rückenwinde sowohl Bitcoin als auch Ethereum zugutekommen, aber Ethereum könnte den Einfluss jetzt mehr spüren, da es historisch stärker von Institutionen bezweifelt wurde. Bitcoin hatte bereits ein Akzeptanzniveau bis 2021 erreicht (mit öffentlichen Unternehmensschatzkammern und Nationalstaaten wie El Salvador, die es übernommen haben). Ethereum wurde oft als zweiter Gedanke betrachtet. Daher hat das Schließen der regulatorischen Glaubwürdigkeitslücke einen proportional größeren Effekt auf Ethereums Aufnahme. Es gibt auch das Gefühl, dass Ethereum mit der breiteren tech-orientierten Erzählung übereinstimmt (Smart Contracts, Web3-Innovation), die für das Silicon Valley und jüngere Händler ansprechend ist, während Bitcoin, obwohl vertrauenswürdig, manchmal als statischer angesehen wird. Im Jahr 2025 ist die Idee, dass Ethereum integraler Bestandteil der nächsten Generation des Internets (Metaverse, dezentrale soziale Medien usw.) sein könnte, stärker in der breiten Öffentlichkeit verankert. Diese Erzählung bedeutet, dass Ethereum Interesse nicht nur als „weitere Münze“, sondern als *Plattform, die Finanzen und Computing revolutionieren könnte*, geweckt hat. Folglich, wenn die Risikobereitschaft auf den Markt zurückkehrt, ist Ethereum ein primärer Nutznießer.
Auf der anderen Seite bleiben die regulatorischen Risiken für Bitcoin zu diesem Zeitpunkt minimal – es ist eindeutig eine Ware, die sogar von einigen Regierungen angenommen wird – während Ethereum immer noch einem gewissen Wettbewerbs- und technischen Risiko ausgesetzt ist (aber jetzt keinem rechtlichen Risiko mehr). Wenn überhaupt, könnten Altcoins, die *als Wertpapiere eingestuft werden* (wie bestimmte kleinere Smart-Contract-Token), bei Investoren einen Wechsel zu Ethereum als die sicherere Wette in dieser Kategorie bewirken. Kürzliche Durchsetzungsmaßnahmen der US-SEC von 2023–2024 kennzeichneten einige Token (wie XRP, SOL usw.) als potenzielle Wertpapiere, aber Ethereum wurde bemerkenswerterweise *nicht ins Visier genommen*, was die Wahrnehmung verstärkte, dass es sich in einer anderen Klasse befindet. Das lenkte wahrscheinlich einige mögliche Altcoin-Investoren zu ETH, das sie als Aufwärtspotenzial ohne so viel regulatorischem Ballast sehen.
Zusammenfassend erfolgt Ethereums aktueller Lauf in einem Klima, in dem die Gesetze freundlicher geworden sind, Regulierungsbehörden entgegenkommender sind und große Institutionen offen Krypto annehmen. Ethereum hat sich aus dem Schatten von Bitcoin herausbewegt, um als akzeptabler Vermögenswert in diesen Kreisen auf eigenen Füßen zu stehen. Diese Mainstreaming, gepaart mit makroökonomischen Trends, die Investoren zu alternativen Vermögenswerten drängen, hat die Nachfrage nach ETH im Vergleich zu BTC gesteigert. Wie der regulatorische Analyst Dan McArdle Ende letzten Jahres bemerkte, *„die verbesserte regulatorische Aussicht und die potenzielle Erhöhung der institutionellen Adoption haben Beobachter darauf hingewiesen, dass das ETH/BTC-Paar möglicherweise nahe seinem Tiefpunkt ist“* – was impliziert, dass Ethereum gegenüber Bitcoin an Boden gewinnen könnte, was es tatsächlich tat, als sich 2025 entfaltete.
## Marktzyklen und die Altcoin-Rotation
Während fundamentale Daten und Institutionen vieles erklären, kann ein Teil von Ethereums Überperformance der natürlichen *Ebben und Fluten der Krypto-Marktzyklen* zugeschrieben werden. Historisch gesehen tendiert Bitcoin dazu, in den frühen Phasen eines Bullenmarktes zu führen, und dann verlagert sich der Schwung zu Ethereum und anderen Altcoins in einer späteren Phase – ein Phänomen, das oft als „Alt-Saison“ bezeichnet wird. Wir scheinen uns jetzt in einer solchen Phase zu befinden, in der Kapital von Bitcoin zu Ether und seinen Genossen rotiert, ihre Gewinne verstärkt. Das Verständnis dieser zyklischen Rotation hilft, den Anstieg von Ethereum „im Kontext“ zu verstehen, statt als Anomalie.
Erfahrene Krypto-Investoren beobachten oft, dass Bitcoin zuerst ansteigt, angetrieben durch seine Rolle als Tor und sicheres Asset, und wenn Bitcoin starke Gewinne erzielt hat (und vielleicht zu konsolidieren beginnt), suchen Investoren nach höheren Renditen in volatileren Vermögenswerten. Ethereum, das größte Altcoin, ist normalerweise das nächste, das profitiert. Dieses Muster wurde in den vergangenen Zyklen beobachtet: Zum Beispiel erreichte Bitcoin Ende 2017 im Dezember einen Höhepunkt und dann erreichte Ethereum seinen Höhepunkt einige Wochen später im Januar 2018, weit schneller als die prozentualen Gewinne von BTC. Im Zyklus 2020–2021 hatte Bitcoin Ende 2020 einen enormen Lauf, dann übertraf Ethereum Anfang 2021 erheblich (mit einem Preissteigerung von ETH um das 5-fache von Januar bis Mai 2021, im Vergleich zu BTCs ~2-fach). Der rationale Grund ist, dass Trader, sobald der Bitcoin-Bewegung als „stabilisierend“ wahrgenommen wird, Mittel auf Vermögenswerten mit kleineren Marktkapitalisierungen wie ETH umschichten, die aufgrund ihrer niedrigeren Basis und höheren Beta dramatischer bewegt werden können.
Der Run im Jahr 2025 folgt einem ähnlichen Skript. Bitcoin erlebte von Ende 2024 bis Anfang 2025 eine massive Rallye, durchbrach seine bisherigen Allzeithochs und näherte sich dem markanten Bereich von $100k-$120k. Anfang Q3 2025 hatte Bitcoin vermutlich *einen Großteil der positiven Nachrichten eingepreist* (wie ETF-Genehmigungen) und begann in einer Spanne zu handeln. Genau da fing Ethereum Feuer. Wie ein Magazin im Juli schrieb, *„Altcoins übertreffen Bitcoin… was auf eine breitere Diversifizierung des Interesses innerhalb des Krypto-Raums hindeutet“*. Die Daten unterstützen dies: Die Dominanz von Bitcoin (der prozentuale Anteil der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung) fiel von ~54% Anfang 2025 auf ~47% bis zur Jahresmitte. In der Zwischenzeit stieg die Dominanz von Ethereum und anderen Altcoins. Das schreibt Cointelegraph Magazine im Dezember 2024 über Ethereums bisherige Underperformance und erinnerte die Leser daran, dass *in den vierjährigen Zyklen von Bitcoin oft Bitcoin zuerst übertrifft, bevor Geld in Ether und Altcoins rotiert*. Tatsächlich ist es *lehrbuchmäßig für eine Altcoin-Saison zu folgen*, nachdem Bitcoins Halbierung (die 2024 stattfand) und der anschließende Anstieg stattgefunden hatten. Im Juli 2025 erklärten viele, dass *die Altcoin-Saison angekommen sei*. Soziale Metriken wie der Altcoin Season Index (der betrachtet, wie viele Top-Coins BTC übertreffen) betraten das Territorium der „Alt-Saison“. Bitcoins Dominanz fiel von über 50% auf die mittleren 40er, und Coins wie XRP, SOL und andere verbuchten ebenfalls starke Rallyes, was den Trend bestätigte.
Ethereum, als das größte Altcoin, führt oft die Altcoin-Saison an. Wir haben das mit dem 60%-Anstieg von Ethereum im Juli gesehen, der Bitcoin überschattet. Nach einigen Maßstäben übertraf Ethereum Bitcoin in einem bestimmten Zeitraum um mehr als 70%, *was signalisiert, dass wir jetzt in einem Ethereum-Markt sind*, wie ein Altcoin-Saison-Kommentar es ausdrückte. Privatanleger und Krypto-Händler nutzen Ethereum oft als Ersatz für den Altcoin-Markt – es ist zugänglicher und hat eine tiefere Liquidität, bietet aber immer noch mehr Aufwärtsvolatilität als Bitcoin. Infolgedessen, sobald das Vertrauen in den Krypto-Markt hoch ist (dank der vorherigen Gewinne von Bitcoin und makroökonomischer Faktoren), *fließt spekulatives Kapital stark in ETH*. Viele Händler handeln das ETH/BTC-Paar, um diese Rotation zu erfassen, im Wesentlichen damit wetten, dass Ether im Wert gegenüber Bitcoin steigen wird. In 2025 haben sich diese Wetten ausgezahlt.Certainly! Here's the translated content in the specified format, with markdown links left untranslated:
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Ein weiteres dynamisches Element, das ins Spiel kommt, ist der psychologische und narrative Zyklus. Anfang 2024 drehte sich das Narrativ um das Wiederaufleben von Bitcoin (mit ETFs, Firmenkäufen usw.) – Ethereum war fast eine Nebensache und blieb sogar zeitweise hinter kleineren Coins zurück (seine Dominanz fiel auf Tiefstwerte). Einige Maximalisten verkündeten „Ethereum ist tot“ oder zumindest am Straucheln und verwiesen darauf, dass das ETH/BTC-Verhältnis unter langfristige Unterstützungsniveaus fiel. Solch extremer Pessimismus markiert jedoch oft Wendepunkte. Ende 2024 begann die Stimmung gegenüber Ethereum zu erholen, da die Menschen erwarteten, dass *wenn Bitcoin neue Höchststände erreichen könnte, Ethereum als nächstes dran wäre*. Wir sahen, dass eines der „Anzeichen von Leben“ am 29. November 2024 war, als Ether-ETFs zum ersten Mal mehr Zuflüsse als Bitcoin-ETFs verzeichneten, was auf eine bevorstehende Umkehrung hindeutete. Tatsächlich begann der Ethereum-Preis relativ zu Bitcoin zu steigen, was darauf hindeutete, dass sich der Zyklus wendete. Kryptomärkte sind reflexiv – sobald Händler bemerken, dass Ethereum im Vergleich zu BTC ausbricht, springen mehr auf, was eine selbsterfüllende Welle auslöst. Mitte 2025 hatte sich das Narrativ vollständig umgedreht: Ethereum war das heiße Asset, und die Leute begannen zu hinterfragen, ob Bitcoin aufholen würde!
Diese zyklische Natur hängt auch mit dem Profit-Taking-Verhalten der Investoren zusammen. Früh in einem Bullenmarkt vertrauen Investoren mehr auf Bitcoin, sodass frisches Geld dorthin fließt. Nachdem Bitcoin einen großen Lauf gemacht hat, balancieren einige Investoren um – sie nehmen einige Gewinne aus BTC und suchen nach der „nächsten Gelegenheit“, die oft Ethereum oder andere Top-Altcoins ist. Auch neue Marktteilnehmer, die sich von Bitcoin bei $100k „ausgepreist“ fühlen, könnten sich entscheiden, Ether für ein paar tausend Dollar zu kaufen, in der Annahme, dass es noch mehr Aufwärtsmöglichkeiten hat (auch wenn die Einheitsverzerrung irrational ist, beeinflusst sie das Verhalten). Im Juli 2025 bestand das Gefühl, dass Bitcoin nahe $118k-$120k pausiert hatte, was Händler dazu veranlasste, ihren Fokus zu verlagern. Wie die Marktanalysten von OANDA beobachteten, „schwankte“ Bitcoin in einem engen Bereich, während „Ethereum knapp unter $3.800 schwebte und seine neueste glühendheiße Rally verdaute“. Die Implikation: Bitcoin holte Luft, Ethereum bereitete sich möglicherweise auf mehr vor. Oft treten diese Rotationen mehrmals in einem Bullenmarkt auf, wobei die Aufmerksamkeit in Wellen hin und her schwappt.
Es ist auch lehrreich, den Ether-Preis in Bitcoin-Äquivalenten (ETH/BTC-Verhältnis) zu betrachten. Dieses Verhältnis erreichte einen Höchststand im Juni 2017 (~0.15 BTC pro ETH), als Ethereum fast die Marktkapitalisierung von Bitcoin überholte, dann abstürzte und erneut etwa 0.088 BTC Anfang 2018 erreichte. Im letzten Zyklus erreichte ETH/BTC etwa 0.08 Ende 2021 während des NFT-Wahns und fiel dann auf etwa 0.05–0.06 in 2022–2023 und sogar auf ~0.03 Ende 2024. Viele betrachteten ~0.03 BTC als eine wichtige Unterstützung (auch ungefähr das Hoch von 2016 in diesem Paar). Bis Juli 2025 erholte sich ETH/BTC auf etwa 0.033–0.035, was eine bemerkenswerte Erholung war, aber noch deutlich unter den Höchstständen des vorherigen Zyklus lag. Einige Analysten wie Benjamin Cowen kommentieren, dass Ethereum oft einen Schub am Ende des Zyklus hat, bei dem ETH/BTC dramatisch ansteigen kann, wenn eine euphorische Altseason einsetzt. Ein Teil des spekulativen Reizes liegt in der Vorstellung, dass ETH/BTC weiter steigen könnte, was bedeutet, dass Ethereum Bitcoin eine Zeit lang weiterhin übertreffen würde. Mike Novogratzs Sechs-Monats-Prognose „ETH>BTC“ und andere, die vorhersagen, dass ETH sich gegenüber BTC verdoppeln könnte, nähren dieses Sentiment.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass sich diese Rotationen umkehren können, wenn Bitcoin einen weiteren großen Sprung macht (zum Beispiel, wenn BTC überzeugend über eine psychologische Barriere wie $125k oder $150k ausbricht, könnte es für eine Zeit die Führung wieder übernehmen). Einige ETF-Strategen, wie Juan Leon zuvor erwähnt, erwarten, dass Bitcoin, später in 2025, wenn große traditionelle Brokerages beginnen, Bitcoin-ETFs anzubieten, erneute Zuflüsse sehen könnte und der Flussvorteil von Ethereum sich normalisieren könnte. Tatsächlich hielt Balchunas daran fest, dass Ethereum-ETFs langfristig voraussichtlich nicht mehr als 20% des Marktes für Krypto-ETFs ausmachen werden, wobei erwartet wird, dass Bitcoin den Großteil behält. Dies impliziert eine Annahme, dass nach dem Altseason-Hype ein gewisses Gleichgewicht zurückkehrt. Aber kurzfristig, *„punches Ethereum above its weight“*, wie Leon sagte – was bedeutet, dass es im Verhältnis zu seiner kleineren Größe ein überproportionales Interesse anzieht, und dies kann Wochen oder Monate in einem Zyklusaufschwung andauern.
Der Altseason-Hype umfasst auch andere Coins über ETH hinaus, aber Ethereum profitiert normalerweise indirekt. Beispielsweise stieg XRP im Juli 2025 um 428% in einem Monat nach einem positiven rechtlichen Ergebnis, was die Aufmerksamkeit auf Altcoins allgemein lenkte. Solana (SOL) und andere erholten sich ebenfalls stark. Allerdings dient Ethereum oft als „Index“ des Altmarkts: Wenn Menschen generell bullisch gegenüber Alts werden, allokieren sie oft zu ETH als sicherer hochkapitalisierter Möglichkeit unter ihnen. Darüber hinaus schließen sich neue Trendsektoren (wie Memecoins) oft Ethereum an (z. B. verwenden viele Memecoins Ethereums ERC-20-Standard oder seine DEXs). Im Jahr 2025, während einige Memecoin-Wahnsinn auf Solana auftrat, wie McArdle feststellte, sah Ethereum immer noch viel spekulative Token-Aktivität, da DeFi-Volumen zunahmen und Liquiditäts-Mining-Kampagnen in einigen Protokollen wieder aufgenommen wurden. Kapitalrotation in Krypto kann sogar von Ethereum zu kleineren Alts und zurückkommen – aber normalerweise ist Ethereum ein Netto-Nutznießer in der frühen Altseason und könnte dann dem sehr späten Ende nachhinken, wenn winzige Caps parabolisch steigen. Im Moment scheinen wir uns in der Mitte des Zyklus zu befinden, in der Ethereum Bitcoin übertrifft und doch im Vergleich zu Small Caps als relativ stabile Wette gilt.
Man sollte daran denken, dass die Markstimmung zu einer selbsterfüllenden Prophezeiung werden kann. Sobald Medien und Analysten anfangen zu schreiben „Ethereum übertrifft massiv, hier ist warum“, zieht es mehr Händler zu diesem Geschäft an (so wie dieser Artikel selbst Gründe dokumentiert, die einige Leser überzeugen können!). Der Hype um das *„Flippening“* – die Idee, dass Ethereum Bitcoin in der Marktkapitalisierung überholt – taucht unvermeidlich wieder auf, wenn ETH übertrifft. Während es immer noch ein fernes Ziel ist (die Marktkapitalisierung von ETH liegt derzeit bei etwa 20-25% von BTC), kann die bloße Spekulation das Interesse steigern. Im Juli 2021 warfen Goldman Sachs und andere die Möglichkeit auf, dass ETH BTC langfristig überholen könnte, aufgrund seiner Anwendungsfälle, und Jim Cramer favorisierte öffentlich ETH wegen seiner Verbindung zu NFTs. Diese Argumente tauchen wieder auf, wann immer ETH stark steigt. Auch jetzt ist in den sozialen Medien von Krypto vieles an Flippening-Charts zu finden. *„Könnte ETH BTC in diesem Zyklus flippen?“* wird ein Gesprächsthema – vielleicht kurzfristig unrealistisch, aber die *psychologische Verschiebung*, es in Betracht zu ziehen, reicht aus, um mehr Menschen auf ETH vs BTC bullisch zu machen. Es wird ein narrativer Rückenwind für Ethereum, den Bitcoin als der amtierende nicht hat (Bitcoin hat kein höheres Ziel zu erreichen; Ethereum schon).
Zusammengefasst ist Ethereum's jüngste Outperformance teilweise ein zyklisches Phänomen. Der starke Lauf von Bitcoin legte den Grundstein, und jetzt holen Ether und andere Altcoins auf und übertreffen BTC in prozentualen Zahlen. Diese Rotation ist ein bekanntes Muster in kryptos hochvolatilen Zyklen – im Wesentlichen, *die Risikobereitschaft der Investoren steigt, während der Bullenmarkt fortschreitet*, was sie dazu bringt, nach Assets wie Ethereum zu suchen, die höhere Renditen bieten können. Es ist ein bisschen wie auf den Aktienmärkten: Blue-Chips steigen zuerst, dann rotiert das Kapital später im Zyklus in Technologiewerte oder kleinere Caps. Ethereum spielt ironischerweise angesichts seiner Größe sowohl die Rolle eines Blue-Chips (zweitgrößtes Asset) als auch eines „Technologie-Wachstumswerts“ im Krypto. So profitiert es an mehreren Punkten, aber besonders während riskanter Altcoin-Phasen, wenn Händler bereit sind, über Bitcoin hinauszugehen, um größere Gewinne zu erzielen. Dieses Zyklusverhalten schmälert nicht die fundamentalen Gründe für Ethereums Aufstieg, aber es *akzentuiert* die Preisbewegungen. Deshalb sehen wir, dass Ethereum nicht nur Bitcoin knapp überholt, sondern seine Performance kurzfristig überbordet. Solange die allgemeine Kryptostimmung positiv bleibt und die Euphorie zunimmt, ist Ethereum in der Lage, diese Welle zu reiten und möglicherweise weiterhin zu übertreffen, bis der Zyklus ausreift oder sich zurücksetzt.
## Kann Ethereum Bitcoin Überholen? Ausblick auf die ETH-BTC Rivalität
Der Ausbruch von Ethereum natürlicherweise die Frage auf: *Was bedeutet das für die langfristige Rangordnung von Bitcoin und Ethereum?* Könnte Ether jemals wirklich „flippen“ und Bitcoin zur größten Kryptowährung werden oder zumindest einen konstanten Leistungsvorsprung halten? Während die Zukunft von Ethereum glänzender denn je erscheint, hält Bitcoin noch einige entscheidende Höhen. Eine ausgewogene Analyse legt nahe, dass Ethereum weiterhin die Lücke schließen wird, wenn die aktuellen Trends anhalten, aber Bitcoin in der Gesamtprominenz zu überholen, ist eine hohe Anforderung, die wahrscheinlich eine kontinuierliche Überperformance über mehrere Zyklen erfordern würde – etwas, das noch nicht bewiesen ist. Dennoch betrachten viele Analysten ein Szenario, in dem Ethereums Marktanteil und Markenbewusstsein in den kommenden Jahren erheblich wächst und möglicherweise mit dem von Bitcoin konkurriert, insbesondere wenn sich Ethereums einzigartige Stärken vollständig entfalten.
Auf der optimistischen Seite für Ethereum: *Es hat oft Bitcoin in verschiedenen Schlüsselkennzahlen übertroffen*, selbst wenn nicht in der Marktkapitalisierung. Zum Beispiel überstieg die Anzahl aktiver Adressen auf Ethereum in einigen Zeiträumen die von Bitcoin, was auf eine höhere Nutzeraktivität hinweist. Der tägliche Transaktionswert, der auf Ethereum abgewickelt wird, übersteigt regelmäßig den von Bitcoin – an einem bestimmten Tag im Juli (historisch und wahrscheinlich immer noch wahr) könnte Ethereum $9,4 Mrd. an On-Chain-Transaktionen abwickeln gegenüber Bitcoin's $6,7 Mrd. Dies zeigt, dass Ethereums Netzwerk-Nutzung und wirtschaftlicher Durchsatz in gewisser Weise größer sind als die von Bitcoin, dank Stablecoins und DeFi. Darüber hinaus bedeutet Ethereums Rolle in der aufstrebenden Web3-Wirtschaft, dass es Wert aus mehreren aufstrebenden Sektoren (Finanzen, Kunst, Gaming usw.) ziehen könnte, während Bitcoins Rolle eher singulär ist (Wertspeicher). Wenn man glaubt, dass die Zukunft der Krypto facettenreich und anwendungsgetrieben ist, könnte Ethereums Aufwärtspotenzial enorm sein – potenziell das Wachstum von Bitcoin übertreffen. Tatsächlich haben einige Preismodelle und Analysten atemberaubende Vorhersagen gemacht: Zum Beispiel schlug ein von CoinDesk zitierter Kryptoanalyst kürzlich vor, *Ether könnte in diesem Zyklus auf $15.000–$16.000 steigen* (von unter $4k jetzt) basierend auf technischen Mustern, ETF-Strömen und Netwerken...Übersetzung:
Wachstum. Das würde eine Marktkapitalisierung von mehreren Billionen Dollar für ETH implizieren, vermutlich nahe bei oder über Bitcoin, wenn BTC nicht gleichermaßen ansteigt. Auch wenn solche Ziele spekulativ sind, spiegeln sie die Stimmung wider, dass Ethereum im Vergleich zu Bitcoin *vielleicht gerade erst anfängt*.
Die Diskussion über das „Flippening“ konzentriert sich oft auf das relative Wachstum. Da die Marktkapitalisierung von Ethereum kleiner ist, muss es nicht so viele absolute Dollar wachsen, um Bitcoin prozentual zu übertreffen. Anfang 2025 war ETH ~12-15 % der Größe von Bitcoin nach Marktkapitalisierung. Durch anhaltend höhere prozentuale Gewinne kann Ethereum dieses Verhältnis erhöhen. Historisch gesehen war Ethereum Bitcoin am nächsten, als im Juni 2017 die Marktkapitalisierung von ETH ~83 % von BTC erreichte. Im Spitzenjahr 2021 erreichte ETH etwa 50 % von BTCs Marktkapitalisierung. Mit Stand Mitte 2025, nach der jüngsten Rallye, liegt Ethereum möglicherweise bei etwa 20-25 % von Bitcoins Marktkapitalisierung. Um wirklich zu „flippen“, müsste Ethereum im Vergleich zu Bitcoin um das Vierfache steigen (z.B. ETH/BTC müsste >1,0 erreichen). Das ist ein *großer* Schritt, aber auf lange Sicht nicht unvorstellbar, wenn Ethereums Adoption weiter beschleunigt und Bitcoins linearer bleibt. Die entscheidende Frage ist: Kann Ethereum die Leistungsführerschaft über bullische Phasen hinaus beibehalten? In Bärenmärkten oder in risikoscheuen Phasen neigt Bitcoin dazu, besser Wert zu halten (im BTC-Vergleich fiel Ether bei dem Absturz 2022 mehr). Um Ethereum zu überholen, muss es wahrscheinlich seine Widerstandsfähigkeit und Attraktivität auch in Abschwüngen oder stabilen Perioden beweisen.
Einige Experten bleiben skeptisch, dass Ethereum Bitcoin *dauerhaft* übertreffen kann. Bitcoin hat zum einen das ultrasimple und kraftvolle Wertversprechen, digitales Gold zu sein – eine *Erzählung, die von traditionellen Investoren und sogar Regierungen leicht verstanden wird*. „Jeder kann ‚digitales Gold‘ verstehen — im Denken der traditionellen Finanzwelt ist fast nur Bitcoin präsent“, sagte Dan McArdle von Messari und bemerkte, dass Bitcoin 2024 mit ETF-News und Staatskäufen die institutionelle Gedankenwelt dominierte. Die Geschichte von Ethereum ist komplexer, und während diese Komplexität Chancen bringt, kann sie auch konservative Kapitalgeber verwirren oder abschrecken. Bitcoin ist auch als Wertaufbewahrungsmittel erprobter – es hat mehrere Zyklen durchlaufen und blieb das Top-Asset, während Ethereum viel verändert hat und immer noch Plattformwettbewerb gegenübersteht. Apropos Wettbewerb: Ethereum konkurriert nicht nur mit Bitcoin um Investorengelder, sondern auch mit anderen Smart-Contract-Plattformen (wie Solana, Cardano usw.). Sollte Ethereum ins Straucheln geraten (aufgrund hoher Gebühren oder technischer Probleme), könnten Alternativen einen Teil der Nutzung abziehen, was den extrem optimistischen Fall beeinträchtigen könnte. Tatsächlich verzeichnete Ethereum 2024 ein stagnierendes Wachstum in Bereichen wie NFTs und Gaming, wie Analysten wie Alex Thorn feststellten. Einige neuere Projekte und Einzelhandelsnutzer experimentierten mit Solana (das schnellere, günstigere Transaktionen bietet und 2024 einen Memecoin-Boom erlebte). McArdle sagte sogar, „Ethereums größter Konkurrent ist Solana… Solanas Benutzererfahrung ist auf L1 viel besser, und neue Einzelhandelsteilnehmer strömen zu Solana“, obwohl er immer noch glaubt, dass sich Ethereums rollup-zentrierter Ansatz langfristig durchsetzen wird. Die Anwesenheit fähiger Rivalen bedeutet, dass Ethereum sich nicht ausruhen kann; um Bitcoins Vorherrschaft wirklich herauszufordern, muss Ethereum auch andere L1s abwehren und seine Position als führende Smart-Contract-Plattform behaupten.
Bisher scheint Ethereums Strategie der Layer-2-Skalierung (Rollups) zu funktionieren – Netzwerke wie Arbitrum, Optimism und Coinbases Base florieren und bringen Nutzer ins Ethereum-Ökosystem, ohne die Hauptkette zu stark zu belasten. Über 50 % der Ethereum-Transaktionen finden nun auf L2s statt, was hilft, die Nutzung ohne enorme Gebühren zu skalieren. Wenn es Ethereum gelingt, *die Massenadoption* (via Sharding usw.) zu bewältigen, könnte es einen viel größeren Teil der weltweiten Finanzaktivität unterlegen. Das ist das Szenario, in dem Ethereums Wert explodieren und Bitcoin nähern oder übertreffen könnte. Einfacher ausgedrückt: Wenn Ethereum die Basisschicht für globale dezentrale Finanzdienstleistungen und vielleicht andere Sektoren (Lieferketten, soziale Netzwerke usw.) wird, könnte sein gesamtes adressierbares Marktvolumen enorm sein – möglicherweise größer als das TAM von „digitalem Gold“ (obwohl Gold ein ~$12T-Markt ist, ist die globale Finanzinfrastruktur um ein Vielfaches größer). Dies untermauert den langfristigen Bullenfall, dass *Ethereums potenzieller Markt und Nutzen größer ist als der von Bitcoin*.
Viele in der Ethereum-Community glauben, dass das Flippening letztendlich unvermeidlich ist; viele Bitcoin-Puristen glauben, dass es nie passieren wird, weil Bitcoins einzigartiger Zweck und begrenztes Angebot ihm einen einzigartigen Status verleihen, den Ether (mit sich ändernden Protokollen und keinem Kap) nicht erreichen kann. Die Realität könnte irgendwo dazwischen liegen: Vielleicht muss Ethereum Bitcoin nicht *flippen*, um als gleichwertige Säule angesehen zu werden. Schon 2025 sprechen wir oft von den Zwillingssäulen der Krypto: Bitcoin und Ethereum, jede mit ihrer Rolle. Ein VanEck-Bericht aus 2024 formulierte es gut: *„Bitcoin und Ethereum, die Zwillingssäulen des digitalen Finanzwesens, haben nie dagewesene Höhen erreicht… die Überschneidung zwischen Wall Street und Krypto verdeutlicht, wie digitale Vermögenswerte in den Mainstream gelangt sind.“* Anstatt dass eine die andere ersetzt, ist ein wahrscheinlicheres Ergebnis, dass sie an der Spitze koexistieren, wobei ihre Rivalität jede antreibt, sich weiterzuentwickeln (auch wenn indirekt). Bitcoin könnte mehr Funktionen integrieren (z.B. Drivechains oder Sidechains, die Verträge ermöglichen), um wettbewerbsfähig zu bleiben, und Ethereum könnte sich stärker auf solide Geldeigenschaften konzentrieren, um mehr Nachfrage als Wertaufbewahrungsmittel anzuziehen. Der Markt könnte Bitcoin als das ultimative Wertaufbewahrungsmittel und Ethereum als das ultimative Nutzungsasset betrachten und ihnen entsprechend Marktwerte zuweisen, die diese unterschiedlichen Nischen widerspiegeln – möglicherweise in ähnlichen Größenordnungen.
Kurzfristig (die nächsten 6–12 Monate) prognostizieren viele Analysten tatsächlich, dass Ethereum Bitcoin weiterhin übertrifft, *wenn* der Bullenmarkt anhält. Novogratz‘ Sichtweise von ETH > BTC bis Ende 2025 hatten wir notiert. James Seyffart von Bloomberg erwähnte einen interessanten Punkt: *Das Interesse an Ethereum ETFs könnte tatsächlich durch steigende ETH-Preise angetrieben werden, und nicht umgekehrt – ein Henne-Ei-Problem.* Wenn der Ethereum-Preis weiterhin Schlagzeilen macht (sagen wir, er bricht durch $5.000 und steuert auf ein neues Allzeithoch zu), könnte das noch mehr Zuflüsse und Einzelhandelskäufe anziehen, was ihn im Vergleich zu Bitcoin weiter stärkt. Ein Preisvorhersageartikel von CoinGape schlug vor, dass Bullen ~5.400 $ ETH anpeilen, wenn DeFi-Aktivität und TVL (total value locked in DeFi) weiter steigen. Im Gegensatz dazu könnte Bitcoin als langsamer Beweger angesehen werden (obwohl es möglicherweise stetig auf z.B. $150k steigen könnte, wenn die bullischen Bedingungen anhalten). So könnte Ethereum wirklich *weitere Gewinne vor sich haben, die Bitcoin prozentual übertreffen*, besonders wenn man bedenkt, wie viel Boden ETH gegenüber BTC während des Bärenmarktes 2022 verloren hat (ETH/BTC fiel signifikant; es gibt Raum, höher zu einer Mittelung zurückzukehren).
Das gesagt, warnen vorsichtige Stimmen, dass Bitcoin nicht leicht entthront werden könnte. Zum einen hat Bitcoin den Erstanbietervorteil und das einfachste Wertangebot (etwas, das Regierungen anspricht – z.B. wird es als gesetzliches Zahlungsmittel oder in Experimenten mit Zentralbankreserven angenommen, bisher nicht Ethereum). Auch sind Bitcoins Liquidität und regulatorische Klarheit derzeit sogar besser als die von Ethereum (niemand stellt den Commodity-Status von Bitcoin in Frage, während Ethereum, obwohl meist als Commodity angesehen, einige Kritiker hatte). Es gibt auch den psychologischen Anker: Bitcoin als das „Index“ Krypto. Selbst wenn Ethereum gleichwertig würde, denken viele an BTC als Benchmark. Ein Nasdaq.com-Artikel sagte direkt, *„dieser große Meilenstein für Ethereum scheint weiter entfernt denn je“*, und bemerkte, dass Anfang 2024 die Marktkapitalisierung von Bitcoin $1.7T vs ETHs $234B war (eine riesige Lücke). Offensichtlich haben sich diese Zahlen mit den jüngsten Rallyes geändert, aber es unterstreicht, dass Ethereum einen großen Rückgang gegenüber Bitcoin von 2021 bis 2024 hatte, also gräbt sich aus einem Loch heraus. *„Das Flippening scheint weiter entfernt denn je… Ether fiel seit 2021 mehr als 50% gegen Bitcoin,“* in den späten 2024. Tatsächlich fiel ETH/BTC Ende 2024 kurzzeitig sogar unter den Höhepunkt des vorherigen Zyklus (2016), was für ETH-Maximalisten entmutigend war. Es zeigt, dass Bitcoin stark Vorherrschaft zurückgewinnen kann. Wenn beispielsweise makroökonomische Bedingungen zu einer Flucht in Qualität im Krypto führen, würde Bitcoin bei einem Abschwung wahrscheinlich besser abschneiden (wie es im Absturz 2022 relativ gesehen tat).
Letztendlich, wie hell ist Ethereums Zukunft? Sie ist äußerst vielversprechend, wenn man auf Entwicklungs- und Adoptionstrends schaut – aber nicht ohne Herausforderungen. Ethereums nächste Jahrzehnt könnte sehen, dass es ein trillionenschweres dezentrales Finanzsystem antreibt, als Abwicklungsschicht für globale digitale Wertpapiere und Anlagewerte dient und neue Innovationen wie dezentrale soziale Netzwerke oder Spielökonomien beherbergt. Wenn das verwirklicht wird, könnte Ethereums Wert um Größenordnungen höher sein, potenziell die Marktkapitalisierung der größten Technologieunternehmen oder sogar bedeutender Währungen rivalisierend. Vitalik Buterin spricht oft darüber, Ethereum skalierbar genug zu machen, um „das Rückgrat des weltweiten Finanzsystems“ zu sein. Die Teile (Layer-2s, Sharding, usw.) werden eingerichtet, um diese Vision zu verwirklichen. Inzwischen ist Bitcoins Zukunftspfad stabiler: Es wird wahrscheinlich ein erstklassiges Wertaufbewahrungsmittel bleiben, vielleicht einen goldähnlichen Status erreichen und eine multi-billion-Trillionen-Dollar-Deckelung, wenn mehr Institutionen und sogar Zentralbanken es als Reserve behalten. In prozentualen Wachstumsbegriffen hat Ethereum vermutlich mehr Aufwärtspotenzial, weil es derzeit kleiner ist und mehr *Hebel für Wachstum* hat (technologische Verbesserungen, neue Anwendungsfälle). Aber es hat auch mehr Umsetzungsrisiko und Wettbewerbsrisiko.
In naher Zukunft könnte ein potenzielles Ereignis die potenzielle Genehmigung eines Spot-Bitcoin-ETFs in den USA sein (der bis 2024/2025 weit erwartet wurde). Wenn/das passiert, könnte Bitcoin eine große Welle von Zuflüssen sehen und möglicherweise kurzfristig die Waage zurück kippen. Allerdings sicherten sich die Regulierer durch die fast gleichzeitige Genehmigung von Ethereum ETFs, dass Ethereum nicht zu weit hinterherhinkt. Auch am Horizont: Wenn Regulierer ETH-Staking-ETFs zulassen oder wenn mehr Unternehmen beginnen, öffentlich ETH zu akkumulieren (ähnlich wie bei MicroStrategy’s BTC).Sure, here's the translation of the provided content into German while skipping translation for markdown links:
Strategie), könnte dies Ethereum weiter katapultieren. Wir haben die ersten Anzeichen dafür gesehen (BitMines Kauf von 2 Milliarden US-Dollar, Cosmos Health fügt ETH hinzu). Wenn eine Figur wie Elon Musk oder ein großer Staatsfonds eine große Ether-Zuweisung ankündigen würde, wäre das ein Paradigmenwechsel ähnlich wie Teslas Bitcoin-Kauf im Jahr 2021. Bisher ist das noch nicht in großem Maßstab geschehen, aber die Möglichkeit wächst, da sich Ethereum beweist.
Ein letzter Faktor ist die Gemeinschafts- und Entwicklungsdynamik. Ethereum hat eine der größten Entwicklergemeinschaften im Kryptobereich und bringt kontinuierlich Verbesserungen und Anwendungen hervor (der Aufstieg von Layer-2-Ökosystemen wie Optimism's Superchain, zkSync usw., alle verankert an Ethereum). Die Entwicklung von Bitcoin ist viel langsamer und konservativer (obwohl sie in ihrer eigenen Hinsicht für ihre Ziele robust ist). Auf lange Sicht, wenn Ethereum sich weiterentwickelt und Bitcoin statisch bleibt, könnte Ethereum möglicherweise viele Funktionen übernehmen – aber die Einfachheit von Bitcoin ist auch seine Stärke (weniger Angriffsfläche, zuverlässige Geldpolitik usw.).
Viele sehen daher die Zukunft als *komplementär*: Bitcoin als digitales Gold und eine Basisabwicklung für Wert, Ethereum als digitales Öl, das die dezentralisierte Wirtschaft antreibt. Beide können gedeihen, und ein Anleger könnte an beiden interessiert sein. „Es gibt genügend Raum für sowohl ETH als auch BTC zu wachsen“, wie es in einem Coinbase-Newsletter weise festgestellt wurde. In einem Szenario, in dem Krypto als Ganzes beispielsweise zu einer Anlageklasse von 10 Billionen US-Dollar anwächst (von derzeit ungefähr 2 Billionen US-Dollar im Jahr 2025), könnte es sein, dass Bitcoin davon 5 Billionen US-Dollar ausmacht und Ethereum 3 Billionen US-Dollar (mit dem Rest als Alts) – was immer noch nicht zu einem Flippen führt, aber beide wären massiv. Oder vielleicht wächst Ethereum auf das gleiche Niveau wie Bitcoin, bei etwa 4 Billionen US-Dollar für jedes. Es ist schwer, dies genau vorherzusagen, aber es ist klar, dass Ethereums Rolle in der Krypto-Landschaft fast genauso unentbehrlich wird wie die von Bitcoin.
Für den *unmittelbaren Horizont* liegt der Fokus darauf, ob Ether seine Führung in der zweiten Hälfte des aktuellen Zyklus beibehalten kann. Wichtige Beobachtungspunkte: Bricht Ethereum sein bisheriges Allzeithoch (~4.870 $ von November 2021)? Wenn ja, könnte es in eine Preisentdeckungsparabel übergehen, die BTC überholt, welches sich ebenfalls in der Entdeckung befindet, jedoch vermutlich stärkeren Widerstand bei runden Zahlen hat. Steigen auch die Netzwerkmetriken von Ethereum (wie der gesamte in DeFi gesperrte Wert, NFT-Aktivität, L2-Nutzung)? Anzeichen deuten auf eine positive Entwicklung hin: Ethereums DeFi-TVL erholt sich, und neue Anwendungen (wie Kredite mit realen Vermögenswerten, institutionelle DeFi-Plattformen) werden gestartet. Wenn die Nutzungsmetriken bestätigen, dass Ethereums Nützlichkeit parallel zum Preis stark ansteigt, stärkt das die Legitimität der Rallye und könnte mehr langfristige Zuweisungen anziehen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Ethereums aktuelle Outperformance gegenüber Bitcoin das Produkt von *vielen sich überschneidenden Faktoren* ist: institutionelle Adoption über ETFs, Akkumulation durch Wale und Unternehmen, verbesserte Tokenomics, regulatorische grünes Licht und zyklische Marktrotation. Jeder dieser Faktoren hat dazu beigetragen, Ether zum Star der letzten Monate zu machen. Während Bitcoin der Schwergewichtschampion der Krypto-Welt bleibt, sieht Ethereum zunehmend aus wie ein ernstzunehmender Herausforderer, der einen anderen Wertvorschlag in den Ring bringt. Seine Zukunft erscheint äußerst vielversprechend, mit weiteren Gewinnen, die wahrscheinlich bevorstehen, wenn es diesen Kurs fortsetzt. Wie bei jedem Markt wird es Wendungen geben – Ethereums Volatilität ist höher, und man sollte Bitcoin nicht abschreiben (es kommt oft zurück). Aber aktuell hat Ethereum die Erzählung und die Aufmerksamkeit der Investoren fest im Griff, und viele glauben, dass dies Ethereums Zyklus ist, um am hellsten zu leuchten.
Sowohl Bitcoin als auch Ethereum sind in die Mainstream-Finanzarena eingetreten, und anstatt eines „entweder-oder“-Kampfs könnte die Geschichte eher „und“ lauten: Bitcoin und Ethereum führen die Reifung des Kryptos an. Doch die Wettbewerbskraft zwischen den beiden fördert Innovation und Investitionen, die den ganzen Raum heben. Für Krypto-Enthusiasten und Investoren ist das Sehen von Ether outperformt Bitcoin eine Erinnerung daran, dass der Kryptomarkt nicht statisch ist – die Führung kann sich verschieben, während sich die Technologie entwickelt und neue Chancen entstehen. Ethereums Anstieg im Jahr 2025 veranschaulicht diese dynamische Entwicklung, und ob es Bitcoin letztlich übertrifft oder nicht, es hat sich als unentbehrlicher Grundpfeiler der digitalen Vermögenswelt etabliert, mit einem sehr vielversprechenden Weg vor sich. Wie die Associated Press es in einem analytischen Ton ausdrücken könnte: Der jüngste Aufstieg von Ethereum spiegelt eine Konvergenz von Anlegerenthusiasmus und grundlegenden Fortschritten wider, die es als eine eigene Kryptowährung kennzeichnet – eine, die zumindest derzeit ihren älteren Rivalen im Rennen um die Krypto-Vorherrschaft überstrahlt.