HTX DAO
HTX#65
HTX DAO: El token de gobernanza adyacente al exchange bajo escrutinio
HTX (HTX) es el token de gobernanza de HTX DAO, una organización autónoma descentralizada construida en torno al ecosistema del exchange centralizado HTX, anteriormente conocido como Huobi.
Con una capitalización de mercado que ronda los 1,6 mil millones de dólares y aproximadamente 999,99 billones de tokens como suministro máximo, el activo ocupa una posición inusual en el panorama cripto: funciona menos como el token de un protocolo independiente y más como una capa de incentivos y gobernanza adyacente a un exchange.
El proyecto surgió en enero de 2024 tras los esfuerzos de rebranding más amplios de HTX, ofreciendo a los antiguos tenedores del token HT una vía de conversión hacia el nuevo ecosistema.
En esencia, HTX DAO intenta fusionar operaciones de exchange centralizado con principios de gobernanza descentralizada, un modelo híbrido que plantea preguntas sobre la verdadera descentralización mientras atrae a más de 720.000 tenedores de tokens.
De Huobi a HTX: una transformación de una década
La historia de HTX DAO comienza con Huobi, fundado en 2013 por Leon Li en China durante la primera era comercial de Bitcoin.
El exchange operó con éxito durante casi una década antes de que la prohibición de las criptomonedas en China en 2017 forzara su giro internacional.
Justin Sun, fundador de la blockchain TRON (TRX), adquirió control asesor sobre Huobi en octubre de 2022. El rebranding a HTX tuvo lugar en TOKEN2049 en Singapur en septiembre de 2023, con Sun explicando el cambio de nombre como necesario para la expansión global, dado que las audiencias occidentales tenían dificultades para pronunciar «Huobi».
La nomenclatura «HTX» encierra múltiples significados: «H» por el legado de Huobi, «T» por TRON como base técnica y «X» representando tanto el exchange como el número romano diez, marcando el aniversario de la plataforma. La similitud con el colapsado exchange FTX generó críticas inmediatas por parte de la comunidad cripto, con un comentarista calificándolo como «el peor movimiento de marca en la historia de las criptomonedas».
El propio HTX DAO se lanzó el 22 de enero de 2024, introduciendo el token $HTX como un mecanismo de gobernanza distinto de—aunque estrechamente vinculado a—el exchange HTX.
La conversión desde los antiguos tokens HT comenzó a una proporción de 1 HT por 1.000.000 HTX, una estructura que diferenció de inmediato la tokenómica de la de los tokens de plataforma tradicionales.
Base técnica: arquitectura multichain basada en TRON
HTX DAO opera principalmente sobre la blockchain TRON, aprovechando su mecanismo de consenso de prueba de participación para las transacciones y las actividades de gobernanza. El token también mantiene contratos en Ethereum, lo que permite accesibilidad cross-chain para una participación de mercado más amplia.
La estructura de gobernanza emplea un mecanismo de «un token, un voto», con votaciones on-chain implementadas a través del proceso de Propuestas de Mejora de HTX (HIP, por sus siglas en inglés). El DAO ratificó sus primeras propuestas de gobernanza en abril de 2025, incluyendo HIP-001, que establece las políticas para los miembros del comité, y HIP-002, que lanza la serie de entrevistas «The DAO Talks».
Un marco de gobernanza de tres capas estructura el proceso de toma de decisiones. La Capa de Fundación establece el poder de voto basado en tokens; la Capa de Ejecución gestiona el proceso de propuestas HIP con registros inmutables on-chain; y la Capa de Supervisión está compuesta por un comité de iniciadores tempranos, colaboradores clave y representantes de la comunidad.
El whitepaper del DAO reconoce que la descentralización se mantiene «en constante refinamiento», señalando factores como la distribución de nodos, la inmutabilidad de los contratos inteligentes y la participación en la gobernanza como consideraciones en curso. Un mecanismo de «Compromiso de Liquidez del Ecosistema» sustituyó las quemas de tokens tradicionales hasta el tercer trimestre de 2024, cuando el enfoque cambió hacia quemas directas basadas en la retroalimentación de la comunidad.
Tokenómica: suministro de cuatrillón y quemas deflacionarias
El token $HTX se lanzó con un suministro inicial de 999.990.000.000.000 tokens—casi un cuatrillón—una cifra que evocó de inmediato estructuras de meme coins más que de tokens de exchange tradicionales.
El whitepaper describe la siguiente distribución: 19 % para primeros contribuyentes y asignación pública, 19 % para programas de acceso comunitario, 17 % para desarrollo de la plataforma, 15 % para asociaciones y colaboraciones, y 10 % cada uno para subvenciones a desarrolladores, investigación y desarrollo, y partidarios del ecosistema.
El mecanismo deflacionario opera mediante quemas trimestrales de tokens financiadas con el 50 % de los ingresos del exchange HTX.
Este modelo de «Ingresos verificados – Recompra automática – Quema on-chain» vincula los volúmenes de quema directamente al desempeño del exchange en lugar de a una reducción arbitraria del suministro.
Hasta el cuarto trimestre de 2025, HTX DAO quemó aproximadamente 99,49 billones de tokens $HTX de forma acumulada, valorados en unos 186,93 millones de dólares. Solo la quema del cuarto trimestre de 2025 destruyó 13,62 billones de tokens por un valor superior a 23,31 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual del 36,4 %.
Los tenedores de tokens obtienen descuentos en las comisiones de trading en el exchange HTX, recompensas por staking a través de varios productos de inversión y derechos de voto en la gobernanza. La plataforma reportó 4.308 millones de dólares en suscripciones totales a productos de inversión con 391.221 usuarios en enero de 2025. El desempeño del precio osciló desde un mínimo de 0,0000008 dólares en agosto de 2024 hasta un máximo histórico de 0,000003596 dólares, un aumento del 350 % en su primer año.
Métricas de adopción: crecimiento impulsado por el exchange
La adopción de HTX DAO permanece intrínsecamente ligada al desempeño del exchange HTX.
El exchange reportó más de 49 millones de usuarios registrados y aproximadamente 2,4 billones de dólares en volumen de trading para 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 100 %. Para 2025, los usuarios registrados superaron los 55 millones, con el volumen de trading alcanzando los 3,3 billones de dólares.
La base de tenedores del token $HTX creció hasta superar las 728.900 direcciones en enero de 2025. La participación en la gobernanza comunitaria implicó más de 350.000 votos emitidos en 2024, aunque la concentración de estos votos entre grandes tenedores sigue sin estar clara.
El token se negocia en aproximadamente 20 exchanges de criptomonedas, incluyendo KuCoin, Bybit, Gate.io y el propio HTX, donde el par HTX/USDT genera la mayoría del volumen de trading. SunSwap V2 y V3 proporcionan liquidez de exchange descentralizado en la red TRON.
La participación institucional se extiende a varios socios del ecosistema, entre ellos Ankr, Double Peak Capital, Poloniex y stUSDT. El exchange ocupó el tercer lugar en la región de la CEI por cuota de mercado, con un 11 %, y alcanzó el tercer puesto a nivel global por volumen de trading al contado durante 2024.
Tormenta regulatoria: cargos de la SEC e incidentes de seguridad
HTX DAO opera dentro de un complejo panorama regulatorio configurado en gran medida por los desafíos legales de Justin Sun. challenges. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) acusó a Sun y a sus empresas en marzo de 2023 de fraude, manipulación de mercado y oferta de valores no registrados a través de los tokens TRON y BitTorrent.
La SEC alegó que Sun orquestó más de 600.000 operaciones de lavado (wash trades) de TRX entre abril de 2018 y febrero de 2019, inflando artificialmente los volúmenes de negociación entre 4,5 y 7,4 millones de TRX diarios. El regulador también acusó a Sun de pagar a celebridades como Lindsay Lohan, Jake Paul y Ne-Yo para promocionar los tokens sin revelar la compensación recibida.
En febrero de 2025, la SEC y Sun presentaron una moción conjunta para pausar el procedimiento “a fin de explorar una posible resolución”.
Esto ocurrió después de que Sun invirtiera 75 millones de dólares en World Liberty Financial, una empresa cripto respaldada por la familia del presidente Trump, lo que generó preguntas sobre el momento y las implicaciones de la operación.
Las vulnerabilidades de seguridad plagaron a HTX durante todo 2023. Una brecha de 8 millones de dólares en un hot wallet golpeó en septiembre de 2023, seguida de un exploit combinado de 115 millones de dólares contra HTX y HECO Chain en noviembre de 2023. Tras reanudar operaciones, el exchange sufrió salidas netas por 258 millones de dólares, lo que evidenció una pérdida de confianza por parte de los usuarios.
HTX mantiene restricciones de servicio para usuarios en Estados Unidos, China continental, Cuba, Irán, Corea del Norte, Siria, Venezuela, Hong Kong y Singapur. Esta fragmentación jurisdiccional limita la accesibilidad del token y plantea dudas de cumplimiento normativo para los participantes globales.
Critical Analysis: Decentralization Theater or Genuine Governance?
La tensión fundamental dentro de HTX DAO concierne a la autenticidad de sus afirmaciones de gobernanza descentralizada. La investigación de The Block en marzo de 2024 encontró que las funciones de gobernanza del sitio web de HTX DAO aún no estaban activas en el lanzamiento, lo que significaba que los tenedores de tokens no podían votar realmente, mientras que personas de HTX parecían controlar la toma de decisiones.
Cuando se les pidió identificar a algún miembro del DAO que no fuera empleado de HTX, el exchange se negó a responder. La existencia de una dirección de correo electrónico oficial del DAO —algo inusual en organizaciones verdaderamente descentralizadas— sugirió además una coordinación centralizada detrás de la marca de “autonomía”.
La conversión de HT a HTX atrajo críticas por extraer valor de los tenedores del token heredado.
En lugar de migrar a los tenedores de HT en igualdad de condiciones al nuevo token, HTX transfirió los beneficios de utilidad a $HTX, asignando solo una parte de la nueva oferta a los tenedores existentes. El token HT cayó un 17 % inmediatamente después del anuncio.
La credibilidad del volumen sigue siendo objeto de controversia, con algunas plataformas de análisis señalando discrepancias entre la actividad de negociación reportada y la verificable, lo que sugiere un posible wash trading, algo especialmente notable dadas las acusaciones de la SEC contra Sun por prácticas similares con TRX.
La estructura offshore a través de Seychelles plantea preocupaciones sobre la transparencia en la gobernanza, mientras que la ausencia de auditorías integrales de reservas por terceros más allá de las pruebas de Merkle deja vacíos de verificación. Las reservas de activos mostraron 6.300 millones de dólares en enero de 2025, pero la composición incluía importantes tenencias de TRX —controladas por Sun— y del propio token HTX del exchange, creando posibles riesgos de concentración.
Future Trajectory: Hybrid Model Experiment
El camino a seguir de HTX DAO depende de ejecutar una descentralización genuina mientras mantiene la competitividad del exchange. La hoja de ruta de 2025 incluye ampliar las cotizaciones de $HTX en exchanges adicionales, continuar con el mecanismo trimestral de quema y mejorar la participación de la comunidad en la gobernanza.
La propuesta HIP-005 introdujo mecanismos comunitarios para la inclusión y exclusión de tokens en julio de 2025, permitiendo a los tenedores de $HTX recomendar proyectos para ser listados en el exchange.
Esto representa una expansión significativa del alcance de la gobernanza hacia las operaciones centrales del exchange.
Persisten limitaciones estructurales. El valor del token sigue ligado fundamentalmente a los ingresos del exchange HTX, lo que lo hace vulnerable a la presión competitiva de plataformas más grandes como Binance y Coinbase. La incertidumbre regulatoria en torno a Sun y sus empresas introduce un riesgo reputacional constante que podría afectar el valor del token independientemente del desempeño del DAO.
El experimento de superponer gobernanza de DAO sobre operaciones de un exchange centralizado pone a prueba si la toma de decisiones impulsada por la comunidad puede coexistir con los requisitos de eficiencia operativa.
El éxito requeriría demostrar que los tenedores de tokens influyen realmente en decisiones materiales en lugar de simplemente ratificar resultados predeterminados.
Que HTX DAO evolucione hacia una innovación de gobernanza significativa o se mantenga como un token de exchange rebrandingado con estética de descentralización dependerá de la ejecución continua, la resolución regulatoria y, de forma crítica, de si la comunidad recibe poder de decisión auténtico. Por ahora, los inversores deberían aproximarse al activo con plena conciencia de que los tokens de gobernanza vinculados a exchanges conllevan riesgos distintos tanto de los protocolos DeFi puros como de los tokens de plataformas tradicionales.
