A medida que el mercado de criptomonedas se hundió ayer, eliminando $850 millones en posiciones apalancadas sobre el lanzamiento de DeepSeek, chatbot de IA chino y su impacto en otras empresas de IA, echemos un vistazo a qué es un desplome relámpago y cómo afecta al mercado.

Pero antes de comenzar, veamos qué sucedió exactamente.

Según los observadores del mercado, la debacle de criptomonedas del lunes ocurrió debido al colapso del mercado bursátil, ya que las acciones de empresas de IA como Nvidia y OpenAI disminuyeron debido al lanzamiento del chatbot de IA DeepSeek, que se plantea como una alternativa a ChatGPT. Esto llevó a fuertes caídas en los tokens de IA en el mercado de criptomonedas, aunque Bitcoin y Ethereum sufrieron las mayores pérdidas. Dentro de las 24 horas del lanzamiento de DeepSeek, la mayoría de los tokens de IA vieron una caída del 20% en su valor de mercado, con algunos enfrentándose a bajadas del 50-70%.

¿Qué es un desplome relámpago de criptomonedas?

Un desplome relámpago de criptomonedas representa una tormenta perfecta de condiciones de mercado en las que el valor de un activo se desploma dramáticamente en un plazo de tiempo extremadamente compacto, a menudo abarcando solo minutos u horas, antes de recuperarse a niveles casi originales. Estos eventos demuestran la vulnerabilidad única de los mercados de criptomonedas a movimientos súbitos de precios, dado especialmente su comercio 24/7 y el papel significativo de los sistemas de comercio automatizados. A diferencia de los mercados tradicionales, que cuentan con interruptores automáticos y paradas de comercio, la operación continua del mercado de criptomonedas significa que los desplomes relámpago pueden ocurrir en cualquier momento y propagarse rápidamente en los escenarios de comercio global.

La historia de los desplomes relámpago de criptomonedas está llena de incidentes notables que han formado la comprensión de los participantes del mercado sobre estos eventos. En 2021, el mercado de criptomonedas experimentó un desplome relámpago particularmente severo que borró aproximadamente $310 mil millones en valor de mercado y desencadenó liquidaciones de Bitcoin por valor de $10 mil millones. Este desplome fue notablemente provocado por cortes de energía en la región de Xinjiang en China, hogar de muchas de las mayores operaciones de minería de Bitcoin del mundo. El incidente destacó cómo las vulnerabilidades de infraestructura pueden convertirse en catástrofes de precios en todo el mercado, ya que la tasa de hash de la red de Bitcoin cayó de 215 a 120 exahash por segundo.

¿Qué ocurre durante los desplomes relámpago?

Para comprender la mecánica de los desplomes relámpago, el desplome relámpago de 2010 sirve como un estudio de caso crucial, incluso aunque ocurrió en mercados tradicionales. El 6 de mayo de 2010, los principales índices bursátiles de EE.UU. experimentaron una volatilidad sin precedentes, con el promedio industrial Dow Jones cayendo casi 1,000 puntos en solo diez minutos antes de recuperarse 600 puntos en la media hora siguiente. Este evento, que evaporó casi $1 billón en valor de mercado, comenzó con crecientes preocupaciones sobre la situación financiera de Grecia y las elecciones en el Reino Unido, demostrando cómo la ansiedad del mercado en general puede crear condiciones propicias para desplomes relámpago.

¿Por qué ocurren los desplomes relámpago de criptomonedas?

Las causas de los desplomes relámpago de criptomonedas son multifacéticas y, a menudo, interrelacionadas. El comercio de alta frecuencia (HFT) se presenta como uno de los catalizadores principales, con algoritmos de comercio automatizados capaces de ejecutar grandes volúmenes de operaciones en milisegundos. Estos sistemas pueden reaccionar a las señales del mercado más rápido que los operadores humanos, potencialmente amplificando los movimientos de precios en cualquier dirección. Cuando múltiples sistemas HFT responden simultáneamente a las mismas señales del mercado, su acción colectiva puede crear un efecto en cascada, llevando los precios hacia abajo dramáticamente.

La estructura del mercado también juega un papel crucial en la dinámica de los desplomes relámpago. La naturaleza fragmentada del mercado de criptomonedas, con múltiples intercambios operando de forma independiente, puede llevar a discrepancias de precios y oportunidades de arbitraje. Cuando los grandes vendedores ingresan al mercado, pueden desencadenar una reacción en cadena en diversos escenarios de comercio, con sistemas automatizados amplificando el movimiento inicial de precios a través de la venta rápida.

El apalancamiento en los mercados de criptomonedas contribuye significativamente a los escenarios de desplome relámpago. Cuando los precios comienzan a caer, los operadores con posiciones apalancadas pueden enfrentar llamadas de margen, obligándolos a vender sus acciones para cubrir sus posiciones. Esta venta forzada crea presión adicional a la baja sobre los precios, potencialmente desencadenando más liquidaciones en un ciclo auto-reforzante. La prevalencia de alto apalancamiento en los mercados de criptomonedas los hace particularmente susceptibles a estos eventos de liquidación en cascada.

Las vulnerabilidades de la infraestructura técnica representan otro factor crucial en los desplomes relámpago de criptomonedas.

Como lo demostró el incidente de 2021 desencadenado por apagones en granjas de minería chinas, las interrupciones en la red blockchain subyacente pueden provocar ventas de pánico generalizadas en el mercado. Estos problemas técnicos pueden variar desde la congestión de la red y caídas de intercambios hasta dificultades de minería y reorganizaciones de blockchain, todos los cuales pueden contribuir a colapsos de precios súbitos.

Comprender estos mecanismos es crucial para los participantes del mercado, ya que los desplomes relámpago de criptomonedas continúan configurando la evolución de los mercados de activos digitales. Aunque los mercados tradicionales han implementado diversas medidas de seguridad contra tales eventos, el compromiso del sector de criptomonedas con la descentralización y el comercio continuo significa que los desplomes relámpago siguen siendo un riesgo inherente que los operadores deben navegar con cuidado.