Las actas de la reunión de diciembre de la Reserva Federal revelaron una creciente preocupación sobre si el financial system has sufficient cash para funcionar sin problemas.
Las actas, released el 30 de diciembre, mostraron que los responsables de la política monetaria se centran cada vez más en el grado de tensión de los mercados de financiación a corto plazo, más que en la política de tipos de interés.
Los funcionarios advirtieron que las reservas del sistema bancario habían caído a niveles “amplios” en los que pequeños cambios en la demanda pueden tensionar la liquidez.
El Comité Federal de Mercado Abierto recortó los tipos en 25 puntos básicos en su reunión del 9 y 10 de diciembre, situando el rango objetivo en 3,50%-3,75%.
Qué ocurrió
Los saldos de reservas declined hasta aproximadamente 2,9 billones de dólares.
Eso supone una caída de 500.000 millones de dólares respecto a los niveles de junio de 2022, cuando la Fed comenzó las reducciones de su balance.
Las actas citan tipos elevados en el mercado repo overnight, ampliación de los diferenciales entre los tipos de mercado y los tipos administrados por la Fed, y un mayor uso de la facilidad permanente de repos.
Los funcionarios señalaron que estas presiones estaban aumentando más rápido que durante la reducción de balance de 2017-19.
La Fed iniciará compras de valores del Tesoro a corto plazo para mantener unas reservas adecuadas.
Los encuestados esperan aproximadamente 220.000 millones de dólares en compras durante el primer año.
Los funcionarios también debatieron eliminar el límite de uso de la facilidad permanente de repos y aclarar que representa operaciones normales y no una intervención de emergencia.
Factores estacionales, incluidos los flujos de pagos de impuestos hacia las cuentas del Tesoro, podrían drenar con fuerza las reservas a comienzos de 2026 sin intervención.
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Por qué es importante
Los mercados de criptomonedas siguen siendo sensibles a las condiciones de liquidez de la Reserva Federal y a las señales de política monetaria.
Las compras de bonos del Tesoro inyectan liquidez en el sistema financiero, lo que potencialmente respalda el apetito por activos de riesgo, incluidas las monedas digitales.
La próxima reunión del FOMC tendrá lugar el 27 y 28 de enero de 2026.
La herramienta FedWatch de CME Group muestra que los operadores asignan un 85,1% de probabilidad a que los tipos se mantengan sin cambios frente a un 14,9% de probabilidad de un recorte de un cuarto de punto.
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