Alemania lidera la Unión Europea en el número de licencias cripto concedidas bajo el Markets in Crypto-Assets (MiCA) framework.
Sin embargo, los profesionales del sector advierten que la estricta aplicación por parte del regulador BaFin está empujando a startups y empresas cripto nativas hacia jurisdicciones rivales como Austria y Portugal.
Aplicación estricta de BaFin
En Alemania se han emitido más de 30 licencias cripto, muchas más que en casi cualquier otro Estado miembro de la UE. Luxemburgo, en comparación, aprobó solo tres.
Pero la mayoría de esas licencias alemanas se concedieron a bancos tradicionales que ofrecen servicios limitados, como ejecución de órdenes o transferencias.
Las startups que construyen la próxima generación de infraestructura de activos digitales obtienen cada vez más licencias en otros países y “pasan” sus servicios de vuelta al mercado alemán.
Alemania añadió 16 nuevas instituciones con licencia MiCA solo en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, esta cifra oculta un patrón: los actores financieros establecidos dominan, mientras que las empresas cripto nativas buscan reguladores más favorables en el extranjero.
El país también redujo la ventana estándar de transición de MiCA de 18 meses a 12 meses, fijando una fecha límite estricta del 31 de diciembre de 2025 para que todos los proveedores de servicios de criptoactivos obtengan la autorización CASP bajo BaFin. Ese calendario comprimido aumentó la carga de cumplimiento para las empresas más pequeñas.
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Matthias Steger sobre el declive de Berlín
En un reciente consejo de expertos sobre MiCA y la regulación cripto, Matthias Steger, asesor fiscal cripto que ha trabajado directamente con el Ministerio Federal de Finanzas de Alemania, ofreció una evaluación contundente.
«Perdimos nuestros grandes hubs en Berlín y en Fráncfort», dijo Steger. «Y creo que eso no depende de MiCA en sí. Depende de cómo nosotros, los alemanes, usamos y aplicamos las normas de MiCA».
El problema central, según Steger, no es la regulación en sí, sino la interpretación que hace Alemania de la misma. Instó a BaFin a suavizar su enfoque, argumentando que MiCA debería funcionar como el suelo regulatorio, no como el techo.
¿Qué es MiCA?
El Reglamento de Mercados de Criptoactivos es el primer marco jurídico integral de la UE que regula los criptoactivos. La Comisión Europea lo propuso en septiembre de 2020 como parte de un paquete más amplio de finanzas digitales. El Parlamento Europeo aprobó MiCA el 20 de abril de 2023 y entró en vigor en junio de ese año. Las normas relativas a las stablecoins comenzaron a aplicarse el 30 de junio de 2024, y el marco completo para los proveedores de servicios de criptoactivos pasó a ser aplicable el 30 de diciembre de 2024. MiCA establece requisitos uniformes de licencia, divulgación y conducta en los 27 Estados miembros de la UE, sustituyendo el mosaico de normas nacionales que antes regían el sector.
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