El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Paul Atkins, esbozó una visión amplia para la regulación de criptomonedas el miércoles, argumentando que migrar los valores tradicionales a la tecnología blockchain podría transformar fundamentalmente cómo se negocian y poseen los activos financieros.
Qué saber:
- Solo cuatro emisores de criptomonedas han completado procesos de registro en la SEC desde que los tokens aparecieron por primera vez en los mercados
- La SEC ya ha eliminado el Boletín de Contabilidad del Personal No. 121, previamente un obstáculo importante para las empresas que poseen activos digitales
- Un nuevo Grupo de Trabajo de Cripto liderado por dos comisionados apunta a coordinar enfoques regulatorios previamente aislados
Durante una mesa redonda en Washington centrada en la tokenización, Atkins comparó el cambio potencial con la evolución de la industria musical de discos de vinilo a archivos digitales. "Aplicar marcos regulatorios obsoletos podría llevar la innovación al extranjero", advirtió, comprometiéndose a colaborar con los comisionados en el desarrollo de pautas apropiadas.
El enfoque del nuevo presidente representa un cambio significativo respecto al liderazgo anterior de la SEC. Sus comentarios sugieren una postura más flexible hacia los mercados de activos digitales manteniendo protecciones al consumidor.
Modernización de Requisitos de Registro y Custodia
El número mínimo de empresas que completan procesos de registro en la SEC para ofertas de criptomonedas señala problemas fundamentales con las vías regulatorias actuales, según Atkins. Desde la aparición de activos tokenizados, solo cuatro emisores han navegado exitosamente los procesos de registro completo o "Reglamento A" de la SEC.
Documentos de divulgación tradicionales como el Formulario S-1 han demostrado ser inapropiados para los tokens digitales, con Atkins caracterizándolos como "una clavija cuadrada en un agujero redondo".
Abogó por crear vías simplificadas que satisfagan los requisitos básicos de divulgación sin obligar a los emisores a proporcionar información irrelevante.
Ajustes regulatorios recientes ya han comenzado a abordar desafíos de custodia. La eliminación por parte de la SEC del Boletín de Contabilidad del Personal No. 121 eliminó una barrera significativa para las instituciones que buscan tener activos digitales para clientes. Atkins describió esto como apenas "el primer paso" en una revisión regulatoria más amplia.
Reformas adicionales de custodia podrían expandir la definición de "custodio calificado" para reconocer innovaciones en tecnología de autocustodia que pueden proporcionar medidas de seguridad sólidas. Con solo dos "corredores-comerciantes de propósito especial" designados actualmente autorizados, Atkins sugirió reemplazar estas clasificaciones estrechas con marcos más flexibles.
Ampliación de Opciones de Comercio y Coordinación de Políticas
El presidente respaldó el desarrollo de "super apps" integradas que permitan a los clientes comerciar acciones, criptomonedas y otros activos a través de plataformas unificadas. Señaló que las regulaciones existentes no prohíben a los corredores-comerciantes listar tokens que no son valores junto a valores tradicionales.
Para facilitar esta integración, Atkins ha instruido al personal para modernizar normas que rigen los sistemas de comercio alternativos. La comisión también evaluará si las bolsas nacionales podrían eventualmente soportar la cotización de tokens.
Los esfuerzos de coordinación se están fortaleciendo a través de un Grupo de Trabajo de Cripto recién establecido liderado por dos comisionados de la SEC. La iniciativa reúne a equipos de políticas, legales y técnicos previamente aislados para desarrollar enfoques regulatorios coherentes.
"Este esfuerzo se alinea con la visión del presidente Trump de hacer de Estados Unidos la 'capital del cripto del planeta'", dijo Atkins, enfatizando que cada área regulatoria—emisión, custodia y comercio—requiere soluciones personalizadas.
El presidente se comprometió a mantener el enfoque de ejecución en fraudes y manipulación del mercado en lugar de usar acciones de ejecución como herramientas de formulación de políticas de facto. Este enfoque apunta a proporcionar claridad para los participantes del mercado mientras se preservan las protecciones para los inversores.
Mirando Hacia Adelante
A medida que la SEC implementa estos cambios regulatorios, los participantes del mercado pueden esperar pautas más claras que definan tokens de valores, requisitos de custodia y lugares de comercio permitidos. El marco integral busca equilibrar la innovación con las salvaguardas tradicionales para inversores, posicionando potencialmente a Estados Unidos como líder mundial en mercados de activos digitales.