El presidente de la Comisión de Valores y Bolsa, Paul Atkins, expuso una visión ambiciosa para la regulación de las criptomonedas el miércoles, argumentando que la migración de valores tradicionales a la tecnología blockchain podría transformar fundamentalmente cómo se comercian y poseen los activos financieros.
Qué Saber:
- Solo cuatro emisores de cripto han completado procesos de registro de la SEC desde que aparecieron por primera vez los tokens en los mercados
- La SEC ya eliminó el Boletín de Contabilidad nº 121, anteriormente un gran obstáculo para las empresas que poseen activos digitales
- Un nuevo Grupo de Trabajo de Criptomonedas dirigido por dos comisionados apunta a coordinar enfoques regulatorios previamente aislados
Durante una mesa redonda en Washington centrada en la tokenización, Atkins comparó el posible cambio con la evolución de la industria musical desde discos de vinilo a archivos digitales. "Aplicar marcos regulatorios desactualizados podría llevar la innovación al extranjero", advirtió, comprometiéndose a colaborar con otros comisionados en el desarrollo de pautas apropiadas.
El enfoque del nuevo presidente representa un alejamiento significativo del liderazgo anterior de la SEC. Sus comentarios sugieren una postura más tolerante hacia los mercados de activos digitales mientras mantienen las protecciones al consumidor.
Modernización de Requisitos de Registro y Custodia
El diminuto número de compañías que completan procesos de registro de la SEC para ofertas de criptomonedas señala problemas fundamentales con las vías regulatorias actuales, según Atkins. Desde la aparición de los activos tokenizados, solo cuatro emisores han navegado con éxito los procesos de registro completo o "Regulación A" de la SEC.
Documentos de divulgación tradicionales como el Formulario S-1 han demostrado ser inapropiados para los tokens digitales, con Atkins caracterizándolos como "una clavija cuadrada en un agujero redondo."
Abogó por crear vías simplificadas que satisfagan los requisitos básicos de divulgación sin obligar a los emisores a proporcionar información irrelevante.
Los ajustes regulatorios recientes ya han comenzado a abordar los desafíos de custodia. La eliminación por parte de la SEC del Boletín de Contabilidad nº 121 eliminó una barrera significativa para las instituciones que buscan mantener activos digitales para clientes. Atkins describió esto como simplemente "el primer paso" en una reforma regulatoria más amplia.
Reformas adicionales podrían ampliar la definición de "tutor calificado" para reconocer innovaciones en tecnología de autocustodia que puedan proporcionar medidas de seguridad robustas. Con solo dos "corredores de bolsa con fines especiales" actualmente autorizados, Atkins sugirió reemplazar estas clasificaciones limitadas con marcos más flexibles.
Expansión de Opciones de Comercio y Coordinación de Políticas
El presidente apoyó el desarrollo de "super aplicaciones" integradas que permitan a los clientes comerciar acciones, criptomonedas y otros activos a través de plataformas unificadas. Observó que las regulaciones existentes no prohíben a los corredores de bolsa listar tokens no seguros junto con valores tradicionales.
Para facilitar esta integración, Atkins ha instruido al personal a modernizar las reglas que gobiernan los sistemas de comercio alternativos. La comisión también evaluará si eventualmente las bolsas nacionales podrían apoyar listas de tokens.
Los esfuerzos de coordinación se están fortaleciendo a través de un nuevo Grupo de Trabajo Cripto dirigido por dos comisionados de la SEC. La iniciativa reúne políticas previamente aisladas, equipos legales y técnicos para desarrollar enfoques regulatorios coherentes.
"Este esfuerzo se alinea con la visión del Presidente Trump de hacer de Estados Unidos la ‘capital del cripto en el planeta’", dijo Atkins, enfatizando que cada área regulatoria—emisión, custodia y comercio—requiere soluciones a medida.
El presidente se comprometió a mantener el enfoque de cumplimiento en fraude y manipulación de mercado en lugar de usar acciones de cumplimiento como herramientas de formulación de políticas de facto. Este enfoque apunta a proporcionar claridad para los participantes del mercado mientras preserva las protecciones para los inversores.
Mirando Hacia Adelante
A medida que la SEC implemente estos cambios regulatorios, los participantes del mercado pueden esperar pautas más claras que definan tokens de seguridad, requisitos de custodia y lugares de comercio permitidos. El marco integral busca equilibrar la innovación con las salvaguardias tradicionales para inversores, potencialmente posicionando a Estados Unidos como líder global en mercados de activos digitales.