El analista de Bernstein Gautam Chhugani dijo el martes que Bitcoin (BTC) probablemente ya ha marcado su punto más bajo y se dirige al alza, reiterando un objetivo de precio de 150.000 dólares para fin de año mientras el activo cotiza cerca de 71.000 dólares, aproximadamente un 44% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025 de 126.210 dólares.
En la misma nota, Bernstein mantuvo una calificación de Desempeño Superior y un precio objetivo de 450 dólares para Strategy (NASDAQ: MSTR), el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, lo que implica un potencial alcista del 226% frente al cierre del lunes en 138,20 dólares.
La nota rebate la preocupación generalizada de que una caída del 50% obligaría a Strategy a liquidar Bitcoin. Ha ocurrido lo contrario: Strategy ha añadido aproximadamente 89.600 Bitcoin en lo que va de año durante la fase bajista, encaminándose a su segundo mayor trimestre de adquisiciones desde que comenzó a acumular Bitcoin en 2020.
STRC: La preferente que cambió las cuentas
El elemento central de la tesis de Bernstein es el instrumento de renta variable preferente de Strategy, STRC. La nota indica que Strategy ha recaudado 2.100 millones de dólares con STRC en lo que va de año, incluidos 1.200 millones en una sola semana que terminó el 15 de marzo. Aproximadamente 2.200 millones de ese capital se destinaron a adquirir unos 29.400 Bitcoin.
STRC paga un dividendo anual del 11,5% y tiene una estructura perpetua que, según la evaluación de Bernstein, permite a Strategy acumular Bitcoin sin diluir a los accionistas comunes. Los volúmenes de negociación del instrumento aumentaron un 65% en los últimos tres meses.
Los instrumentos preferentes constituyen ahora 10.000 millones de dólares de los 18.000 millones de dólares de deuda total y capital preferente de Strategy.
El balance de Strategy mantiene 56.000 millones de dólares en Bitcoin y efectivo frente a 18.000 millones de dólares en pasivos. Sólo las reservas de efectivo cubren las obligaciones anuales de dividendos e intereses durante aproximadamente 25 meses.
Lee también: Polymarket Bans Insider Trading
Flujos de ETF y el conflicto con Irán
Bernstein señaló dos catalizadores para su llamada de suelo. Los ETF de Bitcoin revirtieron las salidas acumuladas en el año, con 2.200 millones de dólares en entradas en cuatro semanas, dejando las salidas netas en sólo 364 millones frente a una base de activos de 90.000 millones.
Los ETF ahora mantienen el 6,1% del suministro total de Bitcoin.
Por otra parte, Bernstein señaló que Bitcoin ha superado al oro en un 25% desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, que comenzó el 28 de febrero. La firma citó la portabilidad transfronteriza de Bitcoin y su resistencia a la censura como factores relevantes en períodos de tensión geopolítica.
Las acciones de Strategy cotizaban cerca de 138 dólares el martes, aproximadamente un 58% por debajo en seis meses.
Lee también: Hyperliquid Hits 44% Of All Perp DEX Volume