El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, advierte de que un colapso crediticio ligado a la financiación de la inteligencia artificial (IA) podría llevar a Bitcoin (BTC) muy por encima del millón de dólares.
Puntos clave:
- Hayes compara la construcción de infraestructuras de IA financiadas con deuda con los excesos crediticios que desembocaron en la crisis de 2008.
- Bitcoin podría moverse entre 60.000 y 70.000 dólares, o retroceder hacia 50.000, antes de que mejoren las condiciones de liquidez.
- Las grandes tecnológicas han comprometido unos 1,09 billones de dólares en futuros arrendamientos, pero el riesgo financiero difiere notablemente entre compañías.
Previsión de liquidez para Bitcoin
En una entrada de blog publicada el martes, Hayes sostuvo que los inversores están clasificando erróneamente los centros de datos y los proyectos energéticos como inversiones tecnológicas de alto crecimiento. En su opinión, su financiación se parece mucho más a operaciones apalancadas sobre activos inmobiliarios. Los prestamistas podrían respaldar un exceso de construcción antes de que una desaceleración en el gasto de capital en IA saque a la luz a los prestatarios más débiles, afirmó.
Califica esta expansión como “una historia de crédito como la de 2008 y no una historia de beneficios como la de 2000”. En ese escenario, los impagos o las tensiones financieras obligarían a las autoridades a intervenir para sostener los mercados, generando la liquidez que podría alimentar un “crack-up boom” en Bitcoin.
Su proyección sigue siendo altamente especulativa. Hayes considera que, antes de un eventual despegue, Bitcoin podría moverse en un rango de entre 60.000 y 70.000 dólares, o incluso caer hacia los 50.000, mientras que Ether (ETH) podría alcanzar los 5.000 dólares a final de año, en un contexto en el que Maelstrom acumula una posición relevante y vende opciones put de Ether fuera de dinero.
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Los riesgos de la IA según Hayes
Reuters informó el martes de que Microsoft, Meta, Oracle, Amazon y Alphabet han comprometido alrededor de 1,09 billones de dólares en arrendamientos aún no iniciados, principalmente para centros de datos.
El volumen total equivale a casi cuatro veces sus pasivos por arrendamientos reconocidos, unos 285.000 millones de dólares, aunque se trata de pagos no descontados distribuidos a lo largo de varios años.
La presión en los balances es desigual. La deuda de Oracle ronda 4,3 veces su beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el resto de compañías muestran ratios inferiores a una vez. El analista de S&P Global, Andrew Chang, destacó además que los arrendamientos de centros de datos de Oracle se sitúan entre 15 y 19 años, frente a contratos con clientes que rara vez superan los cinco años.
Hayes ya había argumentado el 13 de mayo que la rivalidad entre Estados Unidos y China en el terreno de la IA impulsaría el crédito bancario y la creación de dinero fiat, un entorno que considera favorable para Bitcoin.
El 4 de junio se deshizo de sus posiciones en Hyperliquid (HYPE) y Near Protocol (NEAR), alertando de que las grandes salidas a bolsa y listados ligados a la IA podrían desviar capital fuera del mercado cripto antes de un eventual nuevo episodio de expansión de liquidez.
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