Bernstein prevé que Bitcoin (BTC) marque un máximo cercano a 300.000 dólares en 2029 y se acerque a 1 millón de dólares a finales de 2033, apoyándose en la dinámica de la deuda pública.
Claves del informe:
- En el escenario base de Bernstein, Bitcoin volvería a rondar los 125.000 dólares a finales de 2026 y marcaría un máximo histórico cercano a 150.000 a mediados de 2027.
- En un escenario alcista más acelerado, el precio apuntaría a un pico de 500.000 dólares en 2029, mientras que la proyección de 1 millón para 2033 se mantiene en ambos casos.
- La firma recortó su precio objetivo sobre Strategy de 450 a 350 dólares, manteniendo su recomendación de Sobreponderar.
Gautam Chhugani fija el techo del ciclo de Bitcoin en 300.000 dólares
El analista Gautam Chhugani y su equipo presentaron el escenario en una nota a clientes este miércoles, describiendo a Bitcoin como el beneficiario más claro de lo que definen como la “apuesta por la devaluación” de las monedas fiat.
El escenario base contempla que la criptomoneda recupere niveles de unos 125.000 dólares a finales de 2026, para luego marcar un máximo histórico en torno a 150.000 dólares a mediados de 2027. A partir de ahí, el modelo sitúa el siguiente techo de ciclo en unos 300.000 dólares, dos años después de ese récord y cuatro años tras el máximo anterior.
El marco de valoración toma como referencia a Bitcoin como múltiplo del coste marginal de minar una moneda y asume que el activo seguirá repitiendo el ciclo de cuatro años ligado a su calendario de halving. Bernstein divide cada ciclo en cuatro fases: ruptura, euforia, corrección y acumulación.
Un segundo escenario plantea un ritmo más agresivo. Si el capital institucional entra de forma decidida mientras las divisas se debilitan, Chhugani estima que Bitcoin podría alcanzar los 200.000 dólares a mediados de 2027 y tocar un máximo próximo a 500.000 dólares en 2029.
La proyección de 1 millón de dólares para 2033 se mantiene en ambas rutas, dado que las dos se apoyan en la misma visión sobre la evolución de las finanzas públicas.
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La “apuesta por la devaluación” sustenta la tesis sobre Bitcoin y Strategy
Chhugani sostiene que la era de 40 años de tipos de interés a la baja ha terminado, dejando a los gobiernos con unos costes de servicio de la deuda al alza justo cuando la deuda soberana estadounidense roza los 40 billones de dólares. Unos rendimientos más altos ensanchan los déficits, y el analista anticipa que los responsables políticos se inclinarán por la devaluación frente a la austeridad fiscal.
Bernstein también recortó su precio objetivo sobre Strategy a 350 dólares desde los 450 anteriores, manteniendo, no obstante, una recomendación de Sobreponderar. La firma justificó el ajuste por una dilución accionarial más rápida de lo previsto y por la revisión del ciclo de mercado, aunque el nuevo objetivo sigue muy por encima del cierre del martes, en 126,83 dólares. La compañía posee 840.447 BTC, cerca del 4% de los 21 millones de monedas que existirán en total, una posición directamente vinculada a su tesis de ciclo.
La volatilidad de Bitcoin desde el máximo de octubre
Bitcoin llegó a perder aproximadamente la mitad de su valor tras alcanzar un máximo cercano a 126.000 dólares en octubre de 2025, un ajuste que la firma considera más suave que los desplomes del 75% al 90% que pusieron fin a ciclos anteriores.
Bernstein atribuye esta resiliencia a los fondos cotizados al contado, a un acceso minorista más sencillo y a las compras corporativas para tesorería, y señala que aproximadamente el 59% del suministro no se ha movido en un año.
El rebote ha sido brusco. El precio repuntó en torno a un 28% en apenas 10 días después de que el Tesoro duplicara las recompras de bonos a largo plazo hasta 4.000 millones de dólares por operación el 19 de agosto, lo que provocó un short squeeze que expulsó a los bajistas que apostaban por nuevas caídas. Bitcoin tocó los 81.000 dólares el martes, su nivel más alto desde mayo, antes de moderarse hacia los 78.000 dólares el miércoles.
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