Bitcoin cayó a 91.000 dólares el miércoles a pesar de que MSCI revirtió su plan de excluir a las empresas con tesorería cripto de los índices de referencia. El descenso siguió a una caída intradía del 2,30% que llevó el precio cerca de 90.250 dólares, generando dudas sobre si la inclusión en índices institucionales importa tanto como los inversores creían.
Qué pasó: Reversión del índice
MSCI anunció que mantendría el tratamiento actual para las empresas de tesorería de activos digitales con tenencias de cripto que representen el 50% o más de sus activos totales.
Las acciones de Strategy subieron un 6% en las operaciones previas a la apertura tras la decisión, que llegó después de que la firma y otras argumentaran que operan como empresas que desarrollan productos en lugar de funcionar como fondos de inversión.
Los analistas de J.P. Morgan confirmaron que el proveedor de índices pospondrá cualquier exclusión hasta una consulta más amplia sobre compañías no operativas más adelante en 2026.
La marcha atrás tiene implicaciones significativas para la empresa de Michael Saylor y firmas similares.
Bajo las reglas anteriores, los fondos pasivos que replican índices MSCI compraban automáticamente porciones de nuevas acciones emitidas por las compañías incluidas, creando una demanda constante cuando Strategy recaudaba capital para compras de Bitcoin.
Ese mecanismo de compra automática ya no se aplica bajo el marco actualizado, eliminando una fuente clave de demanda pasiva para la acción.
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Por qué importa: Restricciones de capital
Strategy emitió más de 15.000 millones de dólares en nuevas acciones durante 2025 para financiar adquisiciones de Bitcoin.
El analista Crypto Rover dijo que la empresa afrontará límites para recaudar capital para compras adicionales en 2026, advirtiendo que intentos similares de emisión podrían desencadenar un desplome de la acción sin el apoyo de la compra pasiva.
«MSCI engañó a todo el mundo con su anuncio», escribió el miércoles.
El tratamiento contable de las empresas con tesorería cripto sigue sin resolverse, y los analistas debaten si estas compañías deberían valorarse principalmente como vehículos de tenencia o evaluarse según sus operaciones comerciales subyacentes.
Las acciones de Strategy cerraron 2025 con una caída del 47,5% mientras el precio de Bitcoin retrocedía, mientras que la acumulación vinculada a ballenas movió 280 millones de dólares a BTC el miércoles a pesar de la debilidad más amplia del precio.
Mike O'Rourke, estratega jefe de mercado en JonesTrading, dijo que la exclusión parece pospuesta más que cancelada.
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