Bitcoin (BTC) ha registrado su desempeño más débil en relación con las acciones desde el colapso de FTX a finales de 2022, cayendo un 43% en los últimos seis meses mientras el S&P 500 ganó un 7% y el oro se disparó un 51%, una divergencia que la firma de análisis Santiment afirma que es históricamente insostenible.
Qué sucedió: BTC se desacopla de las acciones
Desde finales de agosto, BTC se ha movido en dirección opuesta a los mercados tradicionales, rompiendo un patrón de larga data de correlación con la renta variable. El oro ha subido con fuerza. Las acciones se han mantenido firmes. Bitcoin ha caído.
La brecha representa la correlación BTC–acciones más débil desde la agitación del mercado de finales de 2022, cuando el aumento de las tasas de interés y la implosión de FTX empujaron a Bitcoin hasta alrededor de 15.700 dólares.
Según Santiment, desviaciones tan marcadas de las correlaciones históricas no suelen persistir. Casos anteriores muestran que los mercados rotan a medida que cambian el sentimiento y las condiciones macroeconómicas, lo que provoca flujos de capital cambiantes con el tiempo.
Santiment añadió que, si BTC vuelve a su tendencia histórica de seguir a las acciones durante las expansiones económicas —particularmente en un escenario que implique tres recortes de tipos en la segunda mitad de 2025— podría haber un margen significativo para que Bitcoin y las altcoins se recuperen.
El miércoles, Bitcoin superó brevemente los 66.000 dólares antes de retroceder para estabilizarse por encima de 65.000 dólares, pero las tasas de financiación en el mercado de futuros de BTC se mantuvieron en gran medida negativas en el rango de 62.000–68.000 dólares. CryptoQuant señaló que es posible que Bitcoin aún no haya formado un suelo real, destacando que los tenedores a corto plazo han estado vendiendo de forma constante con pérdidas durante casi 30 días, con múltiples picos de ventas fuertes absorbidos sin desencadenar un rebote sostenido.
"Estos repuntes están actuando como liquidez de salida, y una reversión de tendencia significativa es poco probable hasta que las ganancias de los tenedores a corto plazo se vuelvan positivas y se mantengan allí", añadió el informe de CryptoQuant.
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Por qué importa: señal de ruptura de correlación
El desacoplamiento es relevante porque históricamente Bitcoin se ha movido en sintonía con el S&P 500 tanto en los repuntes como en las ventas masivas, lo que convierte esta divergencia en una rareza. En períodos de tipos de interés bajos y crecimiento económico, como 2021 y partes de 2024, BTC y las altcoins tuvieron un buen desempeño junto con el alza de las acciones.
Durante los ciclos de endurecimiento —incluidas las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal en 2018 y 2022— las criptomonedas cayeron junto con la renta variable. El entorno actual, en el que las acciones y el oro suben mientras Bitcoin cae, no encaja claramente en ninguno de esos patrones.
Los datos de Santiment sugieren que, cuando las correlaciones se rompen con tanta fuerza, tiende a producirse una reversión. Si las condiciones macroeconómicas giran hacia un entorno más laxo más adelante en 2025, BTC podría registrar un importante movimiento de “catch up”.
Sin embargo, el análisis de CryptoQuant advierte que el panorama a corto plazo sigue siendo bajista. La presión vendedora se ha mantenido dominante a pesar de breves impulsos de precio y, hasta que los tenedores a corto plazo vuelvan a estar en beneficios, parece poco probable una recuperación sostenida.
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