Bitcoin (BTC) ha entrado en una fase de capitulación entre los mineros, con márgenes de beneficio por debajo del 5%, un patrón que, según los traders, ha marcado suelos de mercado anteriores.
Puntos clave:
- Los mineros de Bitcoin han entrado en la fase de capitulación del actual mercado bajista.
- Los márgenes de minería han caído por debajo del 5%, un nivel ligado históricamente a la acumulación.
- Un trader todavía espera un mínimo más profundo antes de que gire el ciclo.
Los mineros de Bitcoin entran en capitulación
Datos on-chain compartidos esta semana apuntaron a una tensión creciente en el sector minero, con varios indicadores marcando niveles vistos por última vez en mínimos de ciclos anteriores.
En una publicación en X el jueves, el trader seudónimo Killa sostuvo que los mineros estaban capitulando, comparando el precio spot con la dificultad de minería.
Un gráfico de la plataforma de análisis Bitbo que sigue el precio en relación con el último mínimo de dificultad de largo plazo se sitúa firmemente en rojo, repitiendo un escenario de caídas anteriores.
La lectura coincide con márgenes reducidos.
«No hay una señal más clara para empezar a acumular», dijo Killa a sus seguidores, presentando la presión como una ventana de compra.
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Charles Edwards señala valor
Charles Edwards, fundador del fondo cuantitativo Capriole Investments, estimó el coste medio de producción cerca de 61.200 dólares y el suelo de costes eléctricos en 48.965 dólares.
Esas cifras dejan a los mineros con un margen de aproximadamente el 4,67%, cerca de los mínimos de dos años registrados a comienzos de junio.
Según su lectura, las entradas más sólidas a largo plazo se han situado históricamente entre los precios actuales y ese suelo eléctrico, una banda que el mercado está probando ahora mientras el spot se negocia cerca de 63.500 dólares.
«Los mineros ahora solo están alcanzando el punto de equilibrio en promedio», escribió Edwards, vinculando la presión a un nivel que antes recompensaba a los compradores pacientes más que a los vendedores.
Se intensifica la presión sobre los mineros de Bitcoin
La importancia se reduce a la oferta. Cuando los equipos más débiles operan con pérdidas, los operadores se enfrentan a elegir entre absorber el golpe o vender reservas, y las ventas forzadas pueden arrastrar la formación de precios a la baja.
Killa advirtió que el suelo puede no haberse alcanzado aún, señalando que los mercados tradicionales podrían corregir más adelante este año y establecer el último mínimo de giro.
La presión se ha ido acumulando durante semanas. Los ingresos diarios por terahash bajaron hasta unos 0,28 dólares, desde 0,39 dólares un mes antes, mientras los mineros recortaban tenencias y algunos desviaban energía hacia centros de datos de IA. Bitcoin cotizó por última vez por debajo del coste de producción durante periodos en 2019 y 2023, fases que precedieron a recuperaciones posteriores.
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