El fundador de Capriole Investments, Charles Edwards, afirmó que su métrica de valoración propia, Bitcoin Yardstick, ha caído a mínimos históricos —más profunda que cualquier lectura durante el mercado bajista de 2022—, lo que sugiere que Bitcoin (BTC) está más infravalorado en relación con la energía que asegura su red que en cualquier otro momento desde que el indicador realiza el seguimiento.
La métrica Yardstick de Edwards
El Bitcoin Yardstick funciona como un ratio estilo precio‑beneficio para BTC, sustituyendo los beneficios corporativos por la potencia de cómputo total —conocida como hashrate— que los mineros aportan para asegurar la blockchain. El indicador divide la capitalización de mercado de la red por su hashrate para evaluar si el activo está sobrevalorado o infravalorado en relación con el trabajo necesario para mantenerlo.
Edwards compartió en X un gráfico que muestra que la métrica ha caído por debajo de una desviación estándar negativa respecto a su media histórica, una zona que su modelo clasifica como "valor barato".
La lectura ha caído por debajo de cualquier nivel registrado durante el mercado bajista de 2022. «El Bitcoin Yardstick está literalmente fuera del gráfico en valor profundo», escribió Edwards.
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Por qué el valor profundo puede no significar un suelo
Una lectura de infravaloración sostenida no garantiza un giro inmediato de precio. Durante el mercado bajista anterior, el Yardstick permaneció en la zona de valor barato durante meses antes de que BTC comenzara a recuperarse.
Una anomalía en los datos apareció a finales de enero, cuando la métrica repuntó brevemente hacia territorio de valor normal.
El precio de BTC estaba plano en ese momento; el movimiento fue impulsado por una fuerte caída en el hashrate tras una gran tormenta de nieve en Estados Unidos que interrumpió la red eléctrica y obligó a los mineros a reducir el consumo de electricidad.
El hashrate se recuperó rápidamente, pero el Yardstick volvió a desplomarse cuando el precio de Bitcoin cayó con fuerza a comienzos de febrero. BTC cotizaba cerca del nivel de 71.000 dólares tras un rebote en el día anterior.
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