Capriole Investments, su fundador Charles Edwards dijo que su métrica de valoración propia, Bitcoin Yardstick, ha caído a mínimos récord, más profundos que cualquier lectura durante el mercado bajista de 2022, lo que sugiere que Bitcoin (BTC) está más infravalorado en relación con la energía que asegura su red que en cualquier otro momento desde que el indicador comenzó a medir.
La métrica Yardstick de Edwards
El Bitcoin Yardstick funciona como una relación precio‑beneficios para BTC, sustituyendo los beneficios corporativos por la potencia de cómputo total —conocida como hashrate— que los mineros aportan para asegurar la cadena de bloques. El indicador divide la capitalización de mercado de la red por su hashrate para evaluar si el activo está sobrevalorado o infravalorado en relación con el trabajo necesario para mantenerlo.
Edwards compartió un gráfico en X que muestra que la métrica ha caído por debajo de una desviación estándar negativa de su media histórica, una zona que su modelo clasifica como de "valor barato".
La lectura ha caído por debajo de cualquier nivel registrado durante el mercado bajista de 2022. «El Bitcoin Yardstick está literalmente fuera del gráfico en valor profundo», escribió Edwards.
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Por qué el valor profundo puede no significar un suelo
Una lectura de infravaloración sostenida no garantiza un giro inmediato del precio. Durante el mercado bajista anterior, el Yardstick se mantuvo en la zona de valor barato durante meses antes de que BTC comenzara a recuperarse.
Una anomalía en los datos apareció a finales de enero, cuando la métrica repuntó brevemente hacia la zona de valor normal.
El precio de BTC estaba plano en ese momento; el movimiento estuvo impulsado por una fuerte caída del hashrate después de que una gran tormenta de nieve en Estados Unidos interrumpiera la red eléctrica y obligara a los mineros a reducir el consumo de electricidad.
El hashrate se recuperó rápidamente, pero el Yardstick se desplomó de nuevo cuando el precio de Bitcoin cayó con fuerza a comienzos de febrero. BTC cotizaba cerca del nivel de 71.000 dólares tras un rebote durante el día anterior.
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