Bitcoin (BTC) ha entrado en una fase de capitulación, con márgenes de beneficio por debajo del 5 %, un patrón que, según los traders, ha marcado suelos de mercado anteriores.
Puntos clave:
- Los mineros de Bitcoin han entrado en la fase de capitulación del actual mercado bajista.
- Los márgenes de minería han caído por debajo del 5 %, un nivel históricamente ligado a la acumulación.
- Un trader aún espera un mínimo más profundo antes de que el ciclo cambie.
Los mineros de Bitcoin alcanzan la capitulación
Las cifras on-chain compartidas esta semana pointed a una presión creciente en todo el sector de la minería, con varios indicadores mostrando niveles vistos por última vez en los mínimos de ciclos anteriores.
En una publicación en X el jueves, el trader seudónimo Killa argumentó que los mineros estaban capitulando, al comparar el precio spot con la dificultad de minería.
Un gráfico de la plataforma de análisis Bitbo que rastrea el precio en relación con el último mínimo de dificultad a largo plazo se sitúa firmemente en rojo, repitiendo una configuración de caídas anteriores.
La lectura coincide con márgenes reducidos.
«No hay una señal más clara para empezar a acumular», dijo Killa a sus seguidores, presentando la presión como una ventana de compra.
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Charles Edwards señala valor
Charles Edwards, fundador del fondo cuantitativo Capriole Investments, pegged el coste medio de producción cerca de 61.200 dólares y el suelo de coste eléctrico en 48.965 dólares.
Esas cifras dejan a los mineros con un margen de aproximadamente el 4,67 %, cerca de los mínimos de dos años registrados a comienzos de junio.
Según su lectura, las entradas más sólidas a largo plazo se han situado históricamente entre los precios actuales y ese suelo eléctrico, una banda que el mercado está poniendo a prueba ahora mientras el spot cotiza cerca de 63.500 dólares.
«Los mineros ahora apenas están alcanzando el punto de equilibrio en promedio», escribió Edwards, vinculando el apretón a un nivel que antes recompensaba a los compradores pacientes más que a los vendedores.
Se profundiza el apretón de los mineros de Bitcoin
La importancia radica en la oferta. Cuando las máquinas menos eficientes operan con pérdidas, los operadores se enfrentan a la elección entre absorber el golpe o vender reservas, y las ventas forzadas pueden arrastrar el descubrimiento de precios a la baja.
Killa advirtió que el suelo puede no haberse alcanzado aún, señalando que los mercados tradicionales podrían correct más adelante este año y establecer el mínimo final del ciclo.
La presión se ha venido acumulando durante semanas. Los ingresos diarios por terahash slid hasta alrededor de 0,28 dólares, desde 0,39 dólares un mes antes, mientras los mineros reducían tenencias y algunos desviaban energía hacia centros de datos de IA. Bitcoin cotizó por última vez por debajo del coste de producción durante periodos en 2019 y 2023, etapas que precedieron a recuperaciones posteriores.
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