Los expertos de la industria están cuestionando cada vez más si los ciclos de mercado históricamente predecibles de Bitcoin están llegando a su fin a medida que la adopción institucional se acelera y las tesorerías corporativas acumulan casi un millón de monedas.
Qué Saber:
- Las 100 principales empresas de tesorería de Bitcoin ahora poseen casi un millón de Bitcoin, lo que podría interrumpir los ciclos de mercado tradicionales.
- Los expertos siguen divididos, con algunos argumentando que la adopción institucional ha terminado con el patrón, mientras que otros sostienen que los ciclos aún están intactos.
- Las dinámicas de oferta de Bitcoin han cambiado significativamente, con un 95% ya minado y el flotante de negociación ahora depende de la compra institucional en lugar de eventos de halving.
Las Tenencias Institucionales Desafían los Patrones Tradicionales
El debate se centra en si la participación institucional ha alterado fundamentalmente la estructura del mercado de Bitcoin. El autor e inversor Jason Williams destacó la escala de la adopción corporativa en una publicación el domingo en X, señalando que las 100 principales empresas de tesorería de Bitcoin en conjunto poseen casi un millón de Bitcoin. "Por eso es que el ciclo de cuatro años de Bitcoin ha terminado", afirmó Williams.
Matthew Hougan, director de inversiones en Bitwise Asset Management, expresó opiniones similares en comentarios publicados el viernes por CNBC. Hougan reconoció que el ciclo no está "oficialmente terminado hasta que veamos retornos positivos en 2026", pero predijo ese resultado. "Creo que el ciclo de cuatro años ha terminado", dijo, reforzando sus declaraciones de julio.
Los patrones de precios de Bitcoin han seguido históricamente una secuencia predecible. Los precios máximos ocurrieron en el año siguiente a cada evento de halving - 2013, 2017 y 2021. Se esperaba el próximo pico en 2025 según el modelo tradicional.
La Evolución de la Estructura del Mercado Impulsa el Debate
Pierre Rochard, CEO de The Bitcoin Bond Company, coincidió en que los ciclos parecen haber terminado en una publicación el lunes en X. Argumentó que los halvings de Bitcoin se han vuelto "inmateriales para el flotante de negociación" porque ya se ha minado el 95% de Bitcoin. Las dinámicas actuales de oferta dependen de "comprar a los OGs", mientras que la demanda proviene de "la suma del comercio al por menor, los ETP que se añaden a las plataformas de gestión de patrimonios y las empresas de tesorería".
Martin Burgherr, director de clientes de Sygnum Bank, dijo a Cointelegraph que si bien el ciclo de halving de cuatro años sigue siendo "un punto de referencia útil", ya no sirve como "el único impulsor del comportamiento del mercado". Las condiciones macroeconómicas, los flujos de capital institucionales, los desarrollos regulatorios y la adopción de ETF han ganado igual influencia a medida que el mercado madura.
"En la práctica, el marco de cuatro años se está convirtiendo en uno de varios insumos en lugar del guion central del mercado", explicó Burgherr.
Los Escépticos Mantienen la Integridad del Ciclo
No todos los analistas aceptan la desaparición del ciclo. El analista de cripto "CRYPTO₿IRB" dijo a sus 715,000 seguidores en X el domingo que las afirmaciones sobre el fin del ciclo de cuatro años son "erróneas". El analista argumentó que los ETFs han fortalecido de hecho los ciclos de cuatro años del cripto porque las finanzas tradicionales operan en ciclos presidenciales de cuatro años, aumentando la "correlación cripto-tradfi."
"Sin mencionar los ciclos de halving de cuatro años que simplemente no pueden ser cancelados ya que están programados matemáticamente", añadió el analista.
Seamus Rocca, CEO de Xapo Bank, mantuvo en julio que los ciclos de cuatro años permanecen intactos a pesar de la participación institucional. Rocca disputó la noción de que la presencia institucional elimine la naturaleza cíclica de Bitcoin. "Mucha gente está diciendo, 'Oh, las instituciones están aquí, y por lo tanto, la naturaleza cíclica de Bitcoin está muerta.' No estoy seguro de estar de acuerdo con eso", dijo.
Rocca enfatizó que los riesgos del mercado bajista prolongado persisten bajo los patrones de ciclo tradicionales.
Comprensión de Términos Clave
Halving de Bitcoin se refiere a la reducción programada de la nueva oferta de Bitcoin cada cuatro años, reduciendo a la mitad las recompensas de minería. Este mecanismo fue diseñado para controlar la inflación y ha precedido históricamente aumentos significativos de precios. Los ETP, o Productos Cotizados en Bolsa, permiten a los inversores tradicionales ganar exposición a Bitcoin a través de vehículos de inversión regulados. La adopción del tesoro corporativo implica que las empresas posean Bitcoin como un activo de reserva en lugar de equivalentes de efectivo tradicionales.
Reflexiones Finales
La industria de las criptomonedas se enfrenta a una pregunta fundamental sobre el comportamiento futuro de los precios de Bitcoin a medida que la adopción institucional alcanza niveles sin precedentes. Si el ciclo tradicional de cuatro años sobrevive o evoluciona probablemente se hará más evidente para 2026, cuando el próximo periodo de pico esperado llegue bajo patrones históricos.