El Banco Nacional Checo ha logrado un hito que podría redefinir la manera en que los bancos centrales ven los activos digitales, convirtiéndose aparentemente en el primer banco central a nivel mundial en mantener Bitcoin en su balance.
La institución anunció el jueves que ha creado un portafolio de prueba de $1 millón que comprende Bitcoin, una moneda estable en USD y un depósito tokenizado, un paso modesto pero simbólicamente significativo que desafía la ortodoxia bancaria central tradicional y el escepticismo hacia las criptomonedas de las autoridades monetarias europeas.
El camino hacia este momento histórico comenzó en enero de 2025, cuando el gobernador del CNB, Aleš Michl propuso por primera vez la idea de invertir en Bitcoin. Su sugerencia inicial contemplaba asignar hasta el 5 % de las reservas extranjeras del banco, valoradas en €140 mil millones ($146 mil millones), a la criptomoneda, una inversión potencial que superaría los $7 mil millones y que habría representado una de las tenencias institucionales de Bitcoin más importantes del mundo.
"Se me ocurrió la idea de crear un portafolio de prueba en enero de 2025," declaró Michl en el anuncio. "El objetivo era probar el bitcoin descentralizado desde la perspectiva del banco central y evaluar su potencial papel en la diversificación de nuestras reservas."
La propuesta inmediatamente atrajo críticas severas de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, quien descartó al Bitcoin como inadecuado para las reservas de los bancos centrales. Hablando en una rueda de prensa el 30 de enero, Lagarde enfatizó que las reservas deben ser "líquidas, seguras y confiables", características que insistió, Bitcoin no poseía. Añadió que estaba "segura de que el bitcoin no entrará en las reservas de ninguno de los bancos centrales del Consejo General."
Pero la posición única de la República Checa como miembro de la UE que no ha adoptado el euro dio a su banco central mayor independencia de las directivas del BCE. La junta del CNB aprobó la propuesta de Michl el 30 de octubre, optando por un enfoque piloto cauteloso en lugar de la inversión inicial mayor.
Un Experimento Calculado
El portafolio de prueba de $1 millón representa solo el 0.0007 % de las reservas totales del CNB, un punto de partida deliberadamente conservador diseñado para minimizar el riesgo mientras se adquiere experiencia práctica. El banco enfatizó que el monto total invertido no se incrementará activamente, y la adquisición se realizó fuera del marco existente de reservas internacionales.
El programa piloto tiene como objetivo probar los procesos asociados con la compra, retención y gestión de activos basados en blockchain. El CNB planea compartir su experiencia en los próximos dos o tres años, potencialmente proporcionando un modelo para otros bancos centrales que consideren movimientos similares.
"El piloto está diseñado para proporcionar al banco central experiencia práctica con activos basados en blockchain, que según afirma, podrían remodelar el funcionamiento de los sistemas de pagos y financieros en el futuro," declaró el banco en su anuncio.
La inclusión de múltiples tipos de activos —Bitcoin, una moneda estable y depósitos tokenizados— refleja un enfoque integral para comprender diferentes categorías de activos digitales y sus posibles aplicaciones en las operaciones de bancos centrales.
Rompiendo con la Convención Europea
El movimiento checo contrasta marcadamente con el sentimiento predominante entre las autoridades monetarias europeas. El banco central de Polonia afirmó que no estaba considerando invertir en criptomonedas, calificándolas como "una clase de activo con un riesgo muy alto". El banco central de Rumania de manera similar declaró que no tenía planes de incluir cripto en ninguna capacidad.
Sin embargo, Michl ha enmarcado su enfoque no como una especulación imprudente, sino como una adaptación necesaria al cambio tecnológico. "El mundo, la economía y el comportamiento de las personas están cambiando constantemente y creo que deberíamos estar preparados para reflejar eso en la forma en que pensamos y en lo que hacemos," dijo a Bloomberg en febrero.
El gobernador —un ex estratega de banca comercial que cofundó un fondo de comercio algorítmico— aporta una perspectiva orientada a la inversión poco común entre los banqueros centrales. "Si comparas mi posición con la de otros banqueros, entonces soy el que entra en la selva, o el pionero," dijo al Financial Times. "Solía dirigir un fondo de inversión, así que soy un típico banquero de inversión, diría, me gusta la rentabilidad."
Impulso Doméstico
El movimiento del CNB se produce en medio de una creciente adopción de criptomonedas en la República Checa. De acuerdo a datos de Anycoin, el mayor intercambio de criptomonedas del país, los checos comerciaron más de CZK 10 mil millones ($450 millones) en criptomonedas en 2024, más del doble del volumen de 2022 y 2023.
El país ha demostrado políticas más amigables con las criptomonedas. En diciembre de 2024, el parlamento checo aprobó por unanimidad una legislación para eximir las tenencias de Bitcoin de más de tres años del impuesto a las ganancias de capital, enviando una señal clara de apoyo a la industria de activos digitales.
Lucien Bourdon, analista de Bitcoin en el fabricante de billeteras de hardware checo Trezor, dijo a The Block que si el portafolio de prueba tiene éxito, "esta decisión podría marcar un punto de inflexión —no solo para la República Checa, sino para la adopción global de Bitcoin como una herramienta para la estrategia económica nacional."
Contexto Global
Si bien la compra del Banco Nacional Checo es histórica, existe dentro de una tendencia global más amplia de gobiernos reconsiderando su postura sobre Bitcoin. A partir de 2025, 27 países tienen Bitcoin en sus reservas, y 13 han introducido legislación para formalizar su estatus soberano.
La mayoría de estas tenencias, sin embargo, provienen de decomisos policiales en lugar de compras estratégicas. Estados Unidos y China poseen cantidades sustanciales de Bitcoin adquiridas a través de incautaciones criminales, mientras que El Salvador sigue siendo el único país que ha construido deliberadamente reservas de Bitcoin como política nacional, acumulando cerca de 6,000 BTC que ahora valen más de $600 millones.
El panorama podría cambiar dramáticamente si Estados Unidos implementa la Reserva Estratégica de Bitcoin propuesta por el presidente Donald Trump. El BITCOIN Act de la senadora Cynthia Lummis ordenaría al Tesoro de los Estados Unidos comprar un millón de Bitcoin durante cinco años, una inversión de $94 mil millones a precios actuales.
Los analistas de Deutsche Bank predicen que "hay espacio para que tanto el oro como el Bitcoin coexistan en los balances de los bancos centrales para 2030," impulsados por la disminución de la confianza en el dólar estadounidense y el aumento de la adopción institucional. El banco señala que la participación del dólar en las reservas globales ha disminuido de un 60% a un 41% entre 2000 y 2025.
Reflexiones Finales
El portafolio de prueba del CNB representa tanto una culminación como un comienzo. Valida años de discusión sobre el potencial de Bitcoin en las finanzas soberanas mientras reconoce que las preguntas superan con creces a las respuestas.
El Gobernador Michl ha sido transparente sobre los riesgos. El propio análisis del CNB encontró que si el banco hubiera mantenido el 5% de sus reservas en Bitcoin durante la última década, los retornos anuales habrían aumentado en 3.5 puntos porcentuales, pero la volatilidad se habría duplicado.
Sin embargo, el gobernador argumenta que esta perspectiva refleja una mentalidad inversora adecuada para navegar en terrenos inciertos. Su disposición a experimentar, incluso a pequeña escala, posiciona a la República Checa a la vanguardia de la innovación monetaria.
Si este portafolio de prueba de $1 millón marca el comienzo de una adopción generalizada de Bitcoin por parte de los bancos centrales o si queda como un experimento aislado se aclarará en los próximos años. Por ahora, se presenta como prueba de que al menos un banco central importante cree que vale la pena comprender Bitcoin y potencialmente asumir el riesgo.
Con Bitcoin cotizando por encima de $102,000 y la adopción institucional acelerando, la compra histórica del Banco Nacional Checo puede eventualmente ser recordada no como una anomalía, sino como el momento en que la banca central ingresó en su era digital.