El cobre ha dejado rezagado al oro en 2026 después de que los futuros alcanzaran un máximo histórico de 6,95 dólares por libra, mientras que los inventarios ajustados y la demanda vinculada a la inteligencia artificial mantienen una fuerte presión sobre la oferta.
Puntos clave:
- Los futuros de cobre marcaron un récord de 6,95 dólares por libra el 22 de septiembre tras un sólido avance en 2026.
- El cobre acumula casi un 20% de subida en lo que va de año y más de un 46% en 12 meses, frente a un alza de solo el 0,02% del oro en 2026.
- La escasez de inventarios, la demanda de centros de datos de IA y una decisión arancelaria pendiente en EE. UU. son factores clave para el mercado.
Récord del cobre
Los futuros de cobre tocaron los 6,95 dólares por libra el 22 de septiembre, fijando un nuevo máximo histórico para este metal industrial. El cobre avanza casi un 20% en 2026 y más de un 46% en el último año, mientras el oro apenas suma un 0,02% en lo que va de ejercicio. La trayectoria del oro ha sido mucho más volátil.
El oro llegó a superar los 5.600 dólares por onza a finales de enero, impulsado por la búsqueda de refugio, antes de corregir con fuerza en pocos días y pasar buena parte del año tratando de volver al punto de partida. El cobre, en cambio, se ha visto movido por otros factores.
Las existencias de cátodos de cobre en Shanghái cayeron a 43.900 toneladas, su nivel más bajo desde 2023, mientras que los inventarios disponibles para el mercado en la London Metal Exchange se redujeron a 133.725 toneladas. Un plan de aranceles en EE. UU., que quedó en suspenso, llegó a provocar a comienzos de septiembre una caída cercana al 8% en el precio del cobre, pero el metal se recuperó y regresó a territorio de máximos.
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La visión de Burry sobre la IA
CNN ha señalado las mismas presiones de fondo. El inversor Michael Burry ha puesto el foco en la brecha de oferta, recordando que un nuevo yacimiento de cobre puede tardar unos 18 años en entrar en producción, mientras que los centros de datos de IA pueden añadir demanda en un plazo de apenas dos o tres años. La diferencia de tiempos es crucial.
El cobre sigue siendo muy distinto del oro porque los bancos centrales mantienen oro como activo de reserva, y el valor del stock global de oro ronda los 30 billones de dólares. Washington añade otro factor de incertidumbre. Aún está pendiente un largamente demorado fallo del Departamento de Comercio de EE. UU. sobre los aranceles a las importaciones de cobre refinado, lo que deja a los operadores expuestos a nuevos movimientos bruscos de precios.
Septiembre ya ha exhibido esa volatilidad. El cobre borró una corrección cercana al 8% registrada a comienzos de mes antes de retomar las subidas y marcar nuevos máximos, prolongando un rally en 2026 sustentado en inventarios escasos y una demanda industrial en aceleración.
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