La Commodity Futures Trading Commission autorizó por primera vez el comercio al contado de criptomonedas en mercados regulados de EE. UU. el 4 de diciembre, con la firma con sede en Chicago Bitnomial lista para comenzar sus operaciones la semana del 8 de diciembre.
La presidenta interina Caroline D. Pham anunció que los productos al contado de criptomonedas listados se negociarán en mercados de futuros registrados ante la CFTC, lo que calificó como un «hito histórico» para los mercados de activos digitales regulados a nivel federal.
La medida implementa recomendaciones del Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales como parte del impulso del gobierno de Trump para establecer a Estados Unidos como la «capital cripto del mundo».
Las normas auto-certificadas de Bitnomial entraron en vigor el 28 de noviembre, autorizando productos de criptomonedas al contado tanto apalancados como no apalancados en su mercado de contratos designado, incluidos productos al contado con apalancamiento.
Qué pasó
La bolsa con sede en Chicago operará bajo el mismo marco regulatorio que los mercados de perpetuos, futuros y opciones de EE. UU., con todas las órdenes recibiendo un trato igualitario sin importar su tamaño. El director ejecutivo de Bitnomial, Luke Hoersten, afirmó que la intermediación de corredores y la compensación neta en la cámara de compensación eliminan los riesgos de contraparte al tiempo que proporcionan la eficiencia de capital que los operadores necesitan.
La plataforma ofrecerá margen de cartera unificado para posiciones al contado, perpetuos, futuros y opciones en una sola bolsa. Los operadores podrán compensar riesgo entre todos los tipos de productos en lugar de mantener posiciones totalmente colateralizadas por separado en múltiples plataformas.
Otros mercados de contratos designados registrados en la CFTC incluyen Coinbase, Kalshi y Polymarket, que podrían seguir el ejemplo de Bitnomial. La CFTC y la SEC emitieron una declaración conjunta aclarando que la legislación vigente permite a las bolsas registradas ante cualquiera de los reguladores listar ciertos productos de materias primas cripto con la coordinación adecuada.
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La iniciativa representa uno de los primeros puntos de la agenda del «Crypto Sprint» de la CFTC para implementar los objetivos de política pro-cripto de la administración. Otros componentes incluyen permitir colateral tokenizado, como stablecoins, en los mercados de derivados y elaborar normas para integrar la tecnología blockchain en todo el marco regulatorio de la CFTC.
Por qué es importante
La aprobación resuelve una brecha regulatoria de 15 años posterior a la crisis financiera de 2008, cuando el Congreso exigió que el comercio minorista apalancado de materias primas se realizara solo en mercados de futuros, pero la CFTC nunca proporcionó claridad regulatoria sobre su implementación. Pham criticó el anterior enfoque de «regulación mediante acciones de cumplimiento» de la agencia, que derivó en multas al sector sin ofrecer a los estadounidenses un lugar seguro para operar, un enfoque que ahora se pretende superar.
El Senado está avanzando en el proceso de confirmación del nominado de Trump, Mike Selig, para reemplazar a Pham como presidente de la CFTC. El Comité de Agricultura del Senado aprobó la nominación de Selig por 12 votos contra 11 siguiendo líneas partidistas el 20 de noviembre, y se espera pronto una votación en el pleno del Senado.
Pham planea irse cuando llegue su reemplazo, dejando a Selig como el único miembro de lo que debería ser una comisión de cinco personas. La Casa Blanca no ha nominado a otros comisionados para cubrir los puestos restantes.
El Congreso sigue trabajando en una legislación sobre la estructura del mercado cripto que otorgaría a la CFTC autoridad explícita sobre los mercados de materias primas al contado. Bitcoin y otros activos digitales importantes se consideran materias primas, pero la CFTC actualmente carece de autoridad amplia sobre la manipulación en los mercados al contado, salvo en casos de fraude.
El marco permite que operadores minoristas e institucionales accedan a apalancamiento en plataformas reguladas a nivel federal en lugar de recurrir a bolsas extraterritoriales que carecen de salvaguardias de protección al cliente. Pham mencionó acontecimientos recientes en plataformas extraterritoriales como evidencia de que los estadounidenses necesitan acceso a mercados regulados en EE. UU.
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