El equipo legal de FTX ha rechazado una demanda de $1.53 billones presentada por los liquidadores del fondo de cobertura fallido Three Arrows Capital (3AC), argumentando que las pérdidas masivas resultaron de las propias estrategias de negociación imprudentes y altamente apalancadas de 3AC.
Presentada en el Tribunal de Quiebras de EE.UU. para el Distrito de Delaware, la objeción formal de FTX describe la demanda como "ilógica y sin fundamento", afirmando que el fondo de cobertura en quiebra ahora intenta trasladar la carga de sus apuestas fallidas al grupo más amplio de acreedores de FTX. La respuesta intensifica la ya compleja batalla legal entre dos de los fracasos más destacados en el colapso de la industria cripto de 2022.
En la objeción del viernes, los abogados de FTX argumentaron que 3AC había especulado agresivamente en un aumento del mercado que nunca se materializó. Cuando los mercados de criptomonedas en cambio se desplomaron violentamente a mediados de 2022, fueron las decisiones de negociación de 3AC - y no cualquier mala conducta por parte de FTX - las que precipitaron su insolvencia.
"Los liquidadores conjuntos piden a este tribunal que obligue a otros clientes y acreedores del intercambio a pagar por la estrategia fallida de 3AC", declaró FTX en la presentación. "Esa solicitud se basa en un falso supuesto que carece de mérito legal o fáctico. De hecho, 3AC no debe nada."
Este desafío se produce después de que los liquidadores de 3AC ampliaron su reclamación original de $120 millones presentada en junio de 2023 a $1.53 mil millones para noviembre de 2024, citando incumplimiento de contrato, falla fiduciaria y enriquecimiento injusto. Los liquidadores alegan que FTX liquidó las tenencias de 3AC para cubrir responsabilidades pendientes durante el colapso de la plataforma en 2022, y que las transacciones fueron manejadas incorrectamente y deberían considerarse evitables bajo la ley de quiebras.
Los Números en Disputa: $1.53 Mil Millones o $284 Millones?
El centro de la disputa es cómo 3AC calculó sus pérdidas y si esos números reflejan con precisión sus saldos de cuenta y daños reales. FTX sostiene que 3AC tergiversó tanto el valor como el momento de sus tenencias.
Según FTX, el núcleo de la demanda se basa en un instantáneo del 12 de junio de 2022, cuando 3AC supuestamente tenía $1.59 mil millones en cripto y un saldo fiat negativo de $1.3 mil millones. FTX disputa estos números, afirmando que el saldo real de cripto era solo de $1.02 mil millones y que las obligaciones fiat eran mucho más bajas, de $733 millones.
Además, FTX argumenta que el saldo disponible de 3AC en el momento de la liquidación era solo de $284 millones, y que cualquier cambio en la valoración posteriormente fue en gran medida el resultado de continuas caídas de precios y $60 millones en retiros voluntarios realizados por la propia 3AC.
FTX también afirma que solo se liquidaron $82 millones en valor de cripto de 3AC, y que esta liquidación se realizó de acuerdo con los acuerdos de margen y crédito para garantizar el cumplimiento de la cuenta, no para enriquecer a FTX. La presentación insiste en que esta acción en realidad preservó el valor restante de la cuenta de 3AC.
"Notablemente, la liquidación de $82 millones benefició a 3AC al preservar el valor de las cuentas de 3AC. A través de la liquidación, 3AC salió de posiciones en deterioro en activos digitales a favor de posiciones estables en moneda fiat", afirma la presentación. FTX enfatizó además que el monto liquidado se acreditó a la cuenta fiat de 3AC, mitigando el impacto de las continuas caídas del mercado que siguieron a la liquidación inicial.
Reclamaciones de 3AC sobre Divulgación Tardía, Derechos Legales
En presentaciones anteriores, los liquidadores de 3AC argumentaron que FTX había retrasado la divulgación de información clave sobre el estado de la cuenta y la actividad de liquidación. Argumentaron que si esta información se hubiera divulgado antes, podría haber alterado la exposición de 3AC o permitido que el fondo de cobertura mitigara sus pérdidas de manera más efectiva. El juez principal John Dorsey estuvo parcialmente de acuerdo, otorgando a 3AC el derecho a seguir su demanda ampliada en marzo de 2025.
Sin embargo, la última objeción de FTX ahora pone en duda la legitimidad de esa demanda, estableciendo un posible enfrentamiento en los tribunales sobre quién debería asumir la responsabilidad por los miles de millones perdidos en el colapso del mercado cripto. 3AC tiene hasta el 11 de julio para responder a la objeción de FTX. Se ha programado una audiencia no probatoria para el 12 de agosto ante la jueza principal Karen Owens en el Tribunal de Quiebras de Delaware.
La demanda de $1.53 mil millones contra FTX no es la única acción legal que persiguen los liquidadores de 3AC. El fondo también ha presentado una demanda de $1.3 mil millones en la quiebra en curso de Terraform Labs, la empresa detrás del fallido stablecoin TerraUSD y el token LUNA. El colapso de Terra en mayo de 2022 fue uno de los primeros desencadenantes importantes de la crisis encadenada en el mundo cripto ese año.
Estas acciones legales forman parte de un esfuerzo más amplio por parte de los liquidadores de 3AC para recuperar miles de millones en pérdidas y satisfacer las demandas de los acreedores. Aún así, los críticos dicen que el fondo está usando el sistema legal para reescribir la historia y absolverse del riesgo impulsado por el apalancamiento que condujo a su caída.
Los Propios Esfuerzos de Recuperación de FTX Continúan
Mientras se defiende de reclamos masivos como el de 3AC, FTX está intentando simultáneamente recuperar fondos de su propio imperio colapsado. Desde que solicitó la bancarrota del Capítulo 11 en noviembre de 2022, el intercambio ha lanzado una serie de demandas para recuperar activos de antiguos ejecutivos, afiliados y entidades que recibieron pagos cuestionables antes del colapso del intercambio.
Hasta ahora, FTX ha recuperado varios miles de millones de dólares en activos e intenta comenzar a reembolsar a los acreedores tan pronto como a finales de 2025, dependiendo de los resultados de las reclamaciones en curso y las liquidaciones de activos. Los administradores de la bancarrota del intercambio también han vendido varios activos no principales, incluidas participaciones en empresas emergentes, propiedades inmobiliarias e incluso partes del fallido portafolio de FTX Ventures.
Si FTX respetara el reclamo completo de $1.53 mil millones de 3AC, impactaría significativamente en el fondo de fondos disponible para distribución a otros acreedores de FTX. Los expertos legales sugieren que tales reclamos podrían reducir los porcentajes de recuperación en todos los ámbitos y sentar un precedente para que otras entidades colapsadas reclamen pérdidas que posiblemente incurrieron a través de una mala gestión auto infligida.
"Esto no es solo sobre 3AC contra FTX", dijo la abogada de bancarrota Rachel Kim. "Se trata de si los deudores y liquidadores pueden asignar retroactivamente la culpa por decisiones de inversión que fracasaron en un colapso del mercado y luego buscar resarcimiento de partes no relacionadas."
Una Batalla que Sentará Precedente por Delante
El resultado de esta disputa legal podría establecer un poderoso precedente en casos de quiebra cripto. Puede determinar si los intercambios o contrapartes pueden ser considerados responsables por las decisiones de inversión de clientes institucionales - o si esos clientes deben asumir las consecuencias de sus propios fracasos en la gestión del apalancamiento y riesgo.
A medida que el caso se dirige hacia la audiencia de agosto, la industria cripto estará observando de cerca cómo el tribunal navega por las complejas implicaciones financieras dejadas en el estela del año más volátil registrado en cripto.