Alemania lidera la Unión Europea en número de licencias cripto otorgadas bajo el framework Markets in Crypto-Assets (MiCA).
Sin embargo, profesionales del sector advierten que la estricta aplicación por parte del regulador BaFin está empujando a startups y empresas cripto nativas hacia jurisdicciones rivales como Austria y Portugal.
Aplicación estricta de BaFin
En Alemania se han emitido más de 30 licencias cripto, muchas más que en casi cualquier otro estado miembro de la UE. Luxemburgo, en comparación, aprobó solo tres.
Pero la mayoría de esas licencias alemanas fueron a parar a bancos tradicionales que ofrecen servicios limitados, como ejecución de órdenes o transferencias.
Las startups que construyen la próxima generación de infraestructura de activos digitales están obteniendo cada vez más sus licencias en otros lugares y pasaportando servicios de vuelta al mercado alemán.
Solo en el cuarto trimestre de 2025, Alemania añadió 16 nuevas instituciones con licencia MiCA. Sin embargo, esta cifra oculta un patrón: los actores financieros consolidados dominan, mientras las empresas cripto nativas buscan reguladores más favorables en el extranjero.
El país también acortó la ventana estándar de transición MiCA de 18 meses a 12 meses, fijando una fecha límite estricta del 31 de diciembre de 2025 para que todos los proveedores de servicios de criptoactivos obtengan autorización CASP bajo BaFin. Ese calendario comprimido aumentó la carga de cumplimiento para las empresas más pequeñas.
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Matthias Steger sobre el declive de Berlín
En un reciente consejo de expertos sobre MiCA y regulación cripto, Matthias Steger, asesor fiscal cripto que ha trabajado directamente con el Ministerio Federal de Finanzas de Alemania, ofreció una evaluación contundente.
«Perdimos nuestros grandes hubs en Berlín y en Fráncfort», dijo Steger. «Y creo que eso no depende de MiCA en sí. Depende de cómo nosotros, los alemanes, usamos y trabajamos con las normas MiCA».
El problema central, según Steger, no es la regulación en sí, sino la interpretación que hace Alemania de la misma. Instó a BaFin a moderar su enfoque, argumentando que MiCA debería servir como el suelo regulatorio, no el techo.
¿Qué es MiCA?
El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) es el primer marco jurídico integral de la UE que regula los criptoactivos. La Comisión Europea lo propuso en septiembre de 2020 como parte de un paquete más amplio de finanzas digitales. El Parlamento Europeo aprobó MiCA el 20 de abril de 2023 y entró en vigor en junio de ese mismo año. Las normas relativas a las stablecoins entraron en vigor el 30 de junio de 2024 y el marco completo para los proveedores de servicios de criptoactivos pasó a ser aplicable el 30 de diciembre de 2024. MiCA establece requisitos uniformes de licencia, divulgación y conducta en los 27 estados miembros de la UE, sustituyendo el mosaico de normas nacionales que antes regulaban el sector.
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