Goldman Sachs Group Inc. anunció el lunes que pagará 2.000 millones de dólares para adquirir Innovator Capital Management, un pionero en fondos cotizados en bolsa de resultado definido, marcando el último movimiento del gigante de Wall Street para ampliar su presencia en uno de los segmentos de más rápido crecimiento de la gestión de activos.
El acuerdo en efectivo y acciones, sujeto a objetivos de desempeño y cuya finalización se espera para el segundo trimestre de 2026, añadirá a la oferta de Goldman los 28.000 millones de dólares en activos bajo supervisión de Innovator, repartidos en 159 ETFs. La adquisición elevará de inmediato a Goldman Sachs Asset Management a más de 75.000 millones de dólares en activos totales de ETFs a través de 215 estrategias, posicionando a la firma entre los principales 10 proveedores de ETFs activos a nivel global.
«Los ETFs activos son dinámicos, transformadores y han sido uno de los segmentos de más rápido crecimiento en el panorama actual de inversión pública», dijo el CEO de Goldman, David Solomon. «Al adquirir Innovator, Goldman Sachs ampliará el acceso a productos de inversión modernos y de clase mundial para las carteras de los inversionistas».
Innovator, con sede en Wheaton, Illinois, se ha convertido en líder en ETFs de resultado definido, que utilizan estrategias basadas en opciones para limitar el riesgo a la baja de los inversionistas a cambio de fijar un tope al potencial alcista. Estos productos estructurados han ganado tracción entre asesores financieros que buscan proteger las carteras de sus clientes durante períodos de volatilidad del mercado.
Qué ocurrió
La adquisición reúne capacidades complementarias en un mercado que se expande rápidamente. Innovator gestiona 159 ETFs de resultado definido a fecha del 30 de septiembre, ofreciendo estrategias centradas en ingresos, protección mediante buffers específicos y objetivos de crecimiento. La compañía fue pionera en los Buffer ETFs, que proporcionan protección a la baja al tiempo que permiten participar en las ganancias del mercado hasta un tope predeterminado.
Más de 60 empleados de Innovator, incluidos los cofundadores Bruce Bond y John Southard, se incorporarán a los equipos de Tercera Parte de Patrimonios y ETFs de Goldman Sachs Asset Management tras la transacción. La firma mantendrá su actual gestión de inversiones y proveedores de servicios bajo la propiedad de Goldman.
«Goldman Sachs tiene una larga historia de identificar tendencias emergentes y cambios de dirección importantes dentro de la industria de gestión de activos», dijo Bond, CEO de Innovator. «Estamos entusiasmados de ofrecer soluciones de inversión de clase mundial a los clientes dentro del marco de ETFs y ampliar nuestro negocio en esta categoría líder de alto crecimiento».
El acuerdo sigue a una serie de adquisiciones estratégicas de Goldman en el ámbito de la gestión de activos este año. En septiembre, el banco anunció una inversión de 1.000 millones de dólares en T. Rowe Price, y al mes siguiente adquirió al inversor de capital de riesgo Industry Ventures para reforzar su plataforma de inversiones alternativas.
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Por qué importa
La adquisición refleja el cambio drástico que está teniendo lugar en la industria de ETFs, ya que los inversionistas favorecen cada vez más las estrategias de gestión activa frente a los productos pasivos indexados. Los activos globales en ETFs de gestión activa han alcanzado 1,6 billones de dólares, creciendo a una tasa de crecimiento anual compuesta del 47% desde 2020, según datos de Morningstar citados por Goldman Sachs.
Los ETFs de resultado definido representan uno de los nichos de más rápido crecimiento dentro de la gestión activa. Investigaciones de Cerulli Associates proyectan que estos productos podrían crecer a una tasa anual compuesta de entre el 29% y el 35% durante los próximos cinco años, alcanzando potencialmente más de 334.000 millones de dólares en activos para 2030, superando ampliamente la tasa de crecimiento esperada del 15% para la industria de ETFs en general.
Los productos han llamado la atención y, en algunos casos, despertado la crítica de observadores de la industria que debaten sobre su complejidad y sus estructuras de comisiones. Sin embargo, su popularidad entre los asesores financieros ha seguido aumentando, ya que los inversionistas buscan alternativas a las carteras tradicionales 60/40 de acciones y bonos en un entorno de volatilidad elevada y cambios en la política monetaria.
Para Goldman, el acuerdo impulsa la estrategia del CEO David Solomon de alejarse de la banca de consumo y orientarse hacia negocios más estables y generadores de comisiones en gestión de activos y patrimonios. El banco ha dado prioridad a reforzar sus capacidades de gestión de inversiones mientras busca reducir su dependencia de los ingresos más volátiles del trading.
La transacción posiciona a Goldman para competir más directamente con proveedores consolidados de ETFs activos, al tiempo que aprovecha las profundas relaciones de distribución de Innovator con asesores financieros. El acuerdo también proporciona a Goldman historiales comprobados e infraestructura operativa en una categoría donde la innovación de productos y la educación de los asesores siguen siendo críticas para el éxito.
Goldman Sachs fue asesorado por su propia división de Banca y Mercados Globales como asesor financiero, con asesoría legal de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz y Willkie Farr & Gallagher. Oppenheimer & Co. actuó como asesor financiero de Innovator, con asesoría legal de Vedder Price.
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