Hyperliquid, el principal intercambio descentralizado de derivados en cadena, ha presentado una nueva característica bajo su marco HIP-3 que reduce drásticamente las tarifas de negociación para los mercados recién implementados. La actualización, denominada modo de crecimiento, reduce las tarifas del tomador total en más del 90 por ciento con el objetivo de acelerar la formación de liquidez e incentivar a los creadores de mercado en contratos perpetuos nacientes.
El anuncio marca otra expansión agresiva de Hyperliquid, que se ha establecido rápidamente como una fuerza dominante en el financiamiento descentralizado al procesar más de $300 mil millones en volumen mensual de contratos perpetuos y generar aproximadamente $1 mil millones en ingresos anualizados. Con el modo de crecimiento, los implementadores ahora pueden activar estructuras de tarifas ultra bajas por activo sin requerir aprobación centralizada, reforzando la posición de Hyperliquid como competidor directo de lugares de comercio centralizados como Binance y Bybit.
Bajo el nuevo esquema de tarifas, las tarifas del tomador total caen del 0.045 por ciento estándar a entre 0.0045 por ciento y 0.009 por ciento para mercados que operan en modo de crecimiento. Para los comerciantes que han alcanzado el estatus de alto nivel a través del staking y el volumen, las tarifas pueden caer aún más a entre 0.00144 por ciento y 0.00288 por ciento. Estas tasas representan algunos de los costos de negociación más bajos disponibles en el mercado de derivados de criptomonedas, ya sea centralizado o descentralizado.
La mecánica del modo de crecimiento requiere que los implementadores configuren su escala de tarifas, que determina la porción de tarifas comerciales de los usuarios que retienen antes de cualquier descuento como incentivos colaterales de stablecoin alineados. La escala de tarifas debe establecerse entre 0 y 1, y una vez activada, la configuración se bloquea durante 30 días para mantener la estabilidad del mercado y prevenir cambios arbitrarios que podrían interrumpir la actividad comercial.
Para calificar para el modo de crecimiento, los mercados deben cumplir con criterios específicos diseñados para evitar la captura de volumen parasitario de los productos existentes de Hyperliquid. Los mercados no pueden superponerse con perpetuos operados por validadores que actualmente están en vivo en la plataforma. La restricción excluye perpetuos de criptomonedas, índices de criptomonedas, fondos cotizados en bolsa y activos que sigan de cerca a mercados existentes, como perpetuos de oro vinculados a PAXG. Este marco asegura que el modo de crecimiento sirva a su propósito previsto de expandir el rango de productos de la plataforma en lugar de canibalizar mercados establecidos.
El lanzamiento del modo de crecimiento se basa en la activación de HIP-3 el 13 de octubre de 2025, que introdujo la implementación sin permiso de mercados de futuros perpetuos en la infraestructura HyperCore de Hyperliquid. Bajo HIP-3, cualquier implementador que culmine 500,000 tokens HYPE puede lanzar su propio intercambio perpetuo, seleccionando oráculos, límites de apalancamiento y estructuras de tarifas mientras gana hasta el 50 por ciento de las tarifas de negociación generadas por sus mercados.
El requisito de staking, que actualmente tiene un valor de aproximadamente $20 millones a los precios actuales de HYPE, sirve tanto como un bono de seguridad como un mecanismo de alineación de incentivos. Los validadores mantienen la autoridad para reducir las apuestas de los implementadores en casos de operación de mercado maliciosa, aunque la documentación de Hyperliquid señala que el extenso trabajo técnico ha hecho que lo contrario sea poco probable bajo circunstancias normales.
Desde su lanzamiento en mainnet, HIP-3 ya ha demostrado una tracción significativa. El primer mercado implementado por un constructor, XYZ100 de TradeXYZ, rastrea las 100 principales compañías no financieras de EE.UU. y ha generado más de $1.3 mil millones en volumen de negociación en semanas después del lanzamiento. El 13 de octubre, Felix Protocol lanzó un contrato perpetuo de Tesla, mostrando la capacidad de HIP-3 para soportar derivados basados en equidades junto con productos tradicionales de criptomonedas.
La actualización posiciona a Hyperliquid para capturar actividad comercial en todas las clases de activos que históricamente han permanecido fuera de la cadena, incluidas acciones, pares de divisas extranjeras, commodities, tesoros y mercados de predicción. Según el análisis de FalconX, incluso capturar menos del uno por ciento del comercio de derivados en las acciones tecnológicas de los "Siete Magníficos" podría generar aproximadamente $800 millones en tarifas adicionales para la plataforma.
Los observadores de la industria han respondido con entusiasmo al anuncio del modo de crecimiento. Comentarios en la plataforma de redes sociales X caracterizaron la característica como un turboarranque para la innovación, con los usuarios destacando el potencial de costos 5 a 10 veces más bajos en comparación con la infraestructura blockchain heredada. La combinación de implementación sin permiso y tarifas drásticamente reducidas crea condiciones para una proliferación de mercados experimentales que los validadores podrían nunca haber aprobado bajo el modelo de gobernanza anterior.
El momento llega en medio de una competencia intensificada en el sector de perpetuos descentralizados, con protocolos como Aster y Lighter compitiendo por la cuota de mercado. El modo de crecimiento de Hyperliquid representa un esfuerzo estratégico para aprovechar sus ventajas de infraestructura mientras aborda una de las principales barreras que enfrentan los nuevos mercados: el problema de liquidez de arranque en frío. Al reducir la fricción de las tarifas, la plataforma tiene como objetivo atraer tanto a los creadores de mercado como a los comerciantes a los productos nacientes durante sus etapas iniciales críticas.
A pesar de la recepción positiva, HYPE ha experimentado volatilidad de precios en medio de la debilidad general del mercado de criptomonedas. El token nativo actualmente se cotiza alrededor de $38.50, por debajo de su máximo histórico de aproximadamente $59 alcanzado en septiembre de 2025. Según los datos de CoinGecko, Hyperliquid mantiene una capitalización de mercado que supera los $10 mil millones, ubicándose entre las 20 principales criptomonedas por valor.
La estructura de tarifas de la plataforma continúa canalizando el 97 por ciento de los ingresos por negociaciones hacia recompras de tokens HYPE a través del Fondo de Asistencia, creando una demanda estructural que ha apoyado los precios a pesar de los vientos en contra del mercado. Hyperliquid ha surgido como uno de los programas de recompras más activos en el criptomercado, con aproximadamente $645 millones en recompras ejecutadas durante 2025 en solitario.
Mirando hacia el futuro, el modo de crecimiento agrega otra herramienta al arsenal de Hyperliquid mientras persigue su visión de convertirse en una capa de infraestructura para todas las finanzas en cadena. El enfoque espejea el éxito anterior de la plataforma en los mercados spot, donde las listas sin permiso y el reparto de tarifas de los implementadores han atraído una ola de nuevos lanzamientos de tokens.
Para los constructores que contemplan implementaciones de HIP-3, el modo de crecimiento ofrece un camino para iniciar la liquidez sin la carga de altos costos comerciales iniciales. Si las tarifas ultrabajas se traducen en una profundidad de mercado sostenible dependerá de qué tan efectivamente los implementadores ejecuten sus estrategias de creación de mercado y si los comerciantes siguen los incentivos para nuevos productos.
A medida que el financiamiento descentralizado continúa su cambio estructural hacia la infraestructura sin permiso, el modo de crecimiento de Hyperliquid representa una apuesta significativa de que las tarifas reducidas y el acceso abierto pueden superar los efectos de red que han favorecido durante mucho tiempo a los incumbentes centralizados.