Una empresa de tesorería de activos digitales formada a través de una fusión sin precedentes de biotecnología a criptomonedas ha solicitado a los reguladores federales recaudar hasta $1 mil millones, señalando el creciente apetito institucional por tokens de intercambio descentralizado más allá de Bitcoin y Ethereum.
Hyperliquid Strategies Inc. presentó una declaración de registro S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el miércoles, con el objetivo de emitir hasta 160 millones de acciones de acciones ordinarias, destinar los ingresos a acumular tokens HYPE adicionales - la criptomoneda nativa de la plataforma descentralizada de futuros perpetuos Hyperliquid. Chardan Capital Markets actuará como asesor financiero para la oferta.
La recaudación de capital representa el último desarrollo en una fusión inversa transformadora de $888 millones anunciada en julio entre Sonnet BioTherapeutics, cotizado en Nasdaq y Rorschach I LLC, un vehículo de adquisición con propósito especial respaldado por inversores pesados en criptomonedas, incluidos Paradigm, Galaxy Digital, Pantera Capital, D1 Capital, Republic Digital y 683 Capital.
La Estrategia de Tesorería Corporativa Cripto Gana Impulso
Actualmente, Hyperliquid Strategies gestiona 12.6 millones de tokens HYPE valorados en aproximadamente $583 millones en el momento del anuncio de la fusión, además de $305 millones en reservas de efectivo. La compañía planea utilizar el nuevo capital para aumentar sustancialmente sus posesiones de HYPE y apostar una parte significativa para generar recompensas continuas de staking.
"El movimiento de HSI envía una fuerte señal alcista para HYPE", dijo Shivam Thakral, CEO del intercambio de criptomonedas indio BuyUCoin, a Decrypt. Añadió que la acumulación institucional a través de la tesorería de activos digitales podría reforzar la demanda, la escasez y la confianza a largo plazo en el ecosistema de Hyperliquid.
La estructura de la fusión diluye significativamente a los accionistas existentes de Sonnet, quienes retendrán solo el 1.2% de la entidad combinada. Los propietarios actuales de Rorschach y nuevos inversores controlarán aproximadamente el 98.8% de Hyperliquid Strategies tras la finalización de la transacción, que se espera cerrar en la segunda mitad de 2025.
El ex CEO de Barclays Bob Diamond, cofundador y director ejecutivo de Atlas Merchant Capital, asumirá el cargo de presidente, mientras que David Schamis, CIO y cofundador de Atlas, será el director ejecutivo. La junta también incluirá a Eric Rosengren, ex presidente del Banco de la Reserva Federal de Boston.
Reacción del Mercado y Perspectivas Técnicas
Los precios del token HYPE aumentaron aproximadamente un 8-10% en las 24 horas siguientes al anuncio de la solicitud, cotizando cerca de $38, mientras los inversores reaccionaron positivamente al respaldo institucional. Sin embargo, el token permanece por debajo de niveles técnicos clave después de una venta generalizada del mercado a principios de este mes provocada por crecientes tensiones comerciales entre EE. UU. y China.
Hyperliquid Strategies se une a una creciente cohorte de empresas públicas construyendo tesorerías cripto sustanciales enfocadas en activos más allá de Bitcoin. Eyenovia y Lion Group Holding han integrado de manera similar HYPE en sus balances generales este año, reflejando una adopción corporativa más amplia de protocolos de finanzas descentralizadas.
Dominio de Mercado de Hyperliquid
El enfoque estratégico en los tokens HYPE capitaliza la posición dominante de Hyperliquid en el mercado de futuros perpetuos descentralizados en rápida expansión. Los intercambios perpetuos descentralizados superaron $1 billón en volumen de negociación mensual por primera vez en septiembre de 2025, marcando un aumento del 48% desde los $707.6 mil millones de agosto.
Mientras enfrenta competencia intensificada de plataformas emergentes como Aster y Lighter, Hyperliquid ha mantenido su posición como líder de mercado, acumulando aproximadamente $280 mil millones](https://www.theblock.co/post/373210/perp-dex-monthly-trading-volume-1-trillion-usd-hyperliquid-aster-lighter) en volumen de negociación perpetua durante septiembre, asegurando el segundo lugar detrás de los $493.61 mil millones de Aster.
A pesar del panorama competitivo cambiante, la participación de mercado de Hyperliquid en el espacio de futuros perpetuos on-chain históricamente ha comandado de un 60-70% del volumen total, con la plataforma procesando miles de millones en actividad de comercio diaria. El protocolo opera en una blockchain de Capa 1 personalizada diseñada específicamente para el comercio de derivados de alto rendimiento, permitiendo finalidades de transacciones en menos de un segundo y soportando apalancamiento hasta 50x.
Generación de Ingresos y Programas de Recompra
Hyperliquid ha emergido como uno de los protocolos más altos en generación de ingresos en finanzas descentralizadas. En agosto de 2025, la plataforma generó $106 millones en ingresos mensuales, superando a cualquier otro protocolo DeFi en ese momento. La plataforma utiliza aproximadamente el 97% de sus ingresos por tarifas para comprar tokens HYPE, acumulando más de $644 millones en recompras y recomprando 21.36 millones de tokens hasta la fecha.
Este mecanismo de recompra reduce la oferta en circulación mientras señala un compromiso a largo plazo con el ecosistema, aunque los analistas notan que los próximos desbloqueos de tokens podrían crear presión a corto plazo sobre el precio. El token HYPE tiene un suministro total de 1 mil millones de tokens, con aproximadamente el 38% asignado para recompensas comunitarias distribuidas a través de programas de incentivos de uso de la plataforma.
Consideraciones Regulatorias y Riesgos
La presentación ante la SEC reconoce varios riesgos materiales, incluida una mayor supervisión regulatoria de las empresas públicas centradas en criptomonedas, la naturaleza altamente volátil de los precios de las criptomonedas y la potencial correlación entre el precio de las acciones de la empresa y las valoraciones de los tokens HYPE.
La estructura de fusión inversa, donde una empresa biotecnológica pivota para convertirse en una empresa de tesorería de criptomonedas, representa un enfoque novedoso para llevar estrategias de activos digitales a los mercados de capital tradicionales. Sonnet BioTherapeutics continuará operando como una subsidiaria de propiedad total, manteniendo el desarrollo de su candidato a medicamento oncológico SON-1010 mientras explora asociaciones para sus activos biotecnológicos restantes.
Los accionistas heredados de Sonnet recibirán derechos de valor contingente relacionados con los posibles ingresos futuros de la subsidiaria biotecnológica, aunque el enfoque principal del negocio cambia decisivamente hacia la gestión de activos digitales.
Implicaciones Más Amplias para los Mercados Cripto
La presentación subraya una tendencia madura de las empresas tradicionales que usan los mercados de acciones públicos para construir tesorerías criptográficas enfocadas en tokens específicos de protocolo en lugar de solo Bitcoin o Ethereum. Aunque tales estrategias históricamente han impulsado los precios de las acciones a corto plazo, quedan preguntas sobre la sostenibilidad a largo plazo durante los mercados bajistas de criptomonedas.
Sin embargo, la fuerza fundamental de Hyperliquid como uno de los lugares más negociados para futuros perpetuos proporciona un fundamento potencialmente más resistente que la acumulación especulativa de altcoins. Los contratos de futuros perpetuos - derivados sin fechas de vencimiento - han ganado popularidad debido al acceso de comercio 24/7, opciones de alto apalancamiento, y la capacidad de obtener ganancias tanto en condiciones del mercado alcistas como bajistas.
A medida que el capital institucional continúa fluyendo hacia la infraestructura de finanzas descentralizadas, la recaudación de mil millones de dólares de Hyperliquid Strategies podría establecer un modelo para otros protocolos que buscan conectar los ecosistemas de finanzas tradicionales y criptomonedas a través de vehículos del mercado público.