Binance mantuvo su posición en derivados durante todo 2025, incluso con los reguladores intensificando la supervisión en los principales mercados.
Mientras tanto, Hyperliquid (HYPE) surgió como la principal plataforma de perps on-chain, con la rampa de volumen más rápida entre los actores de nicho. La gran pregunta: ¿puede ese impulso traducirse en una cuota de mercado significativa frente al líder CEX este año?
Los jugadores: gigante CEX vs. motor de derivados on-chain
Binance entra en 2026 como el estándar de trading cripto, con una posición de mercado que sigue sin estar realmente desafiada.
El año pasado capturó alrededor del 29% del volumen global de derivados, registrando 25 billones de dólares pese al endurecimiento regulatorio en EE. UU. y la UE.
El spot promedió 10‑12 mil millones de dólares diarios en más de 600 pares, los futuros y las opciones representaron el 75% de la actividad, y productos como Launchpool, Simple Earn y el staking de BNB aportaron cerca del 40% de los ingresos.
Aquí está el bloqueo: sus APIs tienen a miles de mesas propietarias, creadores de mercado y brókers locales comprometidos: los costes de cambio siguen siendo elevados. Las filiales con licencias redirigen los flujos no estadounidenses sorteando restricciones, pero el crecimiento se ha enfriado a dígitos medios simples debido a las cargas de cumplimiento.
Ventajas destacadas
- Velocidad de ejecución y tiempo de actividad inigualables para flujo de alta frecuencia.
- Liquidez profunda en más de 600 pares, minimizando el deslizamiento.
- APIs de nivel institucional con endpoints de baja latencia.
Auge de Hyperliquid
Hyperliquid dominó el segmento de perps on-chain en 2025: los volúmenes semanales saltaron de 13 a 47 mil millones de dólares, generando 833 millones en comisiones vía spreads maker‑taker. El OI se estabilizó alrededor de 9,6 mil millones en más de 100 mercados a 50x de apalancamiento, con nodos keeper logrando ejecuciones por debajo de 100 ms, comparables a CEX de nivel medio.
Es una L1 no custodia, sin riesgo centralizado, aunque los oráculos son la posible vulnerabilidad. El 60% de las operaciones son programáticas; los topes mantienen a raya al retail y favorecen a los grandes jugadores.
Diferenciadores clave:
- Transición de emisiones a comisiones para una liquidez sostenible.
- Gobernanza mediante la moneda HYPE, accesible a través de opciones de intercambio.
- Especialización en infraestructura solo para perpetuos.
Este enfoque posiciona a Hyperliquid como un motor de derivados dedicado, más que como un hub de trading amplio.
Trayectorias de crecimiento: volúmenes, ingresos y penetración de mercado
Impulso de Binance
Binance escaló el volumen de derivados hasta 25 billones de dólares en 2025, capturando aproximadamente el 29% del mercado global pese a los vientos en contra regulatorios en EE. UU. y la UE. Los flujos spot diarios se mantuvieron en 10‑12 mil millones de dólares en más de 600 pares, mientras que los perpetuos y las opciones impulsaron el 75% de la actividad. La diversificación de ingresos a través de Launchpool, Simple Earn y el staking en BNB Chain añadió cerca del 40% a los ingresos por comisiones.
El crecimiento se estabilizó en dígitos medios simples anuales, apuntalado por integraciones API institucionales. Las filiales con licencia preservaron la dominancia fuera de EE. UU. pese a los costes de cumplimiento.
Aceleración de Hyperliquid
Hyperliquid registró un crecimiento explosivo, elevando los volúmenes semanales de perpetuos de 13 mil millones de dólares a finales de 2024 a picos de 47 mil millones a fin de año.
El interés abierto se acercó a 9,6 mil millones de dólares en más de 100 mercados, con ingresos del protocolo alcanzando 833 millones vía comisiones maker‑taker, pasando de emisiones de HYPE a operaciones autosostenibles.
Los traders programáticos generaron el 60% del flujo, priorizando la infraestructura por encima del acceso retail. El escalado rápido en L1 refleja soluciones blockchain white‑label que agilizan plataformas de derivados personalizadas para empresas que buscan eficiencia on-chain.
Hyperliquid demuestra un fuerte impulso para la viabilidad de los perps on-chain —reflejado en sus métricas de desempeño—, pero el alcance integral de Binance los mantiene por delante.
Producto y ejecución: factores de decisión para el trader
Ventaja de Binance
Binance ofrece fiabilidad probada: millones de órdenes por segundo en más de 600 pares, latencias por debajo de 10 ms y un 99,99% de tiempo de actividad. Un esquema de comisiones maker‑taker por niveles recompensa el alto volumen; la liquidez profunda reduce el deslizamiento en los pares principales. Las APIs gestionan sin problemas las mesas prop.
Factores clave de decisión:
- Profundidad que se mantiene en momentos de volatilidad.
- Cross‑margin que abarca spot y perps.
- Acceso local conforme a la regulación.
Atractivo de Hyperliquid
Hyperliquid ofrece perps on-chain con 50x de apalancamiento en más de 100 mercados, ejecuciones por debajo de 100 ms mediante nodos keeper en L1. Los makers ganan -0,02%, los takers pagan 0,05%; los libros transparentes igualan la profundidad de un CEX sin puntos centrales de fallo.
Atractivos principales:
- Ejecución sin gas y verdadera autocustodia.
- Liquidaciones verificables de forma independiente.
Binance gana en amplitud y escala; Hyperliquid en pureza y transparencia de perps.
Tokenomics y captura de valor: HYPE vs BNB
Ancla del ecosistema BNB
BNB alimenta BNB Chain como token de gas en más de 5.000 dApps, con 11 mil millones de dólares en TVL y 58 millones de usuarios mensuales. Las dobles quemas —trimestrales y de comisiones de gas en tiempo real— redujeron la oferta un 31% desde 2023 hasta 136 millones en circulación, con un objetivo de 100 millones para 2027‑2028. Los ingresos mensuales superaron los 76 millones de dólares a finales de 2025.
La captura de valor se da vía:
- Quemas de comisiones de trading y staking.
- Recompensas de Launchpool y gobernanza.
- Dividendos del crecimiento de la cadena.
Captura de protocolo de HYPE
HYPE habilita la gobernanza de Hyperliquid, el reparto de comisiones y las emisiones en L1. Los 833 millones de dólares de ingresos LTM respaldan recompras frente a desbloqueos; un 70% de dominancia en perps DeFi impulsa la demanda. Con 238 millones en circulación (7,2 mil millones de capitalización), cotiza alrededor de 30 dólares con 14,7 mil millones de FDV.
Los mecanismos incluyen:
- Rebases para stakers a partir de comisiones de perps.
- Tesorería de recompras de 1,3 mil millones de dólares.
- Control de la liquidez vía gobernanza.
BNB aprovecha una utilidad amplia para estabilidad; HYPE captura comisiones de perps para un crecimiento más enfocado.
Infraestructura y relevancia B2B: rieles para brókers y fintech
Columna vertebral de Binance
Binance equipa a miles de brókers y fintechs con APIs white‑label, prime brokerage y custodia. Estos canales aportan más del 20% del volumen mediante flujo agregado spot/futuros, endpoints de baja latencia y motores de riesgo para primes institucionales. UIs personalizadas, subcuentas y rampas fiat permiten servicios cripto con marca propia; las herramientas de cumplimiento respaldan el acceso regulado a nivel global.
Rieles de Hyperliquid
Hyperliquid proporciona APIs de libro de órdenes y nodos keeper para perps on-chain, atrayendo protocolos DeFi y fintechs que construyen capas de derivados. La ejecución no custodia evita el riesgo CEX, con SDKs que integran apalancamiento 50x y liquidación en L1 sin gas.
Ventaja B2B: profundidad comparable a CEX más reparto de comisiones para mesas white‑label.
Binance domina los rieles híbridos; Hyperliquid reclama el carril transparente on-chain.
Perspectivas 2026: escenarios y conclusiones
Estabilidad de Binance
Binance entra en 2026 con un 29% de dominancia en derivados y unos ingresos diversificados, proyectando crecimiento de mediados de la adolescencia vía APIs institucionales y cambios geográficos. Los volúmenes spot podrían subir un 15‑20% con victorias regulatorias; el escalado de BNB Chain elevaría los ingresos no derivados de comisiones hacia el 45%. Las restricciones en EE. UU./UE persisten, pero las entidades con licencia garantizan resiliencia.
Potencial alcista de Hyperliquid
Hyperliquid apunta a más de un 10% de cuota global en perps, utilizando los 833 millones de dólares de ingresos para mejoras de L1 y liquidez. Las recompras de HYPE podrían duplicar el interés abierto hasta 20 mil millones si se dispara la adopción DeFi.
Binance ofrece infraestructura a escala para brókers institucionales; Hyperliquid mejora las capacidades de ejecución de perpetuos on-chain. Las estrategias híbridas de liquidez CEX‑DeFi muestran un rendimiento superior, con HYPE ofreciendo una exposición de beta más alta en relación con los retornos consistentes de BNB.
Reflexiones finales
Binance conserva la dominancia en derivados con un 29% de cuota de mercado global, infraestructura robusta e integraciones B2B consolidadas que aseguran los flujos institucionales. Hyperliquid demuestra un potencial on-chain significativo con 833 millones de dólares de ingresos LTM, más del 70% de dominancia en perps DeFi y una captura directa de comisiones hacia HYPE. El panorama favorece enfoques integrados que combinan escala centralizada con ejecución descentralizada.
Las proyecciones indican que Hyperliquid podría alcanzar un 8‑10% de penetración global en perpetuos si la fiabilidad de L1 se mantiene, apoyando la apreciación de HYPE, mientras BNB se beneficia de la expansión del ecosistema. Las estrategias institucionales que enfatizan la liquidez híbrida prevalecerán; conviene vigilar los volúmenes del primer trimestre para confirmación.
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Qué le da ventaja a Binance en 2026?
Binance controla el 29% de los derivados globales con 25 billones de dólares de volumen en 2025, ofreciendo liquidez inigualable en más de 600 pares y ejecución por debajo de 10 ms para instituciones. Alrededor del 40% de los ingresos procede de Launchpool y el staking de BNB, mientras que las filiales con licencia navegan eficazmente las regulaciones de EE. UU./UE.
¿Cómo ha crecido tan rápido Hyperliquid?
Hyperliquid pasó de 13 a 47 mil millones de dólares en volúmenes semanales de perps, alcanzando 833 millones de ingresos LTM y 9,6 mil millones de interés abierto en su cadena L1. Las ejecuciones por debajo de 100 ms, el apalancamiento 50x y un 60% de trading programático aseguraron una dominancia del 70‑80% en perps DeFi mediante una transición hacia comisiones sostenibles.
BNB o HYPE: ¿qué token vigilar?
BNB impulsa la utilidad de BNB Chain con una reducción del suministro del 31% vía quemas desde 2023, ofreciendo un crecimiento ecosistémico estable. HYPE captura directamente las comisiones de perps de Hyperliquid mediante rebases y recompras, proporcionando mayor volatilidad y potencial alcista ligado a la expansión del protocolo.
¿Puede Hyperliquid desafiar a Binance en general?
Hyperliquid aspira a un 8‑15% de cuota global en perps en 2026 mediante mejoras en L1, pero se centra únicamente en perps on-chain, sin el alcance en spot u opciones. Atrae a quants y traders de autocustodia; Binance mantiene el liderazgo gracias a su escala e infraestructura B2B.
¿Cuál es el ángulo B2B para brókers?
Binance ofrece APIs white‑label que gestionan más del 20% del volumen, con UIs personalizadas y herramientas de cumplimiento para fintechs reguladas. Hyperliquid aporta SDKs on-chain para ejecución de perps sin gas y reparto de comisiones, adaptados a brókers orientados a DeFi que buscan evitar riesgos CEX.
Resumen de perspectivas 2026
Binance espera crecimiento de mediados de la adolescencia con resiliencia probada; Hyperliquid apunta a 2 mil millones de dólares en ingresos y un interés abierto duplicado. Los brókers se benefician sobre todo de configuraciones híbridas que combinan la escala CEX con la transparencia DeFi para una ejecución óptima.
Descargo de responsabilidad
Este análisis refleja las condiciones de mercado a febrero de 2026 y se basa en datos disponibles públicamente. El comercio de derivados de criptomonedas conlleva un riesgo sustancial de pérdida; el rendimiento pasado no predice resultados futuros. Los valores de tokens como BNB y HYPE siguen siendo muy volátiles. No se ofrece asesoramiento de inversión: consulte a profesionales cualificados antes de operar. Las plataformas mencionadas operan en zonas grises regulatorias en distintas jurisdicciones.