Ethereum está experimentando un aumento sin precedentes en el interés institucional y entradas de capital, impulsado por la doble tendencia de la adopción de fondos cotizados en bolsa (ETF) y el surgimiento de tesorerías corporativas enfocadas en Ethereum.
Analistas y gestores de fondos ahora sugieren que la presión de compra combinada podría exceder los $100 mil millones en los próximos 12 a 18 meses, con la tendencia ganando ritmo en medio del aumento de precios del Ether y un entorno regulador y de mercado favorable.
Vance Spencer, cofundador de Framework Ventures, dijo el martes que entre $50 mil millones y $100 mil millones se canalizarán hacia Ethereum durante el próximo año a año y medio. "Esa es una presión de compra inmensa para un activo todavía valorado en menos de $400 mil millones", señaló Spencer, indicando un cambio macroeconómico significativo en cómo los fondos y las corporaciones están tratando al Ether.
La estimación combina entradas de ETF, adquisiciones de tesorería y acumulación en cadena por plataformas emergentes de finanzas descentralizadas (DeFi). Según Spencer, la corriente está pasando de la especulación a la acumulación a largo plazo, reflejando el ciclo alcista de 2020-2021 pero con fundamentos institucionales más fuertes.
Los ETFs de Ethereum registran un histórico flujo de entradas
Uno de los signos más claros de la creciente demanda institucional es el crecimiento explosivo en los ETFs de Ethereum desde su aprobación en EE. UU. En los últimos 12 días de negociación, los ETFs de Ether han tenido flujos netos positivos que superan los $2.2 mil millones, incluidos $300 millones solo el lunes, liderados por FETH de Fidelity, que atrajo $127 millones en una sola sesión.
El presidente de NovaDius Wealth Management, Nate Geraci, destacó que cinco de los diez días de mayor entrada de ETF desde su lanzamiento han ocurrido en solo las últimas dos semanas, lo que subraya la aceleración de la demanda de inversores. Las entradas netas acumulativas para todos los ETFs de Ethereum ahora superan los $7.7 mil millones, con BlackRock liderando la lista en compras netas.
Sin embargo, la cifra total se ve ligeramente suprimida debido a las salidas de capital en curso del producto ETHE de Grayscale, que sigue desangrándose debido a su estructura de tarifas heredadas y descuento de NAV, a pesar de la tendencia de entrada más amplia.
Este crecimiento de ETF se produce solo semanas después de la aprobación regulatoria de los ETFs de spot ETH en EE. UU., que durante mucho tiempo quedaron rezagados respecto al Bitcoin en exposición institucional debido a preocupaciones sobre la clasificación legal de Ether. Pero con la SEC pareciendo aceptar tácitamente el estatus de mercancía de Ethereum, las barreras para una adopción institucional más amplia están cayendo.
Auge de las empresas tesoreras de Ethereum
Paralelo al auge de los ETFs es un nuevo fenómeno: las empresas tesoreras de Ethereum, firmas que acumulan ETH como activo principal en sus balances. El lunes, The Ether Reserve, una entidad recién formada, anunció planes para hacerse pública a través de una fusión con SPAC bajo el nombre "The Ether Machine." Respaldada por más de $1.6 mil millones en financiamiento, se espera que la empresa adquiera 400,000 ETH, actualmente valuados en aproximadamente $1.5 mil millones.
Esto convertiría a The Ether Machine en la compañía pública con más Ethereum hasta la fecha, eclipsando incluso las tenencias de ETH de grandes protocolos DeFi y fondos de cobertura. Se espera que la cotización proceda a través de Nasdaq, llevando al Ether aún más hacia el ámbito financiero corporativo tradicional.
También el lunes, la firma nativa de DeFi ETH Strategy presentó una venta pública para fichas STRAT, respaldadas por tenencias de ETH. Después de una preventa privada, la firma ya ha acumulado 6,900 ETH (más de $25 millones) al 11 de julio. ETH Strategy declaró que la venta de fichas tiene como objetivo "iniciar el volante de acumulación de ETH", agregando al impulso continuo en productos financieros centrados en Ethereum.
Otras firmas, incluidas Bitmine Immersion Technologies y SharpLink Gaming, han aumentado silenciosamente sus reservas de ETH en los últimos meses, agregando profundidad a la creciente red de tesorerías corporativas de Ethereum.
Catalizadores macro y sentimiento del mercado
Esta ola de exposición institucional de Ethereum coincide con tendencias macroeconómicas más amplias y dinámicas del mercado criptográfico. Con Bitcoin visto por muchos como ya acercándose al final de su fase de descubrimiento de precios impulsada por ETF, Ethereum parece estar entrando en su propio momento estelar.
Además, las expectativas sobre las potenciales mecánicas de suministro deflacionario de Ethereum, impulsadas por el mecanismo de quema EIP-1559 y las dinámicas de rendimiento de Prueba de Participación, están reforzando su atractivo como un activo digital a largo plazo. A diferencia de Bitcoin, Ethereum ofrece rendimiento nativo a través de la participación, haciéndolo más atractivo en una economía global hambrienta de rendimiento.
Los analistas técnicos también han intervenido. El comerciante seudónimo Merlijn The Trader señaló en X que ETH está "repitiendo su guión de 2020" con una ruptura de una estructura descendente, una trampa de osos y señales de un inminente movimiento parabólico. Comparó la configuración actual con el rally del 1800% de Ethereum en el ciclo anterior, insinuando que la fase de acumulación actual podría preceder otra subida exponencial.
El lunes, ETH alcanzó un máximo de siete meses de $3,850, un 25% de ganancia durante la última semana. Aunque el precio se enfrió ligeramente a alrededor de $3,730 el martes por la mañana, el sentimiento prevaleciente sugiere que ETH se está preparando para una ruptura más amplia.
Más allá de los ETFs: se expande el caso de uso de Ethereum
Mientras los ETFs y las tesorerías dominan los titulares, el ecosistema más amplio de Ethereum también está mostrando signos de reaceleración. Con redes de Capa 2 como Arbitrum, Optimism y Base continuando atrayendo capital y actividad de desarrolladores, Ethereum sigue siendo la plataforma de contratos inteligentes dominante en términos de valor total bloqueado (TVL) y tamaño del ecosistema de desarrolladores.
Además, el resurgimiento de la actividad NFT, el renacer de protocolos DeFi como Lido y Aave, y el renovado interés en la tokenización de activos del mundo real en plataformas basadas en Ethereum están reforzando la utilidad de ETH más allá de la pura especulación.
Los desarrollos recientes de políticas pueden amplificar aún más estas tendencias. Los analistas apuntan a la Ley GENIUS de EE. UU., que incluye disposiciones que favorecen la emisión regulada de stablecoins e instrumentos financieros en cadena, potencialmente preparando el escenario para que Ethereum desempeñe un papel crítico como infraestructura en las finanzas tokenizadas.
La era institucional de ETH apenas comienza?
Si bien la cifra de $100 mil millones sugerida por Spencer puede sonar ambiciosa, las tendencias actuales sugieren que está al alcance.
La demanda de ETF acelera más rápido de lo que se predijeron las previsiones iniciales de ETF de Bitcoin, y la aparición de estrategias de tesorería enfocadas en Ethereum señala una creciente confianza en ETH como un activo central de reserva de tesorería en lugar de un token especulativo.
A medida que la claridad regulatoria mejora y la infraestructura central de Ethereum madura, incluyendo la esperada actualización Pectra prevista para 2025, ETH puede estar finalmente listo para cumplir su narrativa largamente esperada como la capa financiera de internet.
No obstante, persisten los riesgos. La competencia de otras cadenas de contratos inteligentes, la incertidumbre regulatoria en EE. UU. y potenciales choques macroeconómicos podrían ralentizar el momentum. Sin embargo, por ahora, todos los signos apuntan a que Ethereum entra en su fase de mercado más consecuente desde el verano DeFi de 2020 - y esta vez, los compradores llevan trajes.