En un cambio poco común y potencialmente definitorio para el mercado, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Ether al contado listados en EE.UU. han superado a sus homólogos de Bitcoin durante seis días de negociación consecutivos, atrayendo casi $2.4 mil millones en entradas netas entre el 15 de julio y el 22 de julio. Este aumento en la demanda marca un raro cambio en los flujos de capital de los ETF, señalando lo que muchos analistas ahora ven como el momento de Ethereum en el centro de atención institucional.
Según datos de Farside Investors, mientras que los ETFs de Bitcoin al contado registraron $827 millones en entradas netas durante el mismo período, los ETFs de Ether atrayeron casi tres veces esa cantidad, subrayando una inclinación decisiva en el sentimiento del inversor hacia Ethereum. El cambio refleja no solo un creciente optimismo en torno al rendimiento relativo de Ethereum, sino también una recalibración más amplia de las carteras institucionales en medio de un panorama macroeconómico en evolución y un entorno regulatorio que madura.
La mayor parte de los flujos de los ETF de Ether es impulsada por el iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, que por sí solo absorbió $1.79 mil millones en entradas netas durante el período de seis días, representando cerca del 75% de todo el capital de los ETF de ETH.
El crecimiento de ETHA ha sido nada menos que histórico. A partir del 22 de julio, se convirtió en el tercer ETF más rápido en alcanzar $10 mil millones en activos bajo gestión (AUM), logrando el hito en solo 251 días de negociación. Solo dos ETFs - ambos relacionados con el seguimiento del S&P 500 - han alcanzado el hito más rápido.
"Este es el voto de confianza más fuerte que Ethereum ha recibido de las instituciones de EE.UU. hasta la fecha", dijo Rebecca Linden, analista de ETF en Avalon Strategies. "Ethereum ya no es solo 'la criptomoneda número dos'. Está siendo tratado como una clase de activo digital legítima con utilidad y valor distintos."
El Fondo Ethereum de Fidelity establece un día récord
El Fondo Ethereum de Fidelity (FETH) también tuvo un desempeño récord la semana pasada, con $210 millones en entradas netas diarias el jueves, superando su récord anterior de $202 millones establecido el 10 de diciembre de 2024. Aunque sigue siendo menor en tamaño y escala que ETHA, el impulso de FETH muestra que múltiples emisores se benefician del renovado apetito institucional por ETH.
Otros ETFs de Ethereum - incluidos los ofrecidos por Ark Invest/21Shares y el fondo convertido ETHE de Grayscale - también vieron entradas notables durante la semana, aunque algunos como el ETHE de Grayscale continuaron experimentando salidas netas debido a disparidades en la estructura de tarifas y NAV.
Mientras que los ETFs de Ethereum disfrutaron de una marcha histórica, los ETFs de Bitcoin al contado terminaron su racha de entradas de 12 días el lunes 22 de julio, con una salida neta colectiva de $131 millones, la mayor pérdida en un solo día desde mediados de junio. Este enfriamiento sigue a $6.6 mil millones en entradas acumuladas registradas en todo los ETFs de Bitcoin durante el período anterior de 12 días, sugiriendo que parte del capital se está rotando fuera de BTC y hacia ETH a medida que los inversores diversifican su exposición o persiguen un potencial de rendimiento superior.
Swissblock Research notó en su boletín macro del 22 de julio que "ETH está rotando hacia el liderazgo a medida que se desarrolla la siguiente etapa del ciclo," haciendo eco del sentimiento creciente de que Ethereum puede estar entrando en una fase de dominio relativo, similar a los auges impulsados por altcoins vistos en mercados alcistas anteriores.
La acumulación de tesorería corporativa señala una adopción más amplia de ETH
Además de las entradas de ETF, el interés corporativo en Ethereum está aumentando. El desarrollo más notable es BitMine Immersion Technologies, que compró $2 mil millones en ETH en los últimos 16 días, según archivos públicos y reservas estratégicas de Ether. Esta adquisición convierte a BitMine en el mayor poseedor corporativo de Ethereum, superando a líderes anteriores como Grayscale y Crypto.com.
Otras compañías, incluyendo SharpLink Gaming, también han revelado tenencias significativas de ETH en las últimas semanas, contribuyendo a lo que los analistas ahora describen como una posible escasez de suministro de ETH.
En total, las tesorerías corporativas ahora poseen 2.31 millones de ETH, representando el 1.91% del suministro circulante de Ethereum, una cifra que casi se ha duplicado desde el primer trimestre de 2024. Con el staking eliminando ETH adicional de la circulación líquida, la presión del lado de la oferta puede continuar aumentando.
"Podríamos estar presenciando las primeras etapas de un shock estructural de suministro," dijo Michael Novogratz, CEO de Galaxy Digital. "Entre las entradas institucionales, la acumulación de tesorería y los efectos deflacionarios de la quema de ETH, la configuración es increíblemente alcista."
Novogratz pronosticó recientemente que ETH superará BTC en los próximos seis meses, citando la economía de staking de Ethereum, el impulso de los desarrolladores y su posición única en la tokenización de activos del mundo real y las finanzas descentralizadas.
El relato más amplio de Ethereum gana terreno
Más allá de los flujos del mercado, la narrativa de Ethereum ha evolucionado significativamente en 2025. Con el despliegue exitoso de actualizaciones clave como Dencun y la esperada actualización Pectra, Ethereum ha hecho avances técnicos en escalabilidad, seguridad y eficiencia de costos, barreras clave para la adopción citadas por las instituciones.
Además, el creciente interés en la tokenización de activos del mundo real (RWA), las stablecoins y la gestión de tesorería en la cadena ha posicionado a Ethereum como la capa de infraestructura predeterminada para las finanzas tokenizadas.
Un informe de julio de Citibank Digital Strategy proyectó que hasta el 75% de los valores tokenizados emitidos por instituciones financieras de EE.UU. en los próximos tres años se liquidarán o implementarán en cadenas compatibles con Ethereum. La creciente popularidad de los ecosistemas de Layer 2 como Arbitrum, Base y Optimism refuerza aún más la extensibilidad de Ethereum y su rol como el sistema operativo para el dinero programable.
¿Puede ETH superar a Bitcoin en flujos de ETF a largo plazo?
El reciente período de seis días es solo la segunda instancia registrada de que las entradas de ETF de ETH superan a las de BTC durante múltiples días consecutivos. El último patrón similar ocurrió brevemente en 2022 cuando Ethereum se recuperó antes de la actualización de Merge.
Si esto se convierte en una tendencia a largo plazo o en una rotación temporal depende de múltiples factores, incluyendo:
- El ritmo de flexibilización monetaria macro, que puede favorecer a activos de mayor beta como ETH;
- El apetito del inversor por rendimientos de staking, que Bitcoin carece;
- Y la continua expansión de la tokenización de activos del mundo real, donde Ethereum es la plataforma dominante.
Dicho esto, Bitcoin sigue siendo "la ancla macro" para las estrategias de cripto institucionales debido a su tope de suministro, profundidad de liquidez y claridad regulatoria. Sin embargo, el impulso de Ethereum es innegable, y por ahora, parece estar liderando la próxima fase de entrada de capital.
Reflexiones finales: Ethereum entra en el centro de atención institucional
El raro cambio en los flujos de ETF de Bitcoin a Ethereum marca un hito significativo en la evolución del mercado de criptomonedas. Lo que una vez fue una narrativa institucional casi enteramente dominada por Bitcoin ahora se está ampliando, con Ethereum emergiendo no solo como una alternativa, sino como una clase de activo digital complementaria y potencialmente de mayor crecimiento.
Si este aumento marca el comienzo de un ciclo sostenido liderado por ETH está por verse. Pero una cosa está clara: por primera vez en la historia de los ETF, Ethereum está liderando el paquete, no siguiéndolo.