El director de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, está defendiendo a Bitcoin (BTC) frente a las crecientes críticas de que no ha cumplido su promesa de ser "oro digital", argumentando que esta etiqueta siempre se refería a las propiedades monetarias de BTC y no a una garantía de que seguiría los precios del oro físico en todo entorno de mercado.
Qué pasó: Thorn replantea el concepto de “oro digital”
Thorn reconoció que el hecho de que Bitcoin no se haya movido junto al oro como parte de lo que él llamó “la operación de desvalorización” desde septiembre de 2025 ha dañado la narrativa entre los participantes más nuevos del mercado. Pero describió esa decepción como una mala interpretación fundamental de la tesis.
«Cuando los bitcoiners decían “oro digital” estaban describiendo sus propiedades fundamentales, no que hoy tuviera una beta alta con respecto al oro», escribió Thorn, añadiendo que el concepto se remonta a Satoshi Nakamoto.
Para respaldar su argumento, Thorn compartió un intercambio de 2010 en Bitcointalk en el que Satoshi propuso un experimento mental sobre un metal base escaso sin uso práctico u ornamental, pero con un rasgo definitorio: podía transmitirse a través de un canal de comunicaciones.
La interpretación de Thorn de ese pasaje es que Bitcoin se asemeja a una materia prima escasa en características monetarias clave, a la vez que añade una portabilidad global nativa que los metales físicos no pueden igualar.
Planteó el caso de inversión como una operación de “gap”: el diferencial entre las propiedades estructurales, similares al oro, de Bitcoin y la disposición actual del mercado a valorarlo en consecuencia. El posible retorno, en este marco, no proviene de la correlación a corto plazo con el oro, sino de la probabilidad de que el mercado acabe cerrando ese diferencial.
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Por qué importa: narrativa frente a fundamentos
El fundador de 10T Holdings, Dan Tapiero, respaldó el argumento, respondiendo «Bien dicho» y sugiriendo que el temor actual en torno a Bitcoin se asemeja a un reinicio cíclico familiar. «Hay tanto miedo ahí fuera sobre btc. Como en los viejos buenos tiempos otra vez», escribió Tapiero.
No todos quedaron convencidos.
Un usuario respondió que Bitcoin nunca ha operado como el oro, independientemente del marketing. Thorn contestó que ese era precisamente su punto: “oro digital” nunca fue una promesa de un comportamiento de cotización constantemente similar al del oro.
Thorn también rechazó la idea de que algo material haya cambiado recientemente en Bitcoin. «Básicamente no ha cambiado nada en bitcoin en los últimos 5 meses», escribió, añadiendo que «si acaso, los fundamentales son aún más atractivos».
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