El movimiento del banco más grande de EE.UU. indica la adopción institucional profundizada a pesar del escepticismo persistente del CEO Jamie Dimon hacia los activos digitales.
JPMorgan Chase planea permitir a los clientes institucionales comprometer Bitcoin y Ethereum como colateral para préstamos para finales de 2025, marcando una de las integraciones más significativas de criptomonedas en la infraestructura tradicional de préstamos de Wall Street hasta la fecha.
El programa, que se ofrecerá globalmente, dependerá de un custodio externo para salvaguardar los activos digitales comprometidos, según personas familiarizadas con el asunto que hablaron con Bloomberg el viernes 24 de octubre.
La iniciativa se basa en el movimiento anterior de JPMorgan en junio de 2025 para aceptar ETF vinculados a criptomonedas como colateral, con el nuevo programa permitiendo a los clientes comprometer las criptomonedas en sí mismas en lugar de acciones de ETF.
Un portavoz de JPMorgan declinó comentar sobre los planes, que aún no han sido anunciados públicamente.
De "Fraude" a Colateral Financiero
El desarrollo representa una transformación tanto simbólica como funcional para el banco más grande del país, cuyo director ejecutivo Jamie Dimon ha pasado años desestimando Bitcoin con un vívido lenguaje. Dimon ha llamado famosamente a la criptomoneda un "fraude exagerado," una "piedra mascota," e incluso un "esquema Ponzi," mientras advertía que sus usos principales son para "lavado de dinero, fraude, tráfico sexual y evasión de impuestos."
Tan reciente como en enero de 2024, durante el Foro Económico Mundial en Davos, Dimon declaró que sería "la última vez" que discutiría públicamente sobre Bitcoin, afirmando que la criptomoneda "no hace nada" excepto facilitar el crimen. En una audiencia del Senado en diciembre de 2023, fue más allá, diciendo a los legisladores que si dependiera de él, la "cerraría", obteniendo una reacción sorprendida incluso del senador escéptico de cripto Elizabeth Warren.
A pesar de sus opiniones personales, JPMorgan ya no trata la criptomoneda como una especulación marginal, sino como una clase de activo legítima digna de inclusión en la infraestructura central de las finanzas globales, empeñada como seguridad para préstamos junto a acciones, bonos, oro y otros colaterales tradicionales.
Últimamente, Dimon ha moderado su retórica, diciendo a los asistentes a la conferencia de inversores de JPMorgan en mayo: "No creo que debamos fumar, pero defiendo su derecho a fumar. Defiendo su derecho a comprar Bitcoin, adelante."
Abrazando Más Ampliamente Wall Street
JPMorgan está lejos de ser la única institución financiera importante que se sumerge más profundamente en los servicios de activos digitales a medida que los vientos regulatorios se suavizan bajo la postura pro-cripto de la administración Trump. El cambio representa una recalibración fundamental de cómo la finanza tradicional ve la criptomoneda, moviéndose de la hostilidad abierta a la integración cautelosa.
Morgan Stanley anunció en septiembre de 2025 que planea permitir a los clientes en su plataforma de venta al por menor E*Trade comerciar Bitcoin, Ethereum y Solana directamente a partir de la primera mitad de 2026. El gigante financiero de 1.3 billones de dólares se asoció con el proveedor de infraestructura de criptomonedas Zerohash, que recientemente recaudó 104 millones de dólares a una valoración de 1 mil millones de dólares para impulsar la integración.
"Estamos muy avanzados en la preparación para ofrecer comercio de criptomonedas a través de un modelo de socio a clientes de E-Trade en la primera mitad de 2026,"dijo Jed Finn, jefe de gestión de riqueza de Morgan Stanley, en un memo interno. El banco también está desarrollando una solución de billetera que le permitirá custodiar los activos digitales de los clientes directamente, posicionándose para un futuro donde "los clientes deberían tener acceso a activos digitalizados, activos tradicionales y criptomonedas, todos en el mismo ecosistema al que están acostumbrados."
Otras instituciones importantes han ampliado de manera similar sus ofertas de criptomonedas. State Street Corp., Bank of New York Mellon y Fidelity ahora ofrecen diversos servicios de custodia de criptomonedas y servicios relacionados para clientes institucionales, reflejando la creciente demanda de inversores sofisticados que quieren exposición a activos digitales dentro de marcos regulados.
Cambios Regulatorios
El viraje institucional ha sido permitido en parte por cambios regulatorios significativos bajo la administración Trump. Un desarrollo fundamental llegó en julio de 2025 cuando la Comisión de Bolsa y Valores, bajo el nuevo presidente Paul Atkins, aprobó procesos de creación y redención in-kind para todos los ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado, una mejora operativa fundamental que hace que estos productos funcionen más como los ETFs tradicionales de commodities.
El cambio permite a empresas como BlackRock aceptar Bitcoin de los inversionistas directamente y cambiarlo por participaciones de ETF que siguen al token, en lugar de requerir transacciones en efectivo que añaden complejidad e ineficiencias fiscales potenciales. "Es un nuevo día en la SEC," dijo Atkins en un comunicado de prensa anunciando la aprobación. "Una prioridad clave de mi presidencia es desarrollar un marco regulatorio adecuado para los mercados de activos criptográficos."
El cambio regulatorio marca una desviación dramática del liderazgo anterior de la SEC bajo Gary Gensler, quien había mantenido estrictos requisitos solo de efectivo para los ETFs de Bitcoin. BlackRock primero solicitó la capacidad de transacción in-kind en enero de 2025, con otros emisores importantes, incluidos Fidelity y Ark Invest, rápidamente siguiendo su ejemplo.
Las reglas que regulan las criptomonedas ya están operativas en regiones como la Unión Europea, Singapur y los Emiratos Árabes Unidos, mientras que la legislación para regular la estructura del mercado de criptomonedas continúa avanzando a través del Congreso de los EE.UU. La convergencia de marcos regulatorios más claros con una creciente demanda institucional ha creado un entorno donde los grandes bancos se sienten cada vez más cómodos ofreciendo servicios relacionados con las criptomonedas.
El Viaje Cripto de JPMorgan
Según personas familiarizadas con los planes de JPMorgan, el banco comenzó a explorar el préstamo contra Bitcoin en 2022, pero archivó el proyecto en medio de un ambiente de mercado desafiante y incertidumbre regulatoria.
Desde entonces, la demanda por soporte de criptomonedas entre Wall Street ha aumentado dramáticamente a medida que el mercado se ha madurado y las regulaciones se han aclarado.
El movimiento de junio de 2025 de JPMorgan para aceptar acciones de ETF de Bitcoin como colateral, comenzando con el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, representó un primer paso hacia una integración más amplia de criptomonedas.
El nuevo programa extiende esa capacidad a las tenencias directas de las criptomonedas subyacentes, eliminando las tarifas del envoltorio ETF y brindando a los clientes más flexibilidad en cómo aprovechan sus tenencias de activos digitales.
Contexto del Mercado
El abrazo institucional de las criptomonedas se produce cuando Bitcoin ha mostrado una notable resiliencia y crecimiento a lo largo de 2025. La criptomoneda alcanzó un máximo histórico de $126,296 a principios de octubre, superando su anterior pico de $124,249 en agosto, antes de retroceder para cotizar en el rango de $108,000-$111,000 tras la volatilidad del mercado.
A pesar de una reciente corrección que vio más de $19 mil millones liquidados en posiciones apalancadas a mediados de octubre del "Gran Choque" de 2025, Bitcoin ha mantenido niveles de soporte fuertes y continúa atrayendo capital institucional.
El precio actual de la criptomoneda representa ganancias de más del 560% desde sus mínimos de septiembre de 2024, demostrando la trayectoria ascendente a largo plazo que ha capturado la atención institucional.
Reflexiones Finales
La decisión de JPMorgan de aceptar Bitcoin y Ethereum como colateral de préstamo lleva consigo implicaciones significativas más allá del propio banco. Como el banco más grande de EE.UU. por activos, los movimientos de JPMorgan a menudo indican tendencias más amplias de la industria y proporcionan una validación que anima a otras instituciones a seguir su ejemplo.
La capacidad de usar las tenencias de criptomonedas como colateral para préstamos tradicionales desbloquea una utilidad significativa para los inversores institucionales que han acumulado posiciones significativas en activos digitales pero no desean desencadenar eventos impositivos al vender. En cambio, ahora pueden pedir prestado contra sus tenencias para acceder a liquidez mientras mantienen su exposición a las criptomonedas, la misma estrategia de gestión de riqueza disponible desde hace tiempo para acciones, bonos e inmuebles.
Para la industria de las criptomonedas, el desarrollo representa otro hito en el viaje de un activo especulativo marginal a uno convencional. Contenido: instrumento financiero. Cada punto de integración con las finanzas tradicionales, ya sean ETFs, soluciones de custodia o ahora préstamos directos, añade legitimidad y reduce las barreras para que el capital institucional fluya hacia el espacio.
Sin embargo, persisten los desafíos. La volatilidad inherente de las criptomonedas significa que los bancos deben implementar marcos de gestión de riesgos sólidos para protegerse contra las fluctuaciones del valor colateral. La dependencia de custodios externos introduce complejidades operativas y posibles puntos de fallo. Y los marcos regulatorios, aunque están mejorando, siguen siendo trabajos en progreso que podrían cambiar con los vientos políticos.
Aún así, la dirección del viaje parece clara: Wall Street ya no se pregunta si integrar las criptomonedas, sino más bien cuán rápido y a fondo hacerlo. El movimiento de JPMorgan, a pesar del escepticismo personal de su CEO, subraya que la demanda institucional ha alcanzado un punto en el que incluso los bancos más cautelosos ya no pueden permitirse quedarse al margen.
Mientras 2025 llega a su fin, la industria de las criptomonedas se encuentra en un punto de inflexión: transitando de ser un activo alternativo a un componente integrado del sistema financiero global, con los bancos más grandes del mundo sirviendo como participantes reacios pero cada vez más comprometidos en esa transformación.