El cobre se está convirtiendo en una restricción determinante para el despliegue global de infraestructura de IA, electrificación y sistemas de defensa, según un análisis de Katusa Research, que advierte que la demanda se está acelerando mucho más rápido de lo que la oferta puede responder.
Citando el informe de perspectivas del cobre de enero de 2026 de S&P Global, Katusa Research señaló que se proyecta que la demanda mundial de cobre aumente de alrededor de 28 millones de toneladas métricas actuales a 42 millones de toneladas para 2040.
Sin una intervención importante, la firma estima que el mercado enfrenta un posible déficit de aproximadamente 10 millones de toneladas, una brecha que describe como estructuralmente inmanejable bajo los plazos de suministro actuales.
Los precios del cobre tocaron un récord diario cercano a 6 dólares por libra este mes, un movimiento que Katusa Research dijo que refleja lo poco que queda de colchón en los inventarios globales.
La IA y la infraestructura eléctrica están impulsando la demanda
Katusa Research señala el consumo eléctrico impulsado por la IA como un acelerador clave.
Según datos de S&P Global citados en el informe, los centros de datos de Estados Unidos representaban alrededor del 5% de la demanda de electricidad cuando ChatGPT se lanzó a finales de 2022. Se espera que esa proporción aumente al 14% para 2030.
Cada megavatio de capacidad de centro de datos de IA requiere entre 30 y 47 toneladas de cobre para cableado, sistemas de refrigeración y distribución de energía.
En China, donde las instalaciones de IA a menudo se construyen con doble redundancia, la intensidad de cobre es aún mayor.
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Las estimaciones de JPMorgan mencionadas en el análisis sugieren que los centros de datos de IA por sí solos podrían añadir aproximadamente 110.000 toneladas de demanda incremental de cobre en 2026.
Los vehículos eléctricos y la defensa añaden presión inelástica
La electrificación del transporte está agravando la tensión.
El informe señaló que los vehículos eléctricos de batería utilizan casi tres veces más cobre que los vehículos de combustión interna, y se proyecta que la demanda mundial de cobre relacionada con los vehículos eléctricos aumente de unas 2,6 millones de toneladas actuales a 6,3 millones de toneladas anuales para 2040.
El gasto en defensa está añadiendo otra capa de demanda inelástica.
Los miembros de la OTAN se han comprometido con presupuestos militares materialmente más altos, y los sistemas de armas modernos, la infraestructura de comunicaciones y los drones son intensivos en cobre, dijo la firma.
La oferta no puede escalar lo suficientemente rápido
En el lado de la oferta, el informe destacó la caída en las leyes de mineral, las interrupciones operativas y los retrasos en los permisos.
Los datos de S&P Global muestran que las nuevas minas de cobre tardan un promedio de 17 años desde el descubrimiento hasta la primera producción.
Los pronósticos de UBS citados por la firma muestran que los déficits de cobre se amplían de unas 230.000 toneladas en 2025 a más de 400.000 toneladas en 2026, con inventarios ya reducidos.
“El mundo necesita un 50% más de cobre”, dijo Katusa Research, “y el canal de suministro simplemente no puede responder a tiempo”.
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